今年A股市场行情惨淡，个股层面更是亏钱效应满满。据统计截至本周二，今年以来三大市场个股跌幅中位数高达-29.47%。市场下行也伴随着成交量的大幅萎缩，从单日万亿下跌至目前接近5000亿，刚好腰斩。在此背景下，ETF产品的规模却逆势迅猛发展。
深交所最新发布的《ETF市场发展白皮书》显示，截至今年6月底，境内ETF共973只，总规模达到2.47万亿元，产品数量、资产规模均创新高。其中，非货币ETF产品数量为946只，较2023年底净增加76只，合计资产规模2.29万亿元，较2023年底增加4423亿元，规模增幅超过20%。
A股低迷的行情给券商业务和业绩表现带来巨大的冲击，逆势发展的ETF值得成为券商布局和拓展的业务方向。ETF是投资者长线配置的重要工具，然而配置和交易是两种不同的投资理念，配置客户一般较难贡献太多交易量。但作为场内交易的产品，交易量却是ETF竞争力的重要衡量指标。同时作为产品经纪商和销售方的券商，交易量也是重要的业务诉求。
解决这组矛盾的方向或在于ETF做市策略的引入。配置客户看好ETF标的的长线前景，但无交易能力；ETF做市策略的核心优势是交易能力，但目前主要投资方并无ETF配置需求，因而策略一般需要对冲ETF底仓风险，付出不菲成本从而拖累业绩表现。不难看到两者有着完美的互补效应。
券商的ETF业务方向或在于上述两者的结合。第一，通过良好的投研能力，精选ETF，给客户挖掘长期上涨的贝塔好赛道；第二，在此基础上和市场上优秀的ETF做市策略私募管理人合作，发行ETF配置+做市策略的产品。
产品买入ETF底仓（比如我们一直看好的黄金的ETF）长线持有，并对ETF底仓运用做市策略盘活交易量。由于产品节省了对冲成本，客户除了ETF的长线收益外，还能实现一定超额收益；券商则能实现客户投资收益和产品交易量的良性业务循环。
最后分享一组最新数据，前7月全国累计发电装机容量约31亿千瓦，同比增长14%。其中，太阳能发电装机容量约7.4亿千瓦，同比增长49.8%。太阳能光伏新增装机容量本来预期今年会有所下降，结果却是继续暴涨。对于铜和银等新能源工业金属来说，这无疑是一个基本面的利多因素，大家可以继续追踪。
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