、外资的购买逻辑大多数居民的购买逻辑是：股市已经上涨了很多，还会继续上涨。国家队

、外资的购买逻辑
大多数居民的购买逻辑是：股市已经上涨了很多，还会继续上涨。
国家队的购买逻辑是：1.进一步下跌将导致系统性风险；2.估值足够低，预期收益很高；3.稳定股市，为制造财富效应做准备。
保险资金的购买逻辑是：股息率高于5%，属于垄断行业，股价波动小，盈利稳定，可作为债券投资的替代。
价值投资者的购买逻辑是：价格远低于内在价值。
量化机构的购买逻辑是：其模型的因子发出买入信号。
不同的投资者，各有不同的购买逻辑，因此，我们不应以自身的思维推断他人的行为。
外资的购买逻辑中，美元走势的影响很大。
首先，美元贬值周期中，资金流向新兴市场，推动当地经济增长；（影响股票基本面）
其次，美元贬值还能增加投资新兴市场的汇率收益。
美国即将进入降息周期，外资回流成为大概率事件。
我们不应用自己的思维揣测他人。美元走势是多年的经验法则，历史记录已经证明了这一点。
居民的预期需要很长时间的股市上涨才能改变，而外资的预期仅需一个信号即可变动。
因此，A股的底部很可能将由外资所掌控。