电新行业洗牌行至何处？0829

电新行业洗牌行至何处？0829

1. 电新板块整体走势和风险

分化明显: 今年电新板块整体承压，内部出现分化。电网设备表现突出，而新能源车材料和新能源板块则总体承压，局部亮眼。

交易逻辑: 市场青睐确定性增长板块，如电网设备，因其经济压舱石属性和投资扩大的趋势。

风险出清: 市场担忧的绝大部分风险已经Price in，接下来关注各板块竞争格局和边际趋势变化。

2. 电新板块中报业绩分析

分化严重: 不同板块业绩差异显著，有的迎来反转，有的持续上升，有的仍在摸底。

具体分析:

锂电: 产业全球化趋势持续推进，部分环节竞争格局接近尾声，盈利能力承压。

光伏: 排产和价格底部显现，产业链进入触底阶段，头部企业具备优势。

风电: 陆风承压，海风呈现向上趋势，三季度海风景气度将更明显。

储能: 市场需求超预期，海外企业盈利分化，部分厂商增收不增利。

电网: 需求延续性强，特高压出海和配网等板块稳步增长。

工控: 业绩平淡，深耕特定领域或海外拓展的企业表现更好。

3. 电新板块出海情况

出口成为增长极: 全球贸易格局变化和电新产业发展推动出口成为重要增长点。

新能源企业: 具备差异化优势的企业盈利能力更强，积极开拓新兴市场。 

传统电力设备企业: 巩固现有市场，积极拓展海外市场，如组网和配网设备企业。

未来展望: 能源转型和电网投资高景气将持续，中国企业将深化出海战略，实现海外营收突破。

4. 光伏行业洗牌和格局变化

洗牌加速: 头部企业份额提升，二三线企业艰难，部分企业被出清。

供需错配改善: 产能出清加速，头部企业降低开工率，需求受低价格刺激。

行业格局变化: 头部企业集中度提升，发展思路转向创新、技术、差异化和抗风险能力。

投资感悟: 不要盲目跟风，立足差异化发展，穿越牛熊。

5. 风电行业分析

招标数据亮眼: 1-7月招标容量同比增长114.02%，大型化趋势明显。

行业格局: 龙头企业优势明显，二三线厂商崛起。

技术趋势: 大型化、降本、增效。

政策解读: 风电改造市场空间大，火电灵活性改造和配网技术升级值得关注。

6. 其他新兴领域

虚拟电厂: 处于导入期，商业模式需完善，未来发展潜力大。

固态电池: 处于导入期，技术路线多样，未来发展方向明确。

新兴能源: 碳税征收趋势下，绿色燃料替代传统燃料，氢能、绿色甲醇、氯胺等值得关注。

7. 投资建议

电力设备: 关注景气趋势持续性，重点布局主网、特高压、配网、出海设备等。

新能源: 坚守，看好海风、亚非拉市场、新能源车材料等细分领域。

新兴能源: 关注碳税征收趋势下，绿色燃料替代传统燃料带来的投资机会。

总结:

电新行业正处于洗牌阶段，分化明显，但整体趋势向好。投资需关注各板块竞争格局和边际趋势变化，把握结构性机会。电力设备和新能源板块均存在投资机会，新兴能源领域值得关注。

问答

电新光伏和风电板块在行业洗牌进程中的表现如何？

电新光伏板块整体承压，由于行业增速放缓引发供给端快速扩张导致盈利能力下滑，竞争格局恶化；风电则因市场竞争加剧有所分化，海风已显现出上升趋势，风电设备如电池、部分逆变器和储能支架受益于海外市场拓展的企业逆势向上。然而，大部分风险已Price in，关注点在于各板块能否在产业趋势下实现超出市场预期的边际趋势变化。

电新电新板块今年整体走势特点及交易逻辑是什么？

电新今年以来，电新板块呈现出明显的分化趋势。其中，电网设备子板块如电梯设备（尤其是电网一次设备）表现出色，主要原因是消纳需求增强以及电网景气度稳中有升，同时电网作为经济压舱石，投资额不断扩大。交易逻辑倾向于对确定性强且具备成长性的板块或资产给予青睐。  

电新电新板块细分板块中报业绩有何特点？

电新电新板块中报业绩分化严重。锂电产业化全球化趋势推进，竞争格局接近尾声但盈利能力仍承压；光伏产业经历了底部后产能有望出清，具备差异化优势的企业可能率先复苏；风电陆风受买卖风场不确定因素影响承压，海风向上趋势明显；储能市场需求旺盛但盈利分化较大，海外具有优势的厂商增量收窄；电网板块在全球能源转型关键时期稳定增长；工业自动化虽表现平淡但在细分领域如船舶等行业表现较好。此外，电新板块企业积极拓展海外业务，在全球贸易格局深刻变化背景下取得显著成果，有望持续受益于能源转型和电网建设的高速增长需求。

电新光伏行业的现状如何？

电新当前光伏行业处于加速出清阶段，头部企业的业绩承压，而二三线企业和落后产能则面临严重经营困难。行业开工率连续多个月处于历史较低水平，且产能出清速度加快。非上市公司和跨界玩家的压力较大，已有不少项目被迫削减或放弃投资。

