蒙牛，交出“韧性”答卷

8月28日，蒙牛乳业发布了2024年上半年成绩单。今年上半年，面对奶业周期性和总体消费信心不及预期等挑战，蒙牛通过控制发货节奏，保持终端合理库存来应对变化，这也让蒙牛的整体营收受到波动。但作为行业头部乳企，蒙牛通过加大品类创新、业态创新来巩固自身地位，不断提升自身盈利能力。报告期内，蒙牛的低温酸奶、鲜奶业务均实现了逆势增长。此外，蒙牛在运动营养品、专业乳品者两大新兴业务上也有了稳步的发展。在业内人士看来，在行业周期性调整的背景下，蒙牛不断加强自身“韧性”，持续扩长板，打造高性价比、质价比的产品，为实现长期可持续发展打下基础。

营收446.7亿元

蒙牛乳业2024年中期业绩公告显示，上半年实现收入446.7亿元；公司积极有效应对外部挑战，实现经营利润31.2亿元，经营利润率同比提升0.6个百分点至7%。

在8月29日召开的业绩说明会上，蒙牛总裁高飞表示，基于短期挑战，蒙牛在今年上半年主动控制发货节奏，清理渠道库存并稳价盘，对销量造成一定影响。

高级乳业分析师宋亮指出，为了保障未来健康的发展和渠道的信心，蒙牛在今年上半年主动调整库存，对于过期库存进行大批的清理。库存清理良好的同时，蒙牛重塑了市场价格体系，与渠道合作的信心也得到了进一步增强。

从具体的业务表现来看，蒙牛的核心业务液态奶板块在期内实现收入362.62亿元，占蒙牛总收入的81.2%。对于液态奶的市场表现，高飞表示，上半年液态奶表现不及预期，常温白奶销量有所下降，但价格相对稳定，主要受消费疲软、乳业供需矛盾、渠道变化、公司主动控制发货的影响。

在液态奶基本盘之外，蒙牛还在业绩公告中透露了其他细分业务的营收情况。公告显示，今年上半年，蒙牛冰淇淋业务实现收入33.71亿元，占蒙牛总收入的7.5%；奶粉业务收入为16.353亿元，占蒙牛总收入的3.7%；奶酪业务收入为21.143亿元，占蒙牛总收入的4.7%。

总结今年上半年的业绩表现，高飞坦言：“蒙牛成立25年来已经经历过多轮行业周期的波动，拉长时间来看每一轮周期的影响，我认为都是短暂的，也是头部乳企实现跨越发展的契机。我们要把握这个契机，着力解决长期困扰行业的问题，同时抓住有利因素，充分发挥大市场和大消费的独特优势，向高科技、高效能、高质量的新阶段去提升。”

值得一提的是，业绩公告中，蒙牛还宣布了股份回购计划。蒙牛表示，为积极提升股东回报，计划于未来12个月内进行总规模最高达20亿港元的股份回购。

加大品类创新

今年上半年，面对消费信心不足、渠道变革等外部挑战，蒙牛以多场景、多人群、多品类的灵活发展策略应对变化，加快扩充细分产品矩阵，强化自身的竞争壁垒。

蒙牛在业绩公告中透露，在常温奶板块，报告期内，蒙牛母品牌推出0乳糖牛奶，补充细分赛道，扩大饮奶人群，满足广大面临乳糖不耐受症的中国消费者饮奶需求；今年上半年，蒙牛的常温乳饮料板块焕发了品类新活力，产品线进一步丰富，其中，添加优质生牛乳的真果粒伯爵红茶、蜜瓜乌龙口味的牛乳茶、真果粒奶一口、酸酸乳爽柠檬茶风味饮料等多款新品精准触达了年轻消费群体。

值得关注的是，低温酸奶业务以及低温鲜奶业务的市场表现得到了蒙牛的“表扬”。

报告显示，目前，蒙牛旗下的低温酸奶产品已全线升级为100%生牛乳配方，满足消费者对于健康营养的低温酸奶产品的需求。在业绩说明会上，蒙牛认为低温酸奶业务在今年上半年“超常发挥”。“今年上半年，低温酸奶在行业下滑高个位数的情况下，依然取得逆势增长。”蒙牛称。

而蒙牛低温鲜奶业务的增长跑赢行业平均水平，利润率持续提升。在国内鲜奶品类面临挑战的背景下，高端品牌每日鲜语以创新促增长，报告期内实现了双位数的营收。公告显示，每日鲜语在今年上半年创新推出双蛋白牛乳产品，上市后迅速获得市场好评，口碑及销量表现亮眼。

此外，在冰淇淋业务上，蒙牛通过研发高品质、多口味、多形态产品渗透年轻消费者市场。报告期内，蒙牛旗下的绿色心情、冰+、蒂兰圣雪均有新产品推出。蒙牛在业绩公告中透露，虽然冰淇淋业务在国内市场销售表现不及预期，但在国外市场却增长强劲，这主要得益于旗下艾雪加强创新产品开发、拓宽营销渠道。

在业内人士看来，通过不断推出新品和优化现有产品，蒙牛保持了品牌的新鲜感和活力，吸引了更多潜在消费者。

“一体两翼”战略

值得一提的是，保持传统业务稳定发挥的同时，蒙牛的新兴业务在今年上半年实现了新突破。

自2023年2月推出迈胜品牌，蒙牛向大众展现了要在运动营养饮品市场“大显身手”的野心。目前，迈胜的产品矩阵进一步丰富，服务了更多专业运动人群。

蒙牛在业绩公告中透露，今年年初，迈胜接连上市多款新品，其中，续航机能胶进一步为中国跑者提供科学有效的跑步供能产品；迈胜电解质系列产品，帮助跑者在运动中保持水合平衡；迈胜甜菜根汁产品利用天然甜菜根及先进科学的生产，帮助跑者提升最大摄氧量。

迈胜产品功能的专业性让其进入了更大的“舞台”。蒙牛表示，迈胜已成为中国铁人三项国家队指定运动营养品，无锡马拉松、柴古唐斯越野赛、黄金海岸越野赛顶级赛事赞助商，带动品牌在运动人群的影响力迅速增长。

值得关注的是，在保持C端业务优势的同时，蒙牛向B端市场进军。报告期内，蒙牛旗下专业餐饮品牌蒙牛专业乳品，目前已在烘焙、咖啡、茶饮、餐饮领域与百胜中国、蜜雪冰城旗下大咖国际等多品牌建立合作。高飞透露，专业乳品业务已和肯德基、必胜客、瑞幸、库迪、蜜雪冰城等品牌建立良好合作，打开B端业务增长空间。

面向今年下半年，在战略层面，高飞以“一体两翼”的新经营策略为蒙牛的发展定调。据悉，“一体”指核心业务，包括液态奶、奶粉、冰品、奶酪。“两翼”指创新业务与国际化驱动。

高飞表示，“一体两翼”战略是指聚焦蒙牛主体业务如何做强做优，同时还要创新业务要持续创新扩大优势，如推动专业营养（包括以迈胜为代表的运动专业营养）和专业原料业务不断突破，建立好护城河。而在国际化方面，高飞透露，蒙牛旗下的艾雪已在东南亚打好成功基础，未来将以东南亚为跳板，进入更多国际市场。