作者：中国食品产业分析师 朱丹蓬
2024年8月30日/安全食报/ -- 原奶供应过剩、奶价倒挂、乳制品消费增速下滑……我国乳业正面临2008年以来最大的挑战。
28日晚间，在多重因素的影响下，乳业巨头蒙牛仍然交出了一份韧性十足的成绩单。公告显示，2024年上半年蒙牛实现收入446.7亿元人民币，同比下降12.6%；实现经营利润31.2亿元人民币，经营利润率同比提升0.6个百分点至7%。承压之下，蒙牛的盈利水平可见一斑。
29日，蒙牛财报发布后的首个交易日，盘中涨超10%，并带动乳制品板块集体上涨。成交量相较前一交易日显著放大，显示投资者对于后市看好预期的强劲信心。长坡厚雪，蒙牛表现出来的强韧生命力，是值得肯定的。
承压生长：乳业面临2008年以来最大挑战
在29日于中国香港地区召开的业绩说明会上，蒙牛方面回顾上半年表示，面对需供矛盾凸显、消费需求不及预期等行业现状，公司主动拥抱变革，加大品类创新、业态创新、模式创新，从追求“规模效益”向“价值创造”提质增效，多品类实现逆势增长。
蒙牛总裁高飞表示，基于短期挑战，蒙牛上半年主动控制发货节奏，清理渠道库存并稳价盘，对销量造成一定影响。此外面对行业价格竞争，蒙牛态度是“既要、又要、还要”，平衡好收入、利润、现金流的增长。
毫无疑问，原奶供应过剩、奶价倒挂、乳制品消费增速下滑……我国乳业面临2008年以来最大的挑战。从最近各大上市乳企陆续发布的半年报来看，业绩下滑成为普遍现象。2024年上半年，乳品行业遭遇全面动销压力，不仅中小企业深受影响，行业巨头也难逃下滑命运。根据马上赢数据，今年一季度我国乳制品的销售额下滑了14.24%，纯牛奶品类下滑11.95%，酸奶下滑16.78%。另据国际知名调查公司尼尔森数据显示，2021年—2023年我国乳制品全渠道收入增速同比分别为7.9%、-6.5%、-2.4%，今年一季度乳制品全渠道销售额增速同比下滑3.1%。在7月召开的2024中国奶业发展战略研讨会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示：“2024年，牛奶原奶过剩的情况较去年更严重，原奶收购价持续下跌，导致奶价和成本出现了有记录以来的首次倒挂。”
此前，高飞在奶协年会上曾表示，需供矛盾凸显、品类多元化不足、产业链韧性较小等长期困扰行业发展的主观因素，导致了今天中国乳业在历次大环境的波动当中总是处于被动应对不力的局面。如今的周期调整，也正是头部乳企实现跨越发展的契机。在承压生长的当下，能做到上半年经营利润31.2亿元人民币，经营利润率同比提升0.6个百分点至7%，反映出蒙牛在市场波动下管理盈利水平的能力。继续提升盈利能力，优化业务结构，穿越行业周期，坚定做大做强，是蒙牛坚持的动作。
迎难而上：多品类实现逆势增长
中国乳业市场正面临供需失衡、价格下跌和消费需求放缓、乳制品行业整体呈现短期下滑的巨大挑战，面对周期挑战，蒙牛顺应市场变化，主动迎难而上。在优势品类夯实行业地位的同时，多个细分品类实现逆势增长。在激发需求端潜力的同时，更是在供给端敢于求变，打出结构优化、品类创新、业态创新和模式创新的组合拳。
据半年报显示，蒙牛常温液态奶业务不断夯实产品和品牌，持续提升运营效率、执行效率，实现利润率提升。特仑苏持续深化输出“更好”的品牌理念，有机系列产品再度蝉联德国国际有机博览会产品金奖，提振品牌影响力。蒙牛母品牌推出零乳糖牛奶，补充细分赛道，扩大饮奶人群。
低温酸奶品类产品结构提升，驱动盈利能力持续提升，实现逆势跑赢行业，市场份额连续20年保持领先。精准对焦营养、功能、美味赛道，每日鲜酪产品销量高增长、市场份额进一步提升，优益C品牌连续三年品牌力行业领跑。
鲜奶品类取得逆势增长，特别是高端品牌每日鲜语逆势实现双位数增长，跑赢行业。每日鲜语双蛋白牛乳新品上市，口碑及销量表现亮眼，成为平台爆品。子品牌小鲜语与年轻人持续“同频共振”，销售额实现双位数增长。
