中草香料将于9月3日发行,本次发行1495万股,绿鞋后发行1719.25万股,其中网上发行1420.25万股,发行后总股本76,981,929股。

公司发行前,自愿限售后股东情况如下(注意,实际流通数量应该要减去2020年底对公司员工定向增发,因此实际流通数量约为1003万股):

公司募投项目如下:

招股说明书公司如此介绍:

公司专注于香精香料的研发、生产和销售。公司的主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料。其中凉味剂产品主要包括WS-23、WS-3、乳酸薄荷酯等,合成香料主要包括双丁酯、丁酸乙酯等,天然香料主要包括留兰香油、大蒜油、生姜油、红橘油等。公司产品可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业,具有广泛的下游应用领域和发展空间。公司主要产品N,2,3-三甲基-2-异丙基丁酰胺(WS-23)曾获得“安徽工业精品”称号。截至本招股说明书签署日,公司拥有9项发明专利,5项外观设计专利。

公司报告期内进行了2次融资。分别为2021年1月的2元,和2022年4月的6.98元。

但是本次发行对象均为公司员工,因此没有参考价值。


第二次发行来自于2022年4月,这也是本次老股的主要来源。

公司2016年在新三板上市以来共计有过4次分红:

公司作为人工香料制造商,在我看来还是属于化工行业,虽然相对于同行供应给烟草的香料企业,美妆业香料可以给略高的估值,但是我认为其炒作可能性不大。

公司基本面同样有小瑕疵。仅拿报告期内来说,例如《中国证券监督管理委员会安徽监管局监管关注函(皖证监函[2022]258 号)》,监管机构明确了公司存在关联方资金占用事项、存在转贷行为、财务内控存在不规范情形。

根据财经媒体时代周报调研,公司主要供应商为贝利化工,贝利化工的监事为中草香料实控人李莉的外甥女张娟,财务负责人为中草香料会计尹娣,公司2022年之前主要采购均来自于这家关联公司,直到辅导期才将关联公司注销。此外公司存在产能利用率低下却要继续扩产的问题。中国企业报也调查出公司一些董监高履历有造假嫌疑。

 公司主要客户及供应商数据如下:

申购资金对应中签情况如下:

中草香料这次申购资金预测,前面由于存在一些参考数据所以我认为相对好预测。首先按照成电光信数据计算出各个资金段账户数量,然后相加就可以得出资金量。我认为本次资金量会在1570亿附近,给一个1550亿至1600亿宽幅吧。

按照1570亿计算,整股门槛在110万元附近,整股方面建议按照115、230、345、460、打满配置。

碎股方面需要特别注意!因为存在一个1513亿元门槛,所以我从1512亿和1513亿分别说明。

首先我自己判断本次申购资金会大于1513亿,原因是,相对于成电光信,会有超过5000户资金增加100万元(50亿),同时吸引1万户100~160万元的资金。而申购成电光信的资金我认为没有理由离开,因此其增加150~180亿元。打满是4+1,碎股门槛会在3.75万户附近,对应就是160万元左右。

但是如果申购资金真的小于1512亿,那么对应打满的5000户就会拿到5+1,这样碎股数量就会减少。极限来说50亿元如果来自于整股,对应减少4000户(50亿元,理解成2000户250万元,如果少了这些可以减少4000手整股),但是依旧应该将正股从3.75万户减少至3.5万户左右。其门槛很有可能来到180万元。因此我建议还是按照180万元估算。

对于上市首日估值,考虑到公司没有进一步缩股,说明这些股东抛售意愿强烈,所以我认为首日价格也就是11元附近,对应40~50%的涨幅,不看好首日能有炒作。不过考虑到本次申购单手仅为115万元,460万元可以配售5手,赚1500~2000元也还算能接受吧。

 

综上,本次打新策略,最稳妥配置推荐为:

1+0  120万元

1+1  185万元(考虑到1512亿申购资金)

2+1  240万元(最优策略)

3+1  360万元

 

最低配置为:(低于这个数就意义就没有任何意义了)

1+0  100万元

1+1  150万元

2+1  200万元

3+1  300万元

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