起了个大早，赶了个晚集。
这是业内对华安基金的印象，显然这样的印象是不思进取的代名词。
接下来，通过层层拆解这家与公募同岁的“老五家”之一的华安基金的问题，以期给同业带来些许公司治理的思路。
憾失两大牛市机遇
我们透过华安基金的管理规模排名变化情况，可以发现华安基金有两次明显的“衰落”：
图1：华安基金自成立以来管理规模业内排名
第一次是2006-2007年，由管理规模前4，一下子滑落到了10名开外的12名，这一阶段整体是排名是第8-12名之间，也就是在第10名左右。
而这一阶段最重要的是沪指在2007年达到了历史最高点6124点。正是在这一年，华安基金管理规模排名由第三“跳水式”滑落到了第12名。
第二次是2014-2015年，这一阶段沪指在2015年达到了历史第二高的5178点，也正是这一年华安基金管理规模排名再次跌出一个大阶层，滑到了第17名。
随后的2015-2023年，华安基金的整体排名在15名左右。
这就是错失大牛市的代价：衰落。
为何会错失两次牛市大机遇呢？这跟管理层变动有很大的关系，主要是数次变更的股东和总经理，留不住的人才。
原因一：六次股东变更，内核不稳
最新数据显示：第一大股东是国泰君安占比51%，国泰君安投资管理股份占比为20%；上海锦江国际和上海工业投资各占比12%，上海上国投资占比5%。
图2：华安基金股东情况
其实华安基金的股东变更过多次，据统计股东变更情况如下：
第一次变更：
成立之初，华安基金的股东为上国投、申银万国证券和山东证券三家公司，分别持有60%、20%、20%股权。
此后，又有几家券商入股华安基金，该公司股权结构变成浙江证券（后更名为方正证券）、申银万国证券、东方证券、天同证券（原山东证券）与上国投分别持股10%、20%、20%、20%、30%。
第二次变更：
但随着老股东退意萌生，华安基金股权于2004年产生了巨大变动。
2004年12月22日,华安基金发布了股权转变的公告。原股东中的四家券商全部撤出华安基金，取而代之的是上海市的四家大型产业集团，公司股权结构变成上海电气集团总公司）（以下简称“上电集团”）、上海工业投资集团有限公司（以下简称“上海工业集团”）、上海广电集团有限公司（以下简称“上海广电”）、上海沸点投资发展有限公司（以下简称“上海沸点”）与上国投五大股东平均持股20%的局面。
第三次变更：
2007年后，华安基金股权再度发生变更，当年11月，股东上海广电将其持有的20%股权全部转让给上海锦江国际投资管理有限公司（以下简称“锦江投资”）。随后的2009年11月，上海沸点又将全部20%股份转让给国泰君安投资管理股份有限公司（以下简称“国君投资”）。
第四次变更：
2014年10月，国泰君安证券全资子公司国泰君安创新投资有限公司（以下简称“国君创投”）欲从上电集团受让华安基金20%股权，且届时已签署产权交易合同。但由于证监会“一参一控”要求，当时国泰君安证券手里还握有国联安基金的控股股权，合并华安基金的计划一直未能如愿。
直到2017年4月，国泰君安证券将国联安基金51％的股权以10.45亿元转让给太平洋资管后，这笔搁置3年的交易才正式签约。
第五次变更：
2019年7月，国泰创投、上海国际信托有限公司（原上国投，以下简称“上海信托”）又将手中的华安基金股份转让至国泰君安证券、上海上国投资管理有限公司（以下简称“上国投资管”）。
至此，华安基金的股东变更为国君投资、上海工业集团、锦江投资、国泰君安证券与上国投资管。
第六次变更：
2021年后，国泰君安证券加速收购华安基金步伐，年初从锦江投资受让8%股份；2022年3月和5月分别以18.12亿元和10.12亿元从上国投资管、上海工业集团购得华安基金15%、8%股份。
收购完成后，国泰君安证券直接持有华安基金51%股权。
至此，华安基金的股权结构变更为国泰君安证券持股51%、国君投资持股20%、上海工业集团持股12%、锦江投资持股12%以及上国投资管持股5%。
