01 市场回顾
海外方面，主要经济体股市大多上涨。道指续创历史新高，英伟达财报落地引发美股大盘和科技板块回调，纳指收跌。恒生指数和日经225指数分别上涨2.1%和0.7%。发达市场股票指数涨幅高于新兴市场股票指数涨幅。
国内方面，本周国内博弈稳增长政策预期，股市大票筹码扩散至其他板块，联储降息临近+中美利差收窄带动人民币快速走强；国内债市关注机构行为、监管态度、央行公开市场买卖债操作，长端利率上行，收益率曲线走陡。
（数据来源：wind，日期截至2024年8月30日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02 行业情况
本周申万一级31个行业涨跌互现，其中，传媒、电力设备、综合等板块涨幅领先，银行、建筑装饰、公用事业等行业跌幅居前。
本周银行板块跌幅较大，其一是部分公司中报业绩承压引发市场担忧，其二是舆情变化不利于大盘蓝筹股演绎，当然重点是与政策传闻有关。
本周传媒板块表现较强。多种原因叠加带来传媒突出表现，主题面上，游戏“黑神话:悟空”仍对行业有催化作用；交易面上，传媒行业处于历史底部，抛盘压力较小；基本面上，相关公司四季度存在业绩改善的可能性。
（数据来源：wind，日期截至2024年8月30日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03 策略观点
【华泰固收】央行公开市场国债买卖操作破题
2024年8月30日，央行官网发布《国债买卖业务公告 [2024]第1号》，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。
至此，市场热议数月的公开市场国债买卖操作终于落地。公告发出后，10年国债活跃券240011下行1bp。
央行公开市场买卖债对后续债市的几点影响：一是，对资金面波动和存单利率上行的担忧反而有所缓解。8月资金面偏紧，存单利率上行，并进一步带动信用债调整。向后看，央行买短卖长操作向市场投放流动性的同时也增大了短债需求，利好资金面和短期利率。二是，长期利率单边预期仍不被允许。央行8月公开市场卖出长债并未造成长端利率大幅调整。而且从央行意图来看，央行的本意未必是大幅抬高利率水平中枢，更多是避免形成单边预期并不断强化。三是，央行买短卖长操作有助于收益率曲线进一步陡峭化，保持正向倾斜。
向后看，债市顺势但逆风，基本面仍偏正面，机构行为、监管态度和政策与供给是变数，每年9、10月份机构保存胜利果实心态、政策变数（尤其财政敏感期）、债券供给都会引发不确定性。预计未来两三个月波动会频繁，十年期国债仍在2.1-2.3%之间，调整是机会。
【中泰证券】如何看待资本市场政策“预期差”？
本周市场呈现触底反弹走势，周五市场出现大幅反弹。从风格来看，本周五成长板块表现较好，大盘成长板块上涨2.40%，而大盘价值板块周五逆市下跌。行业方面，上周表现较好的传统红利板块，如银行、煤炭等板块周五逆市下跌，而地产等超跌板块以及电子，传媒等TMT板块周五则弹性较大。本周五银行板块下跌，而成长板块表现相对较好，或说明当前市场悲观情绪出现一定好转。
就周五表现而言，一方面，本周四召开中央全面深化改革委员会第六次会议，向市场释放积极信号。另一方面，本周是8月最后一周，中报对于市场的扰动逐渐消除，使得市场风险偏好回升。除此之外，本周四中央财办主任何立峰会见桥水基金创始人达利欧。当前我国权益市场整体估值较低，待美联储降息落地后我国资产对外资吸引力或持续上升。
资本市场的政策以及后续资金的支持力度是市场关注的一大焦点。就下半年而言，我们认为应当注意把握“提升资本市场内在稳健性”与防风险的“救市”原则：
“提升资本市场内在稳健性”是二十届三中全会和7月底政治局会议对下半年资本市场的明确要求。我们认为一方面，今年下半年国内长线资金对于市场的直接干预的力度或相对上半年边际减弱，管理层更希望市场依靠自身力量企稳，而非过分依靠“公共资源”投入。另一方面，监管方面或对以量化、游资、衍生品、杠杆产品等在内的资金监管力度或显著增强，以避免出现类似今年1月下旬的杠杆资金引发的“负向循环”与“急跌”。但是，从另外一个角度看，这种监管也或将对市场成交量的收缩和下半年市场的整体赚钱效应产生影响。
就金融救助政策方面，我们认为金融风险救助或秉持三大原则：会导致区域性或系统性金融危机的该出手就出手；不能形成依赖公共资源的预期；风险救助后，必然伴随严监管和各种行为的惩治理。这意味着，当市场主体开始担心股权质押等流动性风险恐慌时，反而是重要投资机会。当前市场，伴随封闭基金产品密集到期，部分机构重仓股和小票已存在一定的流动性压力，需要密切跟踪其后续风险及对应的政策机会。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
04 热点新闻
宏观经济
【国常会研究推动保险业高质量发展的若干意见：要培育壮大保险资金等耐心资本】
会议指出，保险业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重要作用。要夯实保险业高质量发展制度基础，牢固树立服务优先理念，充分发挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平。要紧盯关键领域和薄弱环节加强监管，保障消费者合法权益，健全风险防范制度体系。要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。（每日经济新闻）
【财政部：保持科技投入力度 强化对基础研究、关键核心技术攻关、国家战略科技力量的支持】
财政部发布2024年上半年中国财政政策执行情况报告，下一步，集中财力保障重点支出。保持科技投入力度，强化对基础研究、关键核心技术攻关、国家战略科技力量的支持。大力支持企业专精特新发展，推动制造业数字化转型。加强高标准农田、乡村产业、和美乡村等建设，扎实推进乡村全面振兴。深入实施区域协调发展战略、区域重大战略，积极推进新型城镇化。支持打好蓝天、碧水、净土保卫战，持续改善生态环境质量。（财联社）
【央行：2024年二季度末个人住房贷款余额37.79万亿元 同比下降2.1%】
