葡萄酒企半年报：2家双增长，7家亏损，1家财务资料被洪水泡毁
葡萄酒商业观察 2024年08月31日
文 | WBO团队
8月31日为上市公司公布半年报的最后期限，目前除通天酒业外，其他10家以葡萄酒为主营业务的上市或挂牌公司半年报已全部出炉。整体来看，葡萄酒上市公司业绩整体承压，10家企业中仅有2家实现营收净利润双增，而就净利润来看有7家处于亏损状态，而葡萄酒龙头企业张裕的领先地位依然稳固。
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行业整体低迷，威龙、王朝营收增长
先来看龙头企业张裕的财报，2024年上半年实现营业收入15.22亿元，同比下滑22.6%，完成利润2.21亿元，弥补了其他7家亏损企业超8140万元的亏损，让葡萄酒上市企业整体保持了净利润的增长。
在张裕之外，营收排名第二的威龙股份和排名第四的王朝酒业是上半年仅有的2家营收及净利润双增的企业。
威龙股份营收为2.21亿元，同比增长24.4%；净利润945万元，实现扭亏。财报显示，上半年，威龙低端、中端、高端产品销售收入分别为1.42亿元、5370.51万元、1604.19万元，分别增长17.99%、48.89%、29.2%。浙中、浙西、浙东三大区域销售收入分别为3637.43万元、5046.27万元、7434.79万元，同比均实现增长。
公司透露，增长原因在于：对产品价格体系进行了全面优化，不断丰富产品线，并调整和改进了新白兰地系列及利口酒等品类，满足了商务市场、年轻时尚市场等多样化需求。此外，在深耕浙江市场基础上，逐步加快其他省份的经销商优化和调整，强化市场布局等。
王朝酒业营业收入约为1.35亿港元(折合人民币1.23亿元)，同比增长6%，净利润为1851万港元，同比增长72.8%。财报显示，王朝酒业上半年共售出葡萄酒520万瓶，同比提升4%，且葡萄酒出厂价保持稳定，带动了营收的增长。
王朝酒业白葡萄酒的优势逐渐凸显出来，由于其上半年聚焦全国宴请聚会等新消费场景，白葡萄酒成为集团主要收入来源，占整体营收的51%，而红葡萄酒的占比为45%。去年，两者的占比均在48%左右。
虽然2024年上半年国内葡萄酒的市场环境对企业并不友好，但张裕、威龙、王朝等头部企聚焦集团特色与优势，开拓创新，不断提升自身的市场竞争力，则向行业传递了深耕行业的长期主义精神。
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葡萄酒上市公司业绩两极分化
几家欢喜几家愁，在葡萄酒市场需求持续萎缩的大环境下，多个上市企业出现不同程度的亏损，其中红酒世界亏损额最大为2817万元。
首先来看红酒世界，6月份因做市商不足被停牌，7月底刚刚复牌。其上半年营收约4261万元，同比下滑29.34%，净利润亏损2817万元，同比下滑5.32%。红酒世界自成立以来连亏9年，虽然2023年财报显示其在通过转让酒柜业务，精简线下门店等方式改善经营困境，但由最新半年业绩来看，似乎并未奏效。此外，多位为红酒世界供货的酒商也透露，供货以精品高端酒为主，但销售情况并不理想。
再来看亏损额排名第二的ST通葡，上半年实现营收4.08亿元，同比下降1.96%；归母净利润亏损2709万元，上年同期亏损7131.45万元。回顾ST通葡近五年的业绩，只有2021年实现净利润376万元，其余年份均在亏损。
ST通葡虽是一家葡萄酒企业，但旗下以销售白酒为主的九润源电商平台业绩占营收的90%以上。为聚焦葡萄酒，改善业绩，ST通葡去年9月发通知表示将停止电商中的白酒销售业务，不过，该平台目前仍主要售卖茅台、习酒、洋河等名酒。然而，当前名酒市场表现不佳，部分产品甚至出现了价格倒挂，这可能是其业绩下滑的主要原因。此外ST通葡由于原负责人违规担保问题已经“戴帽”4年，目前仍在处理纠纷中。
中信尼雅上半年实现营业收入6693万元，同比下降45.29%；净利润亏损500万元，上年同期盈利621万元。在中信尼雅2024年工作动员部署会议上，前任董事长曾宣布要“实现业绩和市值的双增长”，但7月30日公司宣布换帅，今年以中信尼雅高层变动频繁，新的管理层并无酒类市场的操盘经验，大部分是金融行业背景，可能也是影响半年业绩的原因之一。中信尼雅未来的战略如何，是否会将葡萄酒作为核心主业，我们保持持续关注。
莫高股份上半年营收约1.6亿元，同比增长85.59%；净利润亏损923万元，去年同期亏损1284万元。莫高股份虽然一家葡萄酒上市公司，但上半年葡萄酒营收2786万元，仅占整体营收的17%左右，低于其他降解材料、药品、膜袋等业务板块，且近期莫高股份宣布“资产重组”，计划收购一家医药公司51%的股权，也可见其重心似乎未放到葡萄酒上。
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通天发布通告：“部分财务、生产及行政档案资料被泡毁”
最后，通天酒业8月30日发布通知称：由于所在地7月发生严重洪涝灾害，部分财务、生产及行政档案资料被泡毁。让人情不自禁联想起当年上市公司獐子岛发布的通告。但事情已经发生，希望能够把这些重要的材料及时恢复吧。
此外，近期若干核心管理人员及财务部门员工离职，影响了财务报表的更新。由于通天酒业延迟公布半年报，后续可能会被香港联合交易所暂停交易。WBO将持续关注。
$莫高股份(SH600543)$ $张 裕Ａ(SZ000869)$
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