基本上是经过了6次变更，从上面也可以看到在2007年和2014年的关键年份里，股东也发生变更，回过头看，在牛市前夕，出现这种“内核不稳的事”，对公司来说，肯定有不利影响。
警示一：股东要尽可能简单稳定，对业务发展有利。
原因二：历任7任总经理，关键年份总经理掉链子
（1）华安基金的创始人韩方河被称为基金行业第一人，凭借的敏锐的资本嗅觉帮助华安基金拿到多项第一：第一批被中国证监会批准可以管理多只基金的基金管理公司；第一个与国际知名资产管理公司签署全面技术合作协议；国际权威的机构投资人俱乐部——“机构投资人论坛”的第一个中国大陆会员；第一个获准管理开放式基金等。
转变来自2006年，韩方河为“掩盖”华安基金背后的股权问题，以辞职抗拒华安的股权变动，2007年“上海社保基金案”东窗事发，“小苏州”张荣坤的百亿资本帝国倾覆，韩方河也锒铛入狱。
注意：也正是在2006-2007年在市场大牛市里，韩方河处理上面事情，或许是无暇顾及华安基金，导致规模大幅滑落。
此后，从2007年到现在的15年中，前后有6任总经理，每任在职时间都没有超过5年。
（2）韩方河之后，同样来自上海国际信托投资公司的俞妙根紧急上任救火。
（3）没过两年，上海金融工委主导了一次总经理全球竞聘，在海外工作多年的李勍接任总经理之位。
李勍在位期间，经历了2011年公司首席投资官王国卫、副总经理李炳旺、董事长俞妙根、副总经理韩勇以及常务副总经理邵杰军的离职。与此同时，华安基金的黄金ETF、短期理财基金等创新性产品表现不佳，遭到市场冷遇。
（4）2014年，李勍因为身份问题不符合相关规定被上海金融工委免职，董事长朱学华临时承担起总经理职责，负责公司日常运营。在此期间，数名基金经理相继离职，投研副总经理、首席投资官尚志民、营销副总秦军陆续选择离开。
值得注意的是，又是在2014-2015大牛市的关键年份里，总经理变更下，导致人事大动荡，数名基金经理相继离职，投研副总经理、首席投资官尚志民、营销副总秦军陆续选择离开。导致华安错失了2015大牛市发展良机，规模滑落成二线公募。
（5）2015年，华安基金原副总经理童威升任总经理，压力在身，管理五年规模不见起色，
（6）2020年童威因个人原因提出离职，首席投资官翁启森代任总经理。
（7）2020年张霄岭上任总经理，任职日期2020年10月16日。
张霄岭，博士研究生，曾任中国技术进出口总公司项目经理、美国联邦储备委员会经济学家、摩根斯坦利纽约总部信用衍生品交易模型风险主管、中国银行业监督管理委员会银行监管三部副主任、华夏基金管理有限公司副总经理兼华夏基金（香港）有限公司首席执行官。
警示二：总经理可以换，但是大牛市不要轻易换。
原因三：力不从心的现任总经理张霄岭
从管理规模上可以看到，华安基金的规模变化不大。
数据显示，7月公募基金行业规模达到了31.49万亿元。虽然行业艰难，但是已经连续3个月在31万亿以上了。
整个行业，增加的大头主要是三方面：货币基金、债券基金、指数基金。
其中，货币基金规模达13.38万亿；单月反弹1.46%，年初至今增幅18.6%。
债券型基金规模正式突破7万亿大关，来到7.01万亿；单月增幅1.69%，年初至今增幅31.8%。
1、华安基金的货币基金增幅略有逊色
整体看，从2023年底的2520.59亿元增加到了2024年中的2980.57亿元，增幅459.98亿元，18.24%的增速，这与同业18.6%的略有逊色。
图3：华安基金货基规模变化情况
2、华安基金的债券基金增幅明显跑输同业
整体来说，华安基金的债基增加不明显。
Wind数据显示，规模从2023年底的1483.63亿元，增加到了2024年中的1551.56亿元，仅仅增加了67.93亿元，这还包括2024年上半年新成立的产品规模，增幅仅有4.58%，而同业同期规模增幅有31.8%的增幅，显然是大大跑输同类平均了。
