万科的三大属性

曾经有一段时间，因为受恒碧融暴雷的影响，万科也是深受影响，自从上次紫金陈抛售万科，最终当时迅速打脸，万科等房地产公司开启了短期迅速上涨，万科企业（港股）短期翻倍；后来发现，其实是517各项利好房地产的重镑政策出台引发，这些消息得到确定之时，就是股价几乎的最高点。又一次验证了“见光死”的逻辑，也是预期兑现，炒作结束的又一范例。此后的万科，特别是万科企业一路下跌，跌回原点，政策的作用只是驱动了一段时间的股价。

不过，眼见着万科企业股价（其实万科A已经创下新低）也要跟着创新低，但是最终3.63的历史最低价不是没有被突破，万科企业最低打到了0.16倍的PB也就止住，这是曾经打到过的位置。不创新低的意思，市场认为万科起码现在暂时不会破产，要是已经较为明确要破产，那么创新低就是必然的了。而周五的大涨，意味着万科企业要创新低起码短期内不太可能了。

从万科身上所具备的属性来看，这个属性包括“国民"属性、稳健属性、标签属性，这三大属性决定了万科本身已经不仅仅是万科，而将是中国房地产是否能走出危机，迎来复苏的标志，这个才是真正不能倒的界线所在。也正是这一点让我从配置的角度以及困境反转的角度买入万科的原因（当然仓位的10%算是风控的表达）。

我具体解释一下这三大属性，国民之所打引号，是想表达万科可能是这个市场当中为数不多的其大股东是国资（深圳国资委下的深地铁集团）民营，是由专业的经理人团队运作的公司，深地铁集团入主之后大亏以至于最后归零，显然不符合背后大股东的利益，此其一。

其二，万科在2018年就提出活下去，但如今还是活得如此艰难，不能不说还是有经营团队在思想行动上不统一的问题，但是大的宏观政策背景对于房地产的致命打压导致的严重后果，可不仅仅公司本身的问题，要知道，万科一直以来的负债率就不太高，其融资成本长期以来都控制得较好，根本不存在如恒大这种公司，动不动融资成本高达10%以上的情况，也就是说，作为中国房地产市场经营稳健派的代表之一，遭此劫难显然并不仅仅是公司经营层面出问题这一个原因。

其三，标签属性，是这家公司的创始人王石是一个标签，王石知进退，同时万科本身也是中国房地产公司当仁不让的代表公司，这也是一个标签。以郁亮为代表的公司经理层，基本上是万科自身培养，同时他们的利益也通过股权激励与上市公司的利益捆绑在一起，他们在王石退出之后执掌万科这些年里，在多元化以及对于未来经济形势预判上肯定存在着问题，有些还是大问题，但是这家公司的经营框架以及在住宅定位上还是有其可取之处。如果万科倒闭，其连锁反应的结果将是中国经济难以承受的。

以上的三大属性，在前面的文章分析时其实基本上零星提到，这里只不过做一个汇总，以飨读者，可以看成是投机万科的底层总纲，这三大属性如果万科还能继续具备，随着万科经营层面的改善，其股价的改善也就必然到来！

附录：万科8月30日晚的对外通气会重要内容，可以看成以上分析的佐证，其他的我们边走边看。

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