8月艰难收场，9月如约开启。
A股大部分企业均已公布2024年上半年财报，基于这些成份股财报的指数相关数据，也正式更新完毕。
今天我们整体回顾各主要指数上半年的利润及ROE增速情况：
01 各主要指数归母净利润增速一览
首选需要提醒一下，考虑到指数样本调仓等变化，以及指数归母利润为成份股利润直接相加的缘故，指数归母利润不一定代表指数加权利润增速，但可以看个方向：
1、沪深全A：上半年归母利润下滑-1.61%，考虑到沪深全A的样本稳定性较高，这个数据能相对准确地反映A股企业当下的盈利能力，虽然不怎么样，但比想象中的要好一些。
2、上证50：上半年指数归母利润同比增32.77%，增速非常大。这类大幅的变化，大概率是因为样本调仓导致，但大盘股盈利的稳定性确实更高一些。
3、沪深300与中证500：300增速为3.18%、500则降低-6.53%，基本反映了大、中盘股各自的利润增速。
4、中证1000、国证2000、创业板指：增速均为正数，颇为难得，尤其创业板指表现尚可。
5、科创50：科创板的利润波动一直较大，从2022年上半年增43.87%到2023年降-22.83%，再到今年降-26.57%，这有样本变化的因素，也有科创板成份股利润不稳定的因素。
从指数利润增速来说，基本符合经济预期：整体增速下滑，企业盈利能力下降。大盘指数稳定性优于中小盘、沪市稳定性优于深市，创业板、科创板利润波动较大。
02 各指数净资产收益率（ROE）增速一览
1、宽基指数
整体看，A股大部分指数ROE均呈现下滑趋势。
其中代表全市场整体走势的沪深全A，2024年上半年ROE同比下滑-0.40%，相较Q1下滑加速；代表大盘的上证50、沪深300分别下滑-0.23%、-0.33%，下滑同样加速；
代表中盘股的中证500下滑-0.29%；代表小盘股的中证1000下滑-0.22%；代表小微盘股的国证2000微涨0.01%，对比Q1变化不大。
其中创业板指涨0.07%，相较Q1增速有所抬升，是一个好的信号。但创业板50、科创50下滑加速，尤其是科创50从Q1的-0.03%快速下滑至-1.42%。
2、策略风格指数
整体而言，大部分策略指数同样呈现下滑趋势。
其中代表红利基准的中证红利下滑-0.33%，同族老大哥红利指数下滑-0.44%，深证红利下滑-0.81%。
红利质量下滑-2.95%，是下滑最明显的红利类指数，当然也受其编制规则和成份股调仓比例太高的影响。不过，红利低波100反而上涨0.82%。
另外，代表A股大盘成长类企业整体表现的300成长，整体下滑-2.56%，这也基本印证了A股不少大白马奄奄一息的现状。
3、行业指数
在行业指数中，消费、医药、科技是我们投资的重点。
消费：虽然行业低迷，但消费增速仍是各个行业的翘楚。中证消费，2024年上半年ROE同比增加2.32%，说明主要消费行业仍较稳健。
消费龙头同比增3.88%，是统计表内增速最快的指数。其它如消费红利、食品饮料、中证白酒等关键指数，均呈同比上升状态。
医药：继续呈现同比下滑状态，对比2024年Q1，医药类各大指数的下滑速度基本一致，虽没好转，但也没继续恶化。
代表大盘医药的300医药，同比下滑-1.41%；代表行业等权的医药100，下滑-0.51%；中证医疗下滑-1.17%、中证生科下滑-1.09%、创新药下滑-0.84%、医疗器械下滑-0.53%。
科技：科技龙头同比下滑-1.27%、全指信息同比上涨0.53%、5G通信同比上涨0.76%、国证芯片下滑-0.38%。
其中最惨的莫过于光伏产业，光伏产业上半年ROE从2023年的11.04%，快速下降至0.81%，净资产收益率接近归零。
整体而言，基于经济增速减缓，沪深全A和主要宽基指数的ROE呈缓慢下滑趋势，反映出整体市场的盈利能力继续减弱。
从上半年数据可见，消费行业仍是盈利相对稳健的行业，其中中证消费、消费龙头、食品饮料、中证白酒等指数，在2023年较高的基础上，仍获得了更高的增速。
而以医药、科技、新能源等为代表的成长性行业，目前仍在泥泞的沼泽中挣扎。只能期盼在外部环境改善、行业压制缓解、产业不断出清的未来，逐步走出底部区域。
03 “61”全市场估值仪表盘
市场反弹、国债收益率回升，格雷厄姆指数回落至2.969，虽然还很接近3，就看9月外部开启降息后的表现了，看看能否脱离爆表区间。
04 “61”指数基金估值表（0292期）
05 重点提示
1、上证50：如文初所言，50的增速较高，指数估值被动下滑。PE降至10.02，百分位降至33.94%；PB降至1.11.百分位降至3.69%，股息率升至4.31%，指数温度降至18.8C，也进入低估。
这类基于增速，估值被动下滑，然后进入低估的状态，很美妙。
2、中证100：不得不再次罗嗦一下，表内中证100的估值沿用2022年修正编制规则之前的数据，因此有较大变形，建议采信沪深300与中证A50的数据作为参考。
因此，目前A股所有主要宽基指数，均处于低估状态。
3、国企指数：又称H股指数，前阵子有人问：为啥不见H股指数了？其实61换成了标准名字而已。国企指数一直晃荡在低估与正常之间，周五反弹后，又堪堪进入正常估值。
4、中证红利：PE降至7.55，百分位降至27.59%；PB降至0.74，百分位降至24.51%；股息率升至5.59%，指数温度降至26.1C，处于正常偏低估值。
最近这三个月，红利回撤不小，部分新进的红利投资者可能会有些难受。不过，既然愿意在5月份红利最热的时候冲进来，为何现在想跑掉？
这说明部分人买红利并非一开始想的：长期定投、慢慢变富。这话说起来容易，做起来并不简单。需要我们切实的了解指数特性，制定契合自身的长期计划，然后坚定的执行。
目前大部分红利都处于正常偏低的估值，这样的位置可以慢慢定投，也可以耐心等待低估。
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9月份了，这个月最大的变化，就是美股是否开启降息以及降息的力度，我们拭目以待……
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