在投资时，盈利能力非常重要。然而，格雷厄姆提出：公司持续和重复性的表现要比昙花一现的表现更有说服力，较长一段时期的平均数有利于吸收和中和商业周期的影响。这也是为什么格雷厄姆在诸多他的著作中一直强调，看7年收益。
就像是上表中的公司，虽然2家公司10年平均收益差不太多，但是克雷斯公司各个不同年份的收益和平均数的偏离有限。而赫德森轿车公司每股收益的偏差在不同年份偏差很大。
在研究收益记录时，还要注意一点，就是定量分析必须辅以定性考虑。只有在得到对企业的定性调差结果的支持的前提下，量化的指标才是有意义的。
有些公司，如果从每股收益来看，非常不稳定，但从别的角度来看，却是非常稳健地持续增长。比如中海油的每股收益数据就很不稳定，但是公司的储量却是在稳步增长。
然而，在市场上，公司的当期收益对市场价位的影响要大于长期平均收益，这就导致了普通股价格的剧烈波动。除了看着公司优异的档期表现之外，股票市场还对收益趋势指标格外关注，这种突出趋势变量重要性的做法非常危险，一是所设想的趋势可能会被证明是不可靠的，二是以趋势为基础的价值估计缺乏可供遵循的计算尺度，很容易被夸大。
再看几家简化的公司：
从数据来看，当在当期收益相同的公司之间进行比较时，趋势越好，平均值越低；趋势越差，平均值越高。那趋势对于未来的意义难道不是和平均值至少同样重要吗？
面对上升趋势时，很容易形成有利的结果，对于在往年平均收益的基础上，由于有美好的预期前景，分析师很愿意给这种公司一个很大的乘数，比如对A公司来说，可能会考虑以4美元的每股平均收益，乘以16的系数，那这样就会得到65美元的价格。而且股票市场甚至可能给一个更慷慨的乘数比如20，这样，A公司的价格就会高达80美元。
在面对下降趋势时，就像C公司这样，分析师会给这种不利因素分配较大的判断权重。分析师不应假设下滑曲线不久就会回升，同时也不能将往年的平均值（比当期数据高很多）认定为未来收益的正常参数。但对于这种情况，同样不应得出任何草率的结论，比如公司前途无望，或者收益最终肯定会完全消失，或者股票因此毫无可取之处或价值。面对这种情况，和面对上升趋势的公司一样，要对公司境况和前景进行定性研究，并得出结论，该公司在某个价格上是否是一个合算的购买对象。
风险提示：股市有风险，入市需谨慎。文中提及的标的仅做展示，据此进行买入卖出的，盈亏自负。切记切记。
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