中国人民银行统计，2024年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%，上半年人民币贷款增加13.26万亿元。2024年二季度末，房地产开发贷款余额13.77万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末高1.3个百分点，上半年增加6105亿元。个人住房贷款余额37.79万亿元，同比下降2.1%。（财联社）
【统计局：中国8月官方制造业PMI为49.1% 比上月下降0.3个百分点】
8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。（财联社）
金融资本
【央行：8月开展公开市场国债买卖操作 全月净买入债券面值为1000亿元】
2024年8月30日，央行官网发布《国债买卖业务公告 [2024]第1号》，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。至此，市场热议数月的公开市场国债买卖操作终于落地。公告发出后，10年国债活跃券240011下行1bp。（财联社）
【证监会适用行政执法当事人承诺制度 紫晶存储案投资者损失得到及时高效赔偿】
根据协议，4家中介机构共计交纳约12.75亿元承诺金，除了前期先行赔付的约10.86亿元投资者损失以外，还需向承诺金管理机构中国证券投资者保护基金有限责任公司交纳约1.89亿元承诺金，其中包括尚未支付的约1179万元投资者损失款，并按照要求进行自查整改，严肃追究相关人员责任，提交书面整改报告。（财联社）
【投服中心举行健全退市过程中投资者赔偿救济机制研讨会】
投资者服务中心8月29日召开“健全退市过程中投资者赔偿救济机制研讨会”。与会专家一致认为，在现行法律制度框架下，上市公司及相关主体存在财务造假、欺诈发行等违法违规行为是投资者赔偿的前提条件；对于存在过错的责任主体，投资者可以依法通过起诉、调解、仲裁等法律渠道维护自身权利。（财联社）
【中央汇金大幅加仓 继续增持头部宽基ETF】
截至8月30日晚间，华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、南方基金、嘉实基金、广发基金、天弘基金、工银瑞信基金等旗下宽基ETF均已披露2024年中报。对比2023年年报可以发现，今年上半年，中央汇金投资有限责任公司投资的宽基ETF品种明显增加。除沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF等传统宽基外，中央汇金还新进买入创业板ETF、上证科创板50ETF、中证1000ETF等其他宽基品种。（东方财富网）
产业经济
【国常会审议通过《网络数据安全管理条例(草案)》】
国务院常务会议审议通过《加快完善海河流域防洪体系实施方案》和《网络数据安全管理条例(草案)》。会议指出，海河流域地理位置重要，人口密集，加快完善防洪体系意义重大。要坚持系统观念，准确把握流域河系特点及洪水特征，把优化重要保护对象防洪布局和加强防洪工程建设结合起来，切实提升整体防洪能力。要加快重点工程建设，统筹用好预算内投资、国债资金等，严格把关确保工程量。（财联社）
【商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》】
加大以旧换新惠民支持力度。各地要统筹用好加力支持消费品以旧换新相关资金，结合实际制定电动自行车以旧换新实施方案，对交回个人名下老旧电动自行车并换购电动自行车新车的消费者予以补贴，鼓励享受补贴的消费者购买符合《电动自行车行业规范条件》企业生产的合格电动自行车新车。对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的消费者，可适当加大补贴力度。（界面新闻）
【重庆：在重庆市购买住房时已出租的住房可不纳入家庭住房套数计算】
重庆市住房和城乡建设委员会下发《关于调整优化房地产交易政策的通知》，从2024年9月1日起，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）在重庆市申请商业性个人住房贷款购买商品住房时，仅核查家庭成员在拟购住房所在区县（自治县，以下简称区县）的住房情况，家庭成员在拟购住房所在区县无住房的，认定为首套房。居民将重庆市内自有存量住房盘活用作租赁住房，且取得租赁合同备案证明的，在重庆市购买住房时已出租的住房可不纳入家庭住房套数计算。（界面新闻）
全球市场
【道指续创历史新高 纳指、标普涨超1% 英特尔涨逾9%】
美东时间周五，美股三大指数集体收涨，道指续创历史新高，截至收盘，标普500指数收涨56.44点，涨幅1.01%，报5648.40点。道琼斯工业平均指数收涨228.03点，涨幅0.55%，报41563.08点。纳斯达克综合指数收涨197.19点，涨幅1.13%，报17713.62点。本周，道指累涨0.94%，纳指累跌0.92%，标普累涨0.24%。本月，道指累涨1.76%，纳指累涨0.65%，标普累涨2.28%。（东方财富网）
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2024.9.1
$华夏鼎茂债券A(OTCFUND|004042)$
$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$
$华夏全球科技先锋混合(QDII)(人民币)(OTCFUND|005698)$
$华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|015299)$
$华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015300)$
$华夏中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012768)$
$华夏中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012769)$
$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$
$华夏中证2000ETF发起式联接C(OTCFUND|019892)$
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