简单向大家汇报后续思路

大家好，我是区德成。

近期债市有所波动，在此也想给各位持有人分享一下我对近期市场行情的看法和所管理产品的后续思路。

首先，近期债市为什么有所调整？

近期信用债走势与利率债形成背离，收益率整体上行，长久期品种跌幅更深。从成交来看，5年期以上信用债流动性劣势显现。同时，一级市场认购情绪回落，周度取消发行规模明显上升。

而本轮利差走阔起初受利率债波动影响，国债成交量明显下滑，市场对流动性的担忧情绪迅速蔓延，对流动性更弱的信用债产生更大冲击，导致信用债调整幅度和持续时长都大于利率债。在资产荒行情下，利差极致压缩，投资性价比不高且利差保护不足。

此外由于机构前期积攒较多浮盈，一旦市场调整，出于变现或提升组合流动性等考虑，长久期信用债容易首先遭到抛售，进而放大市场波动，但利率债整体受到的影响较小。

我所管理的三只产品比较受到大家关注，分别是睿利、富利、惠利三只纯债基金。这三只基金在近期的调整过程中，组合均进行了一定程度的防守动作来应对市场波动，以期控制净值回撤。

对于后续三只产品的投资思路，我也简单的和各位持有人汇报一下。

睿利仍坚持商业银行金融债作为底仓配置品种，利用利率债波动交易进行增厚收益的操作。

惠利、富利则使用利率债投资策略。二者相比较而言，惠利更注重于短端和长端债券的平衡匹配，在抑制净值波动的同时增厚组合收益。富利组合构建主要考虑中短端票息品种，力求获得更稳定的净值增长回报。

展望短期，我认为债市经历调整过后，短期内风险释放告一段落，收益率继续大幅回调的概率不大，债市抵御风险的能力在提升。中长期来看，票息资产供给不足仍是资产荒行情的主导因素，回调之后带来的性价比回升机会可以重点把握。

最后，感谢大家对于我所管理产品以及我们固收团队的关注。我们仍然会以持有人利益为先，争取为大家创造好的持有体验。

风险提示：本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。

 #六大行再度下挫，背后逻辑是什么？#$方正富邦睿利纯债C(OTCFUND|003796)$$方正富邦富利纯债C(OTCFUND|006732)$