关注OLED产业链投资机会

【中信证券新材料】

终端需求：在OLED产业的下游应用终端中，包含小、中、大不同尺寸，其中手机应用占据首位。（1）小尺寸领域：2023年Q3以来，消费电子终端品牌厂商陆续发布新机，外媒根据美国劳动节假日的传统推测，今年的苹果秋季发布会很可能在9月10日（北京时间9月11日凌晨）举行，带动OLED手机屏幕出货增长，CINNO Research统计数据显示，2024年上半年，全球市场AMOLED智能手机面板出货量约4.2亿片，同比增长50.1%。Omdia数据显示，2024年上半年，全球AMOLED面板手机市场渗透率已超过50%，并将持续提升。（2）中尺寸领域：笔电、平板、车载产品出货保持高增速，预计2027年，IT与车载应用蒸镀AMOLED产品出货量有望达到5240万片与780万片，合计6020万片。（3）大尺寸领域：2023年OLED电视出货550万片，在电视面板市场的渗透率约2.2%，具备较大提升空间。

中游面板：OLED面板厂商加速投资，中小尺寸领域全球市占率有望持续提升。近年来，中国面板公司斥巨资建设OLED生产线，国内OLED面板总投资已超过5000亿元。京东方、维信诺陆续投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，未来3-5年国内OLED产能有望进入快速释放期，国产OLED面板厂商在小尺寸手机领域占全球市场份额持续提升，中尺寸领域伴随8.6代线投产未来可期。面板行业国产化趋势的不断深化料将带动国内OLED有机材料的持续快速发展。

材料机会：OLED终端材料立足国产替代，中间体受益行业景气提升。根据我们的测算，若国内OLED面板产能达到满产状态，对OLED终端材料的采购需求金额可达百亿元人民币体量。当前终端材料市场主要由美国、日本、韩国等外资占据，国内终端材料厂商的产品研发、验证与替代正在逐步推进中，国产化具有较大的提升空间。而OLED中间体环节，国内产业链具备优势，厂商可参与全球供应，需求受益消费电子景气复苏。我们看好细分材料龙头后续的订单增长及市场份额提升。重点推荐莱特光电、万润股份、八亿时空、濮阳惠成，建议关注瑞联新材、奥来德。

$莱特光电(SH688150)$ $万润股份(SZ002643)$ $奥来德(SH688378)$