奶粉品类专注模式重塑，实现扭亏为盈。期内，瑞哺恩在构建研发实力和销售渠道调整上积极努力，进一步增强品牌实力。悠瑞持续配方升级，提升中老年精准营养健康产品竞争力。贝拉米积极布局东南亚市场，优化产品结构，上市新品诺瑞儿婴配粉及有机儿童高钙成长奶粉，保持跨境电商有机奶粉领跑品牌地位。
冰淇淋业务积极创新突破，实现消费新范式突围。期内，随变、蒂兰圣雪、绿色心情、冰+等品牌进行产品创新升级，冰+跨界联名新品啤酒冰淇淋荣获第十届世界食品创新奖中唯一金奖。在海外冰淇淋业务方面，艾雪产品力、品牌力、渠道力进一步提升，整体销售收入增长强劲，利润率大幅提升，稳居印尼市场份额第一。
奶酪业务方面，蒙牛旗下妙可蓝多积极拓展消费场景，打开品类增长空间，进一步夯实细分领域竞争优势，市场占有率稳居第一，保持市场份额绝对领先地位。
作为蒙牛新兴业务的专业营养、B端专业乳品也有亮眼成绩。其中，蒙牛专业营养品牌迈胜上半年销售同比增长超过三倍，期内通过完善液体蛋白品线、有氧运动品线、蛋白棒品线等产品矩阵，全面满足有氧运动人群、无氧运动人群、大众运动人群的运动营养需求。
B端专业乳品与多家大型品牌达成合作，覆盖餐饮、咖啡、茶饮、烘焙等领域，逐渐塑造业务新增长极。例如，蒙牛与百胜中国达成战略合作，今年8月蒙牛“绿色心情”携手“肯德基”推出联名产品“绿色心情奶乎乎冰淇淋”，入驻全国万余家线下肯德基门店。蒙牛与蜜雪集团旗下大咖国际开启战略合作，就巴氏奶、奶粉等生产原料供应合作达成共识。
长坡厚雪：穿越周期引领未来
高飞表示，“蒙牛目前一直都是在正确的战略方向上，所以蒙牛的战略我认为不会变，也没有必要变”。蒙牛接下来的核心打法就是“一体两翼”（主体业务+创新业务+国际化业务），在保持战略定力的同时，直面当前的新环境、新挑战。
这个夏天，巴黎奥运会是成为全球瞩目的焦点。作为全球首个来自乳业的奥林匹克全球合作伙伴（TOP），蒙牛将奥林匹克精神与全民健身、全民健康的理念深度融合，联合张艺谋导演团队制作发布《开幕》主题片、“我为家乡健儿上大分”等市场活动频频“破圈”，连续支持北京半程马拉松等群众马拉松赛事活动举办，持续塑造品牌形象。
作为乳业品牌的龙头企业，蒙牛肩负国家队使命，从多个维度代表中国企业，在世界舞台向全世界消费者讲好中国故事。近日，荷兰合作银行(Rabobank Group，拉博银行)发布“2024全球乳业20强”榜单，蒙牛2024年排名第九，其品牌实力可见一斑。
作为中国乳业“国家队”，蒙牛始终致力于给行业、给消费者、给世界带来更多的价值与贡献。在ESG（社会丶环境丶治理）领域，蒙牛致力于做整个可持续农业发展的标杆，发挥好世界乳业在ESG工作方面的带头作用。其以“守护人类和地球共同健康”作为可持续发展愿景，持续推动“GREEN”可持续发展战略落地见效，带动整个产业链上下共同走向更加绿色和可持续的未来。
期内，推出“1+N”可持续发展报告披露体系，发布中国乳业首个《自然相关信息披露报告》（TNFD报告），彰显绿色转型决心。作为中国乳业首个提出2030年零毁林目标的企业，蒙牛锚定的目标是加速推动消除行业毁林风险，所以今年1月份蒙牛正式加入RSPO会员，并启动了RSPO棕榈油采购行动。今年5月，蒙牛旗下现代牧业采购的中国首单“零毁林”大豆到港交付，助力蒙牛打造更加绿色的全球供应链。此外，集团还与法国贝勒集团达成可持续发展战略合作，在低碳农业实践等领域可持续发展领域开展深度合作。
值得强调的是，业绩公告的同时，蒙牛积极提升股东回报，宣布计划于未来12个月内进行总规模最高达20亿港元的股份回购，彰显公司对业务发展、未来盈利能力及长期稳健发展的坚定信心。
展望未来，乳制品的刚需仍然没有改变，从长期来讲仍然具有韧性，中国人均饮奶量上升空间、上升动能是巨大的。乳业市场必将穿越周期走出低谷，乳品市场的消费潜力仍有待被激发，在存量市场中找到增量，拓宽上升空间正成为乳品企业迎接的挑战。作为领军企业，秉承长期主义的蒙牛团队所表现出来的极大创造力，无疑是其增长动力。拥抱行业新变化新阶段，穿越行业周期，蒙牛大有可为。
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