谈一谈君实生物的半年报营收7.86亿，研发5.46亿，扣非净亏损6.27亿。偿还

$君实生物-U(SH688180)$  $君实生物(01877)$ 谈一谈君实生物的半年报

营收7.86亿，研发5.46亿，扣非净亏损6.27亿。偿还短期借款6亿左右，投资支付的货币资金8亿。货币资金27亿，可交易金融资产6亿，可快速变现的资产共33亿，比第一季度大约少12亿。

乍看之下，二季度营收是不太好的，但分项和动态的看还是能找到一些积极的因素。

       首先，二季度营收4.06亿，其中拓益的国内收入3.64亿（一季度为3.07），美国收入约0.06亿（一季度约0.03亿）。单从拓益国内收入环比增加0.57亿或18.6%，同比增加1.13亿或45.4%。环比增长比较少的原因是二季度只增加了肾细胞癌这一个适应症。而三季度会增加广泛期小细胞肺癌和三阴性乳腺癌两个适应症。

      其次，短期有息负债减少了6亿左右，资产负债率从41.63%降低到39.9%。而可交易性金融资产增加了6亿，这是有收益的。

      再次，公司为了降本增效，从2024年9月起销售人员的工资降低约30%，而指标提升一倍。就因为适应症增加了，今年进医保的适应症会增加4个，拓益会比之前好销售。

       再预计拓益今年三季度至四季度会陆续在欧盟、澳大利亚、新加坡和香港获批上市，明年在全球更多国家和地区商业化。降脂药PCSK-9也可能获批上市。

      2026年可能是君实关键的一年。如果随着更多药品获批上市。特别是BTLA的两项适应症陆续获批上市进行全球商业化。那么那一年很可能实现盈亏平衡，进入成熟的创新药企之列。