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边江、荆轲| 作者
边江| 编辑
价值线导读
八月的最后一两个交易日，A股画风突变。
牛气冲天的银行股连续两天放量杀跌，而一批前期超跌个股开始暴力反弹。
细心投资者可以发现，4月开始，A股每个月月底都出现了一次大涨，但随后都是昙花一现，市场继续震荡下行。
那这次，A股会不一样吗？
一些新的变化值得投资者注意！
画风突变！
这两天，高息红利的最后一块阵地银行股集体暴跌，工、农、中、建、交、邮储六大国有银行无一幸免。
工商银行，两日下跌8%
农业银行，两日下跌8.7%
中国银行，两日下跌7%
建设银行，两日下跌9.6%
交通银行，两日下跌11%
……
就在红利资产集体高位暴跌之间，A股中小盘却异军突起，深证成指、创业板指、科创50等触底反弹。
引发银行股暴跌的原因或有三点：
1、导火索或是不少银行业绩不及预期，业绩报喜的银行比例由100%下降至约65%；
2、有媒体刊文直指机构在四大行、中石化等大盘绩优股上以抱团之名，行投机之实；
3、市场传闻，中国正在考虑降存量住房贷款利率且允许转按揭。
其中，第三条对于整个市场来说应该是大利好。
要知道当前的房地产存量贷款的规模非常之大，差不多有38万亿。
这些贷款还是按照过去的高利率，这对居民来说还贷的压力很大，假如这些存量房贷利率出现下调，那对居民来说每月还贷的金额就会减少了，与之而来的就是手上会有更多的钱去用于消费。
不仅仅是消费，还可以投资。因为存量房贷涉及的范围非常大，这个的贷款利率降给市场释放出更多的流动性，这些必然会对经济产生深远影响，因为这惠及的面不是一两个行业，而是整个的产业链都会受益。
这也是本周下半周银行大跌，成长板块反弹力度为何如此之大的原因。
华西证券表示，银行股的资金松动或许有迹可循。8月28日，交通银行召开半年度业绩发布会，提到净息差止跌回稳存在一定压力；8月29日，招商银行发布的中报表示“截至本报告披露日，本公司不宣派2024年普通股中期股利，不实施资本公积金转增股本”。这些因素在一定程度上加快了回调预期的释放。
在市场风险偏好明显修复之前，银行仍有基本面支撑，可能会有反弹，不过波动可能更大。
央妈下场买国债，算“放水”吗？ 央行下场买国债，引发了外界对于“大放水”的猜测。
8月29日，中国人民银行近期在公开市场上以数量招标方式购入了四千亿元特别国债。此次购入的特别国债为2024年到期的续作品种，分为十年期与十五年期两种。
8月30日傍晚，中国人民银行发布国债买卖业务公告 [2024]第1号，称为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。
有业内人士表示，以上的两条消息中，买断4000亿是放在“公开市场业务”公告栏，属于常规操作，而30日净买入1000亿国债，则属于大事件。
这是央行首次公告国债买卖业务信息，而且是通过二级市场购买国债，一些机构称之为“里程碑事件”。
有市场人士对央妈这个操作进行了解读：
利好实体经济
央行买债，拿钱换债券，这个钱是真真切切的给到市场的，这个事儿带来的第一个影响是：央行在没有降准的情况下，传递出货币政策加大力度的信号。
打压债市控风险
因为今年资产荒，大家抱团买债，把长期债券价格买的太高了，银行有久期错配的风险。现在央行卖长期国债，就增加了国债的供给，能打压单边上涨的国债的价格，从央行的角度，它实现了通过卖出长期国债，防范金融风险的目标。
银河证券表示：展望未来，“顺风”的逆周期已开启，货币宽松的三个路径:降息、降准、国债买卖。在9月美联储降息几乎已成定局的背景下，中国货币政策的空间再次打开，自主性提升。
年内仍有进一步释放中长期流动性的必要，降准可能会到来，度可能在25-50BP。另外，9月份7天OMO利率、LPR也有调降空间，随后MLF利率跟随调降，幅度约为10~15BP。如果降息如此落地，10年期国债收益率的波动区间可能下探至2.0%-2.1%。宽货币的基调下，年内央行国债买卖可能保持净买入，增加基础货币投放。
但也有观点指出：相比欧美，本次央妈购买国债力度较小，暂时无法判断为“放水”，主要还是为了调节流动性，影响利率，传导货币政策。
这轮反弹，能挺多久？
细心的投资者可以发现，4月开始，每个月的月底都有很强烈“博弈”政策效应，都会出现一次大涨。
但随后都是昙花一现，市场继续震荡下行。
所以，对于周五下午获利盘及时兑现是可以理解的，毕竟市场已经风声鹤唳了几个月，有些资金一有风吹草动就会选择落袋为安。
