$泸州老窖(SZ000568)$ 白酒三杰茅五泸 .你最看好哪一家？
——连续六年超茅五.泸州老窖优在哪？
（四年前的小股文.今天阅后啥感觉）
中国四大名酒之一的泸州老窖，作为中国白酒浓香鼻祖，于1959年出版的《泸州老窖大曲酒》，是新中国第一本酿酒教科书，作为全国白酒技术人才培训了至少近千人，对推动白酒传统酿酒技艺的规范和提升有过不可磨灭的历史贡献。他的百年以上至四百多年的古窖池群，在中国白酒行业可是首屈一指！
公司始建于明代万历年间的1573古窖池群，于1996年12月经国务院批准成为全国酿酒行业首家“全国重点文物保护单位”；国家有关部门还于2013年，对泸州老窖1619口百年以上酿酒古窖池群、 16处酿酒古作坊及三大天然藏酒洞，一并并入第四批“全国重点文物保护单位”，仅泸州老窖公司百年以上古窖就占据全国白酒行业总数90%，是中国白酒行业独一无二不可复制的国宝。除此外50年～100年的窖池有5381口，30年左右的有3086口。泸州老窖百年以上老窖池占全国所有百年老窖池的90%，五十年以上老窖池的数量依然全国最多。这里说的老窖池都是连续不间断酿造，不是所谓的中间断档过遗址哈。
回头看看泸州老窖最近几年可喜发展———2020年度好业绩证明，营收和净利润161亿/60.亿，同比增长5.28%/29.39%，每股净利润4.1元。为什么营业额才增长5个点，而净利润增长超29个点，根本原因在于培植国窖1573这个单品。所以老窖跨越式发展，实现营业收入较2014年增长211%，年复合增长率超过21%；实现净利润60.06亿元，较2014年增长582%，年复合增长率超37.73%。这是老窖各项主要指标增长均超过茅台五粮液的根本所在。
更加值得关注的是，国窖去2019年1573单品销售口径就突破百亿，2020年目标剑指 130亿，未来 3 年计划单品增长实现200亿收入，今天仅一个单品毛利就超过83%，净利润42%（2021Q3营业额141亿.净利润增长30%—毛利率86.3%-净利率44.57%）的业绩（也可详见详见去年前三季报表）。随着国窖对品牌护城河的不断夯实，乘势而上将是趋势性继续上升，中长期持续受益于1573高端酒扩容，有望持续上台阶。
2018年、2019年、2020年前三季度，泸州老窖利润增速分别达37.73%、37.96%和26.88%，平均年增长33%以上（21年三季报盈利仍然是增长30%），老窖业绩增长可不是偶尔一年就没有持续性吗？茅台五粮液两大龙头如何？业绩也在年年增长，但增速的气势当然不如泸州老窖哟。（可详见财务报表）
首先是老窖抓产品质量一直是他的长项，虚心学五粮液，视质量为生命。为什么泸州老窖能成为全国性的龙头品牌酒？能受到全国大批酒粉酒友的追捧，质量才是他企业最根本的保证。
第二.就是重视品牌价值，狠抓高端产品，国窖非遗产宣传到位，确保了百年老窖1619个古窖池酿造的优质酒质量过硬，好酒质日益深入人心，酒质酒香的长久稳定，受到全国老百姓喜欢。
第三.营销布局合理，销售渠道灵活，培养了一支强大的销售队伍和门店。这些措施的成果已经反应在近二年的业绩上了，尤其是今年的营业额和每股收益上升幅度就是最好的证明，前三季度仅1573国窖单品就突破百亿大关，并且还要争取三年内再增长百亿，干劲之足气概之壮，让人振奋。
有平台报料老窖的目标是把高端酒做到年产二万吨，他的高端酒都是产自白酒行业90%以上的1600多个百年以上古窖池，更是国家级酿酒文物首个遗址群，所以勘称“国窖”。但目前实际年产量还不足一万吨。实现年产2万吨高端目标具备强大的优质酒酿造条件。
虽然老窖上市二十多年来股票已经翻了400多倍，继续看好后续成长，必有丰富回报。当前泸州老窖在营业额和利润的总量上与茅五差距还是较大距离，但公司发展后劲即增长率可与茅台五粮液大有一拼，近几年业绩连续增长也是高于茅台五粮液就是证明。
如果老窖十四五规划能够实现目标20%的年复合增长，到2025年完成400亿营收，对比2020年166亿增长2.4倍左右，净利率不变的情况下，五年复合增长20%以上，尤其是今后1573高端放量的条件下净利还会有所提升，年复合增长率25%就是大概率的事，到时候净利润将达到150-160亿元。股票上400-500元是大概率事件。
总归一句话就是他的五个确定：
营收增长是确定的，
利润增长是确定的，
产品畅销是确定的，
国窖增值是确定的，
未来前景是确定的。
坚信老窖今后会不负千年传承百年老店的荣光，至于股价翻多少？让我们试目以待吧。（20201029~23.5.14补充成都草堂）
本文作者可以追加内容哦 !
