在现实中，投资于公司股票可以期望获得两种收益：一是现金红利，二是股票的增值，即资本利得。公司以股东财富最大化为目标，就应该使现金红利和资本利得之和达到最大。如果没有机会投资于获利高的项目，公司就应该将收益还给投资者，采用的手段主要有派发红利和回购股票两种方式。如果一些发行在外的股票被回购了，保留在外的股票就将减少，分摊到剩余股票上的每股收益将增加，由此导致每股市场价格上升。可见，股票回购可以改善公司股价表现，使投资者获得资本利得，增大股东财富。
股票回购行动一方面表明企业对其商业前景非常有信心；另一方面，可以缓解投资者对公司股票面临的抛售压力，支撑股价。因此，股票回购是一种有吸引力的投资。市场通常将股票回购看作是公司传出的积极信号，当管理者认为股票被低估时，通常会回购股票。而且回购往往可以迅速减少发行在外的股票数量，有效抑制股价的下跌。
那么，随着股票回购的增长，股东的总收益是提高了，还是降低了？
我们可以通过一个例子来算一下。假设一家公司预期今年可以有4400万元的收益，其中2200万元分配给普通股股东。现有发行在外股票1100万股，市价为每股20元。公司认为，它可以用2200万元回购100万股股票，预期可以推动股价上升至每股22元，或者可以支付每股2元的现金红利。#成交额超8700亿！A股转折点来了？#
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