半年报有感

最近几天半年报密集出炉，截止今天晚上所有的丑媳妇都见公婆了。半年报高于预期的涨一波，半年报不理想的跌一波，从半年报也基本可以预见年报大概是什么样子了。如果喜欢预测的朋友倒是可以在半年报发布之前一两天买进或者卖出，借此收获一个小波段的收益。当然了，前提是您得对这个公司十分了解，预测结果八九不离十。

先说说银行业，四大行加交通邮储等六家国有行业绩跟商量好的似的，都是略降一二个点，然后发布半年分红，落实监管要求。股份行日子也普遍不好过，号称最优秀的招商银行业绩也降了一点。其他几家也是各有各的难处。比如民生银行，净息差低于不良率，虽然新生成不良不高，但是以前没有核销的太多。如果是欧美银行可能大幅度计提拨备，大幅度核销，把不良率压下去，压到接近新生成不良率的水平。但是股东们还等着分红，不允许出现利润的大幅度下降的情况，只能慢慢熬着，以时间换空间。再比如平安银行，以前零售贷款还处于不良爆发期，只能大量提高对公放贷，对公放贷还不能计提多少拨备，因为零售那边需要大量核销，需要尽快找到新的零售客群。城商行日子普遍好一些，特别是经济发达城市的城商行，但也有资产质量不好的迹象。总之基本面不理想，但是好在估值都很低，在利息降到二点几的现在，股息率普遍五个点以上的银行股仍然是香饽饽。

再看看保险股，如果说银行股业绩都在预期之内。最近两天保险股确实把我震惊到了，以为平安的业绩算好的了，结果看来平安是增长率最低的。虽然新保费都有所下降，但是新业务价值率都大幅上升，连带新业务价值都大幅上升。再加上投资端一个比一个逆天，业绩自然也就炸翻天了。合着上半年上涨的股票全被保险公司买走了。有这实力我怎么以前这么多年都没看出来呢。作为一个重仓银行和保险股的价值投资者，真是惭愧。总之保险公司今年集体爆发了，未来半年大概率股价也要集体爆发。

再看看券商，其实不用看都知道，肯定拉夸，因为券商的几大业务板块，投行板块基本废了，新股新债极少，而且在倒查以前保荐的公司，有问题被罚一大笔。经纪板块内卷的厉害，都有万0.85免五的了，估计还不够给员工发工资的。融资融券量也少了，利息也降了。代销也不好办，都害怕基金亏钱。只能靠自营板块，自己玩投资挣点钱，但是投资有风险，这话不是光对散户说的，对证券公司也适用。总之基本面不理想，但是大A的神奇之处在于券商的估值一直很高，不要说低估的，就是合理估值的都没几家。难道就因为有几家有合并重组预期吗？同属于金融板块，银行羡慕保险的估值，保险羡慕券商的估值。港股券商板块就理性很多了。

再看看乳业板块，行业大哥伊利，二哥蒙牛营收利润纷纷双位数下跌，日子不好过，好在困难是阶段性的，估值也挺低，长远来看仍然前途光明。

先说这几个行业吧，打字太累。