2024年8月29日晚，名臣健康用品股份有限公司（以下简称“名臣健康”，证券代码：002919）发布报告称，2024年上半年营业收入6.65亿元，同比下降21.30%；归母净利润为6036.29万元，同比下降39.42%；扣非归母净利润为5861.11万元，同比下降40.69%。
分产品来看，日化用品营收1.88亿元，同比下降16.99%，营收占比26.77%；网络游戏营收4.76亿元，同比下降22.88%，营收占比73.15%。
名臣健康解释称，营收下降的原因是日化业务下滑及游戏板块暂未发生转让开发收入叠加重点产品上线延后所致。
日化业务挑战重重
回顾2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放，供给需求稳步改善。总体来看，上半年国民经济延续恢复向好态势。
根据国家统计局数据显示，2024年1-6月社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%。其中，化妆品类的消费品零售额2,168亿元（限额以上单位消费品零售额），同比增长1.0%。2024年1-6月全国网上零售额70,991亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59,596亿元，增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%；在实物商品网上零售额中，用类商品增长7.8%。
作为名臣健康的传统主营业务，日化产品的市场表现直接关乎公司的整体业绩。然而，在2024年上半年，该业务板块的收入遭遇了显著下滑，这一趋势深刻揭示了行业竞争加剧、消费者需求日新月异的挑战，以及公司内部在创新能力上的短板。尤为突出的是，名臣健康在电商领域的投入明显不足，对各大主流电商平台的运营策略缺乏足够的重视与布局。
尽管目前名臣健康的产品已覆盖全国超过4.1万家各级销售网点，展现了一定的市场覆盖力，但其在电商战略上的失误不容忽视。公司采取了观望与保守的策略，暂时性地放弃了电商这一重要销售渠道，这无疑是一个战略性的错误，可能错失了市场转型与增长的关键机遇。
游戏业务扩张遇阻
为了探索新的增长动力，名臣健康积极寻求业务多元化，将目光投向了游戏领域。2020年8月，公司通过股权投资的策略成功收购了海南华多等游戏公司，正式涉足网络游戏业务，实现了从原先以日化产品为主导的单一业务模式，向日化产品与网络游戏并重的双主营业务模式转型。目前，这一战略调整已初见成效，游戏业务在公司的整体营收中占据了举足轻重的地位，一度贡献了超过70%的营业收入。
然而，双主营业战略尝试并未取得预期效果，反而成为拖累公司整体业绩的因素之一。游戏市场的竞争激烈程度不亚于日化行业，且对创新能力、运营能力和市场敏锐度有着更高的要求。
2024年上半年，名臣健康旗下的全资子公司喀什奥术网络科技有限公司在营业收入338.03万元，净利润亏损2157.4万元。原因是子公司重点项目《境·界刀鸣》因合作方客观原因上线延后，影响流水收入且相应费用支出增加。
值得关注的是，中国网络游戏市场竞争激烈，名臣健康需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。日趋激烈的市场竞争可能使名臣健康难以保留现有游戏玩家，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，名臣健康若不能持续的开发出新的精品游戏，利用各种渠道和技术研发优势迅速做大做强，激烈的市场竞争可能对公司的业绩产生不利影响。
其次，名臣健康产品如无自主IP时，因受制于IP方或委托方原因，公司自研或受托研发的产品可能出现上线时间不及预期，存在收入滞后的风险。
第3， 除自主发行外，在采用联合发行或代理发行产品的情况下，因为代理发行模式的原因会造成游戏业务子公司应收账款账期较长，应收账款余额较高，存在产生坏账的风险。
名臣健康在游戏业务上的失利，再次提醒企业在跨界拓展时需谨慎评估自身能力和市场环境，避免盲目跟风。
研发费用大降39.71%
报告显示，2024年上半年，名臣健康研发投入3806.9万元，同比下降39.71%。
对此，名臣健康解释称，主要原因是游戏项目优化，研发团队撤并所致。
针对上述情况，名臣健康进一步指出，此次调整的核心动因源于游戏项目的深度优化需求及研发团队结构的整合与优化。公司基于对当前游戏行业态势及市场竞争的深入剖析，意识到在研发端需维持持续高投入，而发行端则面临显著的资金压力。鉴于公司自身资源相对有限，公司借鉴了行业内其他上市企业通过转让产品著作权或运营权以实现资源灵活配置的做法。
因此，名臣健康在维持自主运营、代理运营、授权运营、转让开发等多元化收入模式的基础上，战略性地加强了转让开发模式，具体通过出让部分具有重复风格或题材的游戏项目在全部或特定区域的运营权及授权许可，以高效变现。通过以上措施，名臣健康节约了上述产品迭代研发及上线推广等后续费用投入，有效盘活资源，提前锁定项目应有的效益。
需要强调的是，名臣健康在战略规划层面高度重视自主研发能力，视其为游戏品质不可或缺的基石。但实际行动中却呈现出对研发投入的持续缩减趋势，这一明显反差的现象无疑增加了广大投资者的深切关注与深思。
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