今年下半年市场上最活跃的板块非消费电子莫属了！AI赋能移动终端给消费电子很多想象空间。
openAI携手苹果，华为出折叠屏/三折叠、AI眼镜，MR头显以及其他智能穿戴和智能家居的兴起，给消费电子产业链带来了无数机会，在这条产业链中最大的增量就是散热，买AI化消费电子就是买散热。随着AI手机和竞技手机的发展，对散热板块的要求也越来越高，散热方案趋向于使用石墨加超薄VC（Vapor Chamber）等综合性方案，以解决核心IC的散热问题，超薄VC热管和超薄均热板将会是未来几年消费电子产品散热模组中最为核心的零部件，据行研机构Yano Research测算，全球VC均热板市场规模预计以23.5%的年复合增速从2022年的3.12亿美元增长至2025年的5.87亿美元。
回顾一下下半年各消费电子企业在二级市场上的表现来验证一下这个逻辑，目前涨的最好的就是$领益智造(SZ002600)$。从6月份开始到8月30日两个月的时间，领益智造涨幅已近70%。赚钱效应明显。
仔细研究你会发现领益智造近些年不仅在传统精密功能件和结构件领域保持领先地位，还前瞻性地布局了手机/PC散热解决方案，提供包括石墨膜散热片、VC均热板在内的多种产品。尤为重要的是，领益智造还为智能手机头部客户提供了折叠屏碳纤维屏幕支架等关键部件，通过其子公司赛尔康为苹果和安卓客户提供充电器整机ODM服务。这家传统的精密功能件和结构件现在已经逐渐发展成为AI终端的制造领域的核心供应商。
领益智造昨晚刚发布了24年半年报，上半年整体营业收入达到191.20亿元，同比增长25.06%，归属于上市公司股东的净利润6.92亿元，经营活动产生的现金流量净额17.67亿元。业绩整体符合市场预期。
业绩报告中，市场最关心的AI终端及通讯类业务快速增长，实现收入176.40亿元，同比增长29.80%。其中，手机、PC、平板、MR、机器人相关产品收入增长较快；碳纤维产品、散热模组、电池模组等终端相关零组件在营收和净利润方面也超出市场预期。
接下来，伴随着苹果新机的发布，折叠屏出货量超市场预期，领益智造景气度将持续上升。多家券商已给出了相同的观点。8月30日，民生证券给予领益智造推荐评级，指出2024年下半年，随着消费电子旺季到来，公司大客户份额&ASP有望持续提升，同时积极探索人工智能硬件领域的发展潜力，预计Q3营收有望环比提升；散热+电池+快充共振，打造AI终端硬件制造平台，长期向上趋势明确，维持“推荐”评级。
目前，对于本轮消费电子周期的核心受益标的，市场已形成一致预期，未来持续看好领益智造。
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