3、华安基金的ETF规模增加也不明显
华安旗下的ETF除了黄金、日经、纳指这三个ETF有明显增幅外，其他增加都不明显。
数据显示，华安基金的ETF规模从2023年底的725.57亿元，增加了99.65亿元，截至8月23日规模为825.23亿元，增幅为13.73%，增速也是跑输同期增长水平的。
增加的类别主要是黄金、日经、纳指这三个ETF。而创业板50ETF规模减少了32亿元，更多的是净值下跌导致的。
可以看到，在公募基金规模增长的这三类产品里，华安基金在规模增长上均逊色于同类平均。
警示三：总经理不仅要有谋，更要有勇
原因四：两位典型基金经理的离职
1、张亮
此前，据传华安明星基金经理张亮在新基金募集期因个人问题被抓，2022年7月15日，张亮任职期间一只新基还在发行期时就被华安基金仓促结募，既没有披露具体原因，也没有给投资者预留充足的认购时间。
随后2022年8月6日，华安基金就公告称张亮于“个人原因”离职且无转任其他工作岗位的说明。
最新消息显示，2024年8月26日，证监会上海监管局披露了一份罚单，涉及基金“老鼠仓”。
罚单显示，张某，男，198X年X月出生，住在上海市静安区。自2018年10月31日起，张某担任上海某基金管理有限公司所管理的A证券投资基金的基金经理，负责该基金产品的投资决策等工作。2018年10月31日至2022年8月5日期间，张某因职务便利知悉与A基金有关的投资决策、交易标的、交易时间等未公开信息。
在2022年8月5日离职的张某也就3位，比较吻合的是“蹊跷”离职的华安基金张亮。
2、崔莹
2022年1月，华安基金权益投资总监、明星基金经理崔莹从公司离职。
中国基金业协会公开信息显示，崔莹目前就职于上海勤辰私募基金管理合伙企业，基金从业证书的变更日期为2022年4月26日。
2021年年底，崔莹离职前，其管理资产规模达250亿元。
上面两位基金经理离职比较典型，一个主动离职，一个被动离职，但都对基民伤害比较大。
说一千道一万，归根结底还是业绩差，数据显示，成立以来华安旗下有16只产品腰斩，其中有7只是主动权益产品，投资者闭着眼买华安旗下的产品，腰斩的概率非常大。
图4：成立以来华安基金旗下16只业绩腰斩的基金
数据来自：Wind，截至2024年8月23日
警示四：完善人才培养体系，加强基金经理管理
原因五：合规风控不严
华安基金今年还有一件被业内熟知的事：华安精致生活2023年度的年报里的投资者最为关注的【投资策略与运作分析-管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望】这部分出错，内容竟然是复制的2022年度的内容。
然而，出错后，只改了部分平台的年报，也就是网上有两个版本的年报。
华安精致生活的基金经理是王斌，其管理的产品有5只，仅华安精致生活出错，可以看到，问题不在王斌，主要是合规部门出错了。
出错后，偷悄悄的修改能左右的平台上年报，这种操作，可以说是越描越黑。
合规不严，也许能跟“老鼠仓”事件联系起来，被人钻空子了。
警示五：合规部要严格按流程办事，不可为所欲为。
整体来看，华安基金的滑落主要原因是股东和总经理等管理层内核不稳，导致错失两次大牛市的机会，再者基金经理变动也比较大，合规风控也不严。
目前来看，现任总经理张霄岭治下的华安基金，在各类别的管理规模上，并未见大的起色，主要是不够勇猛，毕竟狭路相逢勇者胜。
这对业内来说，稳定的股东结构和总经理，再加上积极进取、大胆创新的总经理以及有真实力的基金经理，扎实的投研支持下，把业绩做上去才是基业长青的关键。
@股吧 @沪深300 #炒股日记##复盘记录#$沪深300(SH000300)$$沪深300ETF(SZ159919)$
本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
