紫金矿业2024年上半年业绩指标“再创历史新高”的余热尚未退却，8月28日晚间，中国另一黄金巨头山东黄金发布了其2024年半年度报告。上半年，山东黄金实现营业收入457.73亿元，同比增长66.90%；净利润13.83亿元，同比增长57.24%，营业收入、净利润创同期历史新高。
紫金矿业方面，在新五年计划目标指引下，今年上半年紫金矿业主营金属量价齐升、尽产尽销，实现矿产铜51.9万吨、矿产金35.4吨、矿产锌（铅）22.2万吨、矿产银210.3吨，实现营收1504亿元，归母净利润151亿元。
山东黄金方面，2023年收购银泰黄金，2024年完成西岭金矿探矿权的收购等，黄金资源储量进一步扩大，上半年，公司实现营业收入457.73亿元，同比增长66.90%，净利润13.83亿元，同比增长57.24%，矿产金产量24.52吨，相当于国内矿山企业矿产金产量的17.33%，持续巩固了国内黄金行业的优势地位。
相比而言，紫金矿业营收和利润远远超过山东黄金，营收约是山东黄金的3倍，利润越是山东黄金的10倍。据公告显示，紫金矿业黄金业务销售收入占其报告期内营业收入的46.5%（抵销后），毛利占集团毛利的28.3%；铜业务销售收入占紫金矿业报告期内营业收入的29%（抵销后），毛利占集团毛利的49.1%，整体看来，黄金业务为紫金获得了营收，而真正赚钱的大部分来自于铜矿。相反，2023年山东黄金的黄金业务占比95.82%，是国内大型矿业公司中最纯正的金矿企业。
最纯粹，也就代表着黄金上涨带来的利益最大化。近两年，地缘政治风险加剧，美国政府债务高企，黄金保值和避险属性得到市场进一步认可，数据显示，今年上半年伦金和国内的价格分别同比上涨14%和20%。预计下半年上涨概率依旧大于下跌的概率，黄金正处于大级别上涨周期，山东黄金业务集中度较高，或将充分受益于金价上涨。
今年上半年，山东黄金完成探矿工程量33万米，实现探矿新增金金属量21.9吨，完成包头昶泰矿业70%股权并购，实现并购新增金金属量16余吨，增加一座在产成熟矿山；西岭金矿探矿权成功注入公司，与三山岛金矿采矿权实现整合。山东黄金旗下的银泰黄金也公告称拟以现金近20亿元收购加拿大矿企所持有的纳米比亚的TwinHills金矿项目。
同时，紫金矿业也欲以17.68亿元购买泛美白银的秘鲁LaArena矿山，该矿山2023年黄金产量为9.71万盎司。紫金矿业、山东黄金等头部企业近年开启“买买买”模式，通过投资矿山、并购等手段拓展资源版图。
黄金是重要的战略性矿产，在百年未有之大变局背景下，黄金的价值日益凸显。近年来，世界各国均在保障其战略性矿产资源安全，黄金也不例外。在这样的背景下，金矿找矿和企业并购增储就有着极为重要的现实意义和战略意义。
$黄金ETF基金(SZ159937)$$紫金矿业(SH601899)$$山东黄金(SH600547)$
文章来源：牛博士矿业与金融观察
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