电新行业供需错配是否正在改善？

电新供需错配情况正在得到改善，不仅头部企业在控制产能产量，例如硅片环节头部厂商主动降低产量，而且低价策略也在刺激市场需求。尽管何时能完全完成产能出清还取决于政策变动、地方政府态度以及企业现金流等多种因素，但从趋势上看，行业状况正在好转。  

电新对于光伏板块的变化及其对企业发展思路的影响有何看法？

电新光伏行业正在经历向头部集中的格局变化，过去盲目追求产能和市场排名的做法已不再适用。现在的重点在于资本结构、产能配置、技术路线变革以及市场能力等综合要素的领先企业，在大浪淘沙的竞争环境中抢占更多市场份额。因此，企业需转变发展思路，走向创新驱动、技术领先和差异化发展的道路，并具备足够的抗风险能力。

电新光伏投资中有何经验和教训？

电新不要盲目跟风，尤其是当行业蓬勃发展的时期，由于竞争加剧导致估值泡沫产生。真正高质量的发展应当依靠立足自身优势的差异化发展路径，专注于技术研发、渠道建设与品牌塑造。此外，投资者应密切关注产业链动态，识别产业周期位置和企业内在阿尔法价值，从而做出更为明智的投资决策。

电新风电行业的当前格局是否稳定，有哪些新的变化？风电行业的发展趋势是什么？

电新当前风电行业整体格局较为稳定，前四大企业（金风、远景、运达、明阳智能）仍处于行业前列。尽管如此，行业内出现了中国中车等二线厂商的显著崛起现象，表明市场竞争正在加剧。风电行业的发展趋势表现为机型大型化，即风电机组的尺寸越来越大，这种趋势有利于降低成本和提高效率，同时也是技术进步的表现。          

电新新政策出台对于风电产业的影响如何？

电新政府出台了能源重点领域大规模设备更新实施方案，提出对早期建设的风电机组进行改造升级，尤其是容量小于1.5兆瓦的机组，以提升整体利用效率。预计未来几年，这个市场将会有很大的发展空间，尤其是在对现有风力发电机的大型化改造方面。

电新风电改造市场潜力有多大？

电新风电改造市场极具潜力，根据政策要求，大约有20-30GW的改造容量，市场规模巨大。由于早期风电设备与现有技术水平不匹配，改造不仅有助于降本增效，更是实现技术创新的重要途径。

电新除了风电改造外，该实施方案还包括哪些电力设备更新项目？

电新该实施方案除了提及风电改造，还涉及到火电设备灵活性改造、输配电设备更新和技术改造等多个领域，如火电灵活性改造以支持新能源消纳、配网数字化升级等，这些都是值得关注的投资热点。

电新对于当前配套市场的发展情况，主要关注哪些因素？

电新关注点主要包括当前订单趋势、下游客户结构的变化，以及配套同步企业在市场份额中的占比情况。

电新近期印发的关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见有何亮点？ 

电新该意见强调了将沿海核电、西北风光、风电、光伏、西南水电、海上风电等多个领域一并纳入清洁能源基地建设，体现出了国家对新能源发展的高度重视，并计划进行多领域、多区域布局和发展，尤其是在核电、风电、光伏及水电等新能源领域的投入增加无减。

电新您如何看待核电行业在政策推动下的发展趋势？

电新核电行业将迎来提速并提质的发展，特别是在近海核电领域可能会有机会布局。核电具有发电平稳、经济性优势明显、电价稳定且度电成本较低等特点，尤其在碳达峰碳中和背景下，能为电网稳定运行及新能源接入提供有力的基础支撑。此外，核电技术的应用范围也在逐步扩展，如小型反应堆、快堆技术开发及其与数字化、智能化相结合的应用，将进一步助力行业发展。

电新面对新能源投资，投资者应该如何捕捉机会？

电新投资者首先需对所关注的新能源技术和领域做出准确辨识，了解其处于技术萌芽期、高速发展期、缓慢增长期或成熟期的不同发展阶段。接着分析行业的竞争要素，如市场、资金、渠道品牌和技术等因素，以便找出具有竞争优势和良好商业模式的企业进行投资。这是一个自上而下的投资策略，通过判断整个行业的发展阶段、竞争要素以及明确向上边际变化的可能性，最终聚焦到具备竞争优势的企业进行布局和投资。   

电新虚拟电厂与固态电池作为投资方向有何前景及特点？

电新虚拟电厂在国外某些地区已较为成熟，需依赖电网政策升级和市场化交易改善等基础条件。尽管当前商业模式尚不明确，但随着其必要性提高，是一个正在导入期并具有潜力的投资领域。而固态电池则因其能够提升电动车续航里程、安全性以及拓展至非车领域（如低空经济）而被认为是未来发展的关键方向。 

电新对于未来的电新板块（电力设备和新能源），应如何进行重点布局？

电新电力设备板块关注景气趋势的持续性，尤其是主网、特高压配网和出海设备的盈利能力稳定性。下半年重点关注这些领域的相关标的。而在新能源板块，随着冬季即将迎来春季，应坚守并把握海风等景气向上的细分市场，同时密切关注新能源车材料、风光储等供给初期变化带来的新机遇。此外，还需持续关注与碳税、碳关税相关的新兴能源领域，如氢能及其衍生产品（绿色甲醇、绿色氯化物等）。对于新兴能源的投资，仍聚焦于新能源基础上的产业延伸，并期待我国东北地区等相关企业在该领域展现出更多的产能提升和优质产品生产能力。