本周5个交易日，A股市场出现了明显的探底回升走势。前面4天，大盘都在银行股的带动下连创新低。但随着银行股高位陨落，资金溃逃至中小盘中，这让单边下跌已久的创业板指，在周四就出现了率先止跌的信号。本周五，虽然银行继续下跌压盘，但是权重股中保险拿起领涨大旗，再加上中小盘股集体走强，这让上证指数和创业板指实现了同步放量大涨！
在本周五早盘，整个市场的做多热情确实被点燃了。然而午后，一股神秘的力量又把做多热情压了下来，不管是大盘上证指数，还是代表小盘股的创业板指，涨幅都明显收窄。有意思的是，上证指数精准的收在5日线之下，而创业板指则精准的收在了20日线之下。这表明，周五大盘反弹但并未止跌；创业板指虽然站上5日线止跌，但并未完全企稳。
可以说，周五冲高回落的走势极具悬念，那么下周A股是否还能延续周五的强势呢？要弄清楚这个问题，我们就必须要对周末市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周大盘走势产生持续影响？
一，国常会：要培育壮大保险资金等耐心资本！
本周末，高层召开国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见。会议指出，保险业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重要作用。要夯实保险业高质量发展制度基础，牢固树立服务优先理念，充分发挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平。要紧盯关键领域和薄弱环节加强监管，保障消费者合法权益，健全风险防范制度体系。要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。
这是本周末消息面上一条比较重要的利好。在老张看来，A股这么多年一直表现疲软，除了制度漏洞外，最主要的原因，还是内资机构投资者没有担当，不具备长线投资思维，尤其是规模庞大的公募基金。而保险资金，在内资机构中规模占比并不算太大，所以过往受到市场的关注度并不多。
这次国常会重点提到了险资，想让险资担当起耐心资本的重任，加大对资本市场的投资力度，成为稳定市场的定海神针。不过在老张看来，现在险资还不太具备稳定市场的能力。一方面是险资的总体规模远小于公募基金，即便有增量资金进场扮演耐心资本的角色，也很难扭转整个市场的投机风气；另一方面，现在险资也没有保定青山不松手，一些调仓措施也会造成整个市场的震荡。
比较典型的例子就是最近中国人寿清仓减持杭州银行一事，这件事老张最近提到过多次，想必大家也都知道。单就这笔操作来说，中国人寿虽然持仓了几年，复权后看，也有不菲的收益。但即便如此，现在杭州银行的估值水平依旧不高，只有5倍左右，以目前杭州银行的业绩增速来说，仍然是低估状态。由此可以看出，中国人寿在清仓杭州银行时，更看重的还是区间差价，而不是业绩与估值是否匹配。换句话说，这还是投机思路，而不是投资思维。
考虑到中国人寿是保险巨头，如果连行业老大都没能撑起耐心资本的门面，想让其他小弟拿长线，恐怕难度会很大！
二，投服中心举行健全退市过程中投资者赔偿救济机制研讨会！
为贯彻二十届三中全会“强化上市公司监管和退市制度”“健全投资者保护机制”精神，落实新“国九条”“健全退市过程中投资者赔偿救济机制”要求，8月29日，投资者服务中心召开“健全退市过程中投资者赔偿救济机制研讨会”。
这是本周末消息面上的第二大利好，其对资本市场的影响程度，要远高于上面提到的壮大耐心资本。
在老张看来，去年827救市行动后，证监会就开始多维度修复A股市场制度漏洞了。827当天，在IPO、再融资、违规减持上都有大动作。今年初，又联合国资委推出了央国企市值管理考核计划。随后，大幅增加了财务造假的违法成本，暂停了转融券做空，大幅提高高频量化交易成本等等。可以说，现在唯一还没有填补的制度漏洞，就是退市赔偿机制。
很多散户朋友认为，退市赔偿机制落地，投资者的合法权益将得到有效保障，那么市场信心就会明显恢复，股市自然可以涨起来。
不过老张认为，这种想法还是太简单了一点。90%的制度漏洞，在此前都被填补完了，A股一样涨不起来。这表明影响A股市场中短期走势的主要问题，除了制度漏洞还，还有一些其他的东西。比如上文提到的主力机构无担当，以及垃圾股泛滥市场整体质量不佳，宏观经济尚未企稳等等。
当然，这不是说退市赔偿机制没有用。在旌扬看来，退市赔偿机制作为兜底措施，帮散户挽回损失只是其中的一项基本作用。更关键的是，过去几年IPO泛滥，造成A股市场垃圾股泛滥，这是最近几年A股一直表现疲软的根本原因之一。这个遗留问题很难像填补制度漏洞那样快速解决，要想清理垃圾股，就必须加大退市力度，而一旦退市公司数量骤增，就会形成恐慌效应让小盘股重挫。所以退市赔偿机制最重要的作用，是通过赔偿来消除投资者对垃圾股大量退市产生的恐慌。这有利于监管层加速清理垃圾股，让市场长期健康发展。
从这点上看，退市赔偿机制是长线重大利好，但短期提振市场信心的作用，恐怕没有大家期待的那么强。
三，统计局：中国8月官方制造业PMI为49.1%，比上月下降0.3个百分点！
这个周末，统计局发布了8月的第一组宏观经济数据制造业PMI。最新数据显示，8月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点。
如果说，前面两条消息，都是长线利好的话，那么这条消息，就是短线重要利空！
在周五下午《3原因刺激A股8月收官战放量大涨！诱多还是反转？答案就在明天！》一文中，老张和大家重点介绍过制造业PMI这组数据的重要性，这里再跟大家强调一下！
我国是制造业大国，制造业在我国经济结构中的占比巨大。而制造业PMI又是所有经济数据中第一个落地的，较其他宏观经济和金融数据，起码要提前十几天。这样一来，制造业PMI对于A股市场来说，就有一定的前瞻性。不少投资者可以通过对制造业PMI的观察，提前判断当前经济的运行状态，这也是一些大资金短线调整的重要决策依据。
比较典型的是最近两个月的最后一个交易日，7月31日和8月30日，A股市场都出现了放量反弹。为什么会在最后一天出现异动？有人说这是跨月效应，其实关键点就在于当月的PMI数据会在当月底和下月初落地。由于前面几个月PMI一直处于荣枯线之下，再加上7月底三中全会和政治局会议释放出来了大量稳经济举措。所以有一些大资金预判7月、8月的经济数据将会转暖，这就是这两天A股出现异动的主要原因之一。
然而遗憾的是，7月PMI数据并未好转，所以7月31日大涨后，各路资金立马就失去了做多的动力。最明显的是北向资金，7月31日单日净流入195亿，但在此之后，加仓力度明显放缓。而8月PMI数据不仅没有好转，甚至还出现了进一步的下滑，回落到49.1%附近，与今年2月持平，同为年内最低水平，远低于市场预期。这样一来，9月中旬统计局和央行要披露的其他经济数据，估计多半不会太好看。这应该也是昨天午后A股涨幅收窄的主要原因。
在这种情况下，老张最担心的是，周五难得积累的做多热情，会和7月底一样被，疲软的经济数据快速瓦解。所以下周初整个市场的走势与成交量就非常关键了，一旦明显缩量，或快速冲高回落，就表明市场尚不具备趋势逆转的实力！
当然，就算如此，大家也不必过于悲观！所谓物极必反，制造业PMI已经连续4个月处于荣枯线下，而且越来越弱。但近期稳经济措施并未止步，考虑到年初制定的GDP全年增长5%的目标不会轻易放弃，所以老张还是相信，即便8月经济仍然没有起色，9月也会有所改善！$上证指数(SH000001)$
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