最近的相关经济数据的确处于一个不太好的趋势当中。在这种背景之下，市场对于政策发力的预期更加强烈。
瑞银近日下调今明两年经济增长预期，原因亦是因为房地产市场下滑程度比预期更为严重，且尚未触底。瑞银称，中国自2022年底以来松绑房地产市场政策，包括降低首付要求，下调抵押贷款利率和减少购房限制等。瑞银首席中国经济学家汪涛指出，中国楼市至今仍未触底，房地产活动走弱对整体经济的拖累比原先预期来得更大，低迷的消费将抵销出口增长对经济的贡献。
但也有投资者认为，用当前完全对标6、7月月末，还是欠妥，需要注意一些新的变化：
第一，这两天中小票ETF的买量近日明显放大，尤其是创指相关的ETF，整体流入量仅次于年初的水平。神秘资金抄底的概率大。
第二，银行板块近两日放量下跌，这是6、7月底都没有的，当时银行板块仍在吸金，而现在是“血包”。
第三，这次引领市场反弹的板块更明显，并且后续还有密集的事件预期。
第四，宏观因素的改善，比如中报业绩出清、基金赎回压力缓解、美联储下个月开启降息周期等，这些都是前两次没有的因素。
该投资者认为，这里再看空意义不是很大，指数来到前低附近，技术上可以是双底不破，跌破2月份低点其实更好，当前A股在2024年年内的参与价值可能仅次于春节前后的位置。在这个位置酝酿变盘，盘面给出的信号已经很明显了。而且一些逻辑比较强的板块止跌信号明显，左侧已出，提前见底。
以日本为鉴，哪些板块更值得关注？
近年，越来越多经济学者开始对比当下的中国和90年的日本，从宏观经济周期、产业周期、人口拐点等诸多方面，不少日本经验值得借鉴。在日本20多年的大熊市中，股指也有过几波较大幅度的反弹，市场也孕育了几条主线大机会。前段时间，安信证券写过一篇报告，论述了日本在失去的三十年中股票市场所出现的四类机会，分别是：高股息、出海、消费平替以及海外映射。高股息策略：那些能够提供稳定股息的公司司通常具有较高的财务稳健性和盈利能力，能够在市场波动中提供稳定的收益。制造业出海：制造业企业通过出口拓展海外市场，利用全球化的机会来增加收入和利润。这涉及到企业产品的国际竞争力以及对外贸易的策略。消费平替：在消费领域，这一策略关注的是提供平价替代品的企业，这些产品能够满足消费者在特定条件下的需求，尤其是在经济不景气或的情况下，这类产品或服务的需求会增加。科技映射：这一方向主要关注科技行业的发展，尤其是那些具有创新性和成长潜力的科技企业。这些企业通常处于行业的前沿，具有较高的增长预期和投资回报。这些策略和方向不仅适用于上世纪90年代的日本股市，也被认为在当前的A股市场环境中具有一定的参考价值。在A股过去的一两年时间里，其中两个大方向都已经演绎了一遍：一边是以银行、中国神华、长电、移动等为代表的高股息；一边是以中际旭创、工业富联、沪电股份等为代表的美国AI映射。当前，在银行等高股息放量杀跌后，投资者中期可以关注两个方面：一个是最近已经开始躁动的苹果产业链，一个是光伏出海中东带来的增量逻辑。
接下来的两条主线
1、苹果产业链的消费电子
随着9月10日苹果发布会的临近，预计会有苹果AI重磅消息透露，果链二波行情有望开启。最新产业链沟通，台积电苹果流片以及产业链备货较往年有同比大幅增长，富士康旺季招人超预期，组装回流超预期，为即将发布iPhone 16大卖保证产量基础。
还有消息称，今年的iPhone 16很可能取消所有实体键。触摸按键模块这部分领益智造占60%份额，恒铭达占40%份额。
苹果产业链的消费电子部分主要公司：
领益智造，从4.26元涨到最高8.38元，涨幅达到94%。
立讯精密，从24.88元涨到最高43.3元，涨幅达到76%。
歌尔股份，从13.68元涨到最高24元，涨幅达到75%。
蓝思科技，从9.77元涨到最高20.47元，涨幅达到116%。
虽说看起来都涨了不少，但消费电子产业链周期反转正在路上，此前连续跌了差不多三年，目前这几家公司的前瞻市盈率也就20倍左右。后面依然值得逢低买入和中期关注。
2、光伏
全A中报刚刚结束，光伏龙头隆基股份半年亏损52个亿 ，仅次于房地产万科的98个亿。
紧随其后，通威股份亏损31个亿，TCL中环亏30个亿，爱旭亏17个亿，双良亏12个亿……
今年以来，在产能过剩的讨论中，光伏行业成为绝对的焦点。
但随着产能的加速出清和一些公司出海中东带来了较大增量，某些细分行业的龙头股票在两年多来持续超跌后，可能迎来了股价逢低布局的机会。近日，隆基绿能、TCL中环两大光伏巨头相继宣布上调旗下多款单晶硅片报价，引发光伏设备板块冲高，市场出清能否提前到来，值得观察。
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