【李栋梁说转债】想要左侧布局转债，哪些行业值得关注？

感谢大家点进这篇文章~我是追求稳健、再“加”点收益的基金经理李栋梁。

上一期，我跟大家说到，经历了前期的估值、平价双调整，目前的可转债从绝对位置来看已经具备了一定的配置性价比（点击这里查看往期详情>>【李栋梁说转债】调整后转债性价比提升？当下怎么投？ ），那么，后市转债怎么走？哪些板块值得关注？

我们认为，往后看，转债估值或有望修复。站在当前位置，转债百元溢价率已经调整至2021年初固收+基金扩容前水平，且已经有近一半的可转债跌破债底，因此目前转债或具备一定的估值自发修复动能，但修复的持续性、幅度依然仰仗于权益市场是否会出现一波比较持续的反弹。

而中长期来看，转债或具备一定的反弹基础。纯债收益率逐步下探过程中，转债的机会成本降低，投资性价比有望逐渐显现，且考虑到再融资政策的收缩，目前转债的供需格局较为健康，这些都构成了转债中期反弹的基础。

因此，从结构层面，短期可以关注本轮转债踩踏行情或带来的机构重仓转债的反弹机会，包括信用风险可控的银行、央企转债以及部分绝对价格较低的双低品种，此外上半年财务报表表现优异的正股对应转债的投资机会仍值得关注。

行业层面来看，当下或可关注二季报业绩较为稳定的电子板块，以及现金流较为稳定的公用事业，此外新质生产力赛道（包括人形机器人、低空经济等方向）对应转债也值得关注。

想要把握转债左侧配置机会的小伙伴，可以关注华宝可转债债券A(OTCFUND|240018)华宝可转债债券C(OTCFUND|008817)，转债的占比较高。另外，想要求稳求胜的小伙伴，可以关注华宝宝康债券A(OTCFUND|240003)华宝宝康债券C(OTCFUND|007964)，追求绝对收益+严控回撤，通过利率债、信用债、可转债的动态配置，来平滑收益波动。

观点更新时间：2024.8.30

相关基金：

【追求绝对收益+严控回撤】华宝宝康债券A(OTCFUND|240003)华宝宝康债券C(OTCFUND|007964)$

【兼具股性债性】华宝可转债债券A(OTCFUND|240018)$ 华宝可转债债券C(OTCFUND|008817)

【求稳求胜】华宝安宜六个月持有债券A(OTCFUND|015069)华宝安宜六个月持有债券C(OTCFUND|015070)

数据来源：Wind，截至2024.8.28。

注：基金管理人判定的华宝宝康债、华宝安宜六个月持有期债券风险等级为R2中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝可转债风险等级为R3中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。