速达股份9月1日晚间披露上市公告书，公司股票将于2024年9月3日在深圳证券交易所主板上市。股票简称为速达股份。股票代码为001277。
公开资料显示，速达股份是一家专注于机械设备全生命周期管理的专业化服务公司，致力于为工业客户提供优质的机械设备综合后市场服务。公司业务目前主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务，并为机械设备生产商提供流体连接件产品。
毛利率存波动
据招股书，2021年-2023年（下称：报告期），速达股份实现的营业收入分别为82,224.69 万元、107,625.91 万元和 125,335.11 万元，净利润分别为10,208.47万元、10,491.68万元和 16,239.29万元。
虽然报告期内速达股份的业绩增长较为稳定，但其毛利率存在一定的波动。报告期内，速达股份综合毛利率分别为27.65%、24.03%、27.36%。
随着营收规模的扩大，速达股份的应收账款也持续增长。报告期内，速达股份的应收账款余额分别为3.39亿元、4.49亿元和5.52亿元，占当期营收的比例分别为41.27%、41.68%、41.68%。较大的应收账款将影响公司的资金周转速度，给公司的营运资金带来一定的压力。
报告期内，速达股份经营活动产生的现金流量净额分别为4,012.66万元、3,851.62万元、15,567.49万元，公司经营活动产生的现金流量净额持续低于净利润。
此外，速达股份的客户也较为集中。报告期内，速达股份前五大客户合计收入占比分别68.98%、73.86%、64.37%。其中，公司对国家能源集团下属公司收入合计占比分别为30.94%、38.23%和29.37%，客户集中度较高。
同时，速达股份还存在大客户采购波动风险。2020年-2023年，速达股份对神东分公司的销售收入分别为7,471.80万元、3,629.69万元、8,539.20万元和13,734.89 万元，占当年营业收入的比例分别为12.38%、4.41%、7.93%和10.96%。其中，公司2021年对神东分公司销售的金额及占比大幅下滑。
2021年至2023年，速达股份向陕煤集团及其下属公司主要提供备品配件供应管理服务、维修与再制造服务，实现收入1.099亿元、1.215亿元和13,140.97 万元，占当年营业收入的比例为13.38%、11.30%和10.48%，占比持续下降。
对此，速达股份在招股书中表示，神东分公司、陕煤集团等大客户基于自身业务开展情况、库存管理需求等因素制定各年度采购计划，各年之间可能存在一定波动。如该等大客户在某一年度的采购需求大幅减少，可能会对公司的经营业绩造成不利影响。
低价股权转让或涉嫌利益输送
据2024年8月20日披露的招股书显示，2021 年 12 月 15 日，郑煤机与扬中市徐工产业投资合伙企业（有限合伙）（下称：扬中徐工）签署股份转让协议，约定将郑煤机持有速达股份10%股份转让给扬中徐工。
本次股份转让后，扬中徐工持有速达股份10%的股权份额位列其第三大股东。郑煤机持股比例下降至19.82%，与速达股份第一大股东李锡元30.09%的持股比例差距超过了10%。
扬中徐工主要从事创业投资、股权投资、投资管理及投资咨询，其实际控制人为徐工机械。
招股书显示，上述股份转让的交易价格以中天华资评报字[2021]第10892号评估报告为参考依据：以速达股份截至2021年6月30日股东全部权益价值94,800万元为基准，确定转让速达股份10%股份（570万股）的交易总价款为人民币9,480万元。
即是说，在2021年12月扬中徐工是以16.63元/股的价格获得速达股份570万股的。
若以速达股份2021年1月12日披露的创业板招股书上会稿，其计划发行1900万股募集5.95亿元，折合发行价高达31.31元/股。若以速达股份此次主板IPO申报文件，其发行价格更是高达34.91元/股。
值得注意的是，2021 年 1 月郑煤机实施混合所有制改革，混改完成后，扬中徐工持有郑煤机第一大股东泓羿投资 1.5%合伙份额，其关联方上海经石投资管理中心（有限合伙）持有泓羿投资 23.41%合伙份额。
徐工机械通过关联方扬中徐工和上海经石投资（有限合伙）两家机构共持有泓羿投资近25%的合伙份额。
工商信息显示，截至目前，泓羿投资管理（河南）合伙企业（有限合伙）持有郑煤机15.52％的股份，系公司第一大股东。
那么，郑煤机以低于5折的价格转让10%的股份，有没有损害郑煤机其他股东的利益？有没有利益输送或特殊目的安排？
本文作者可以追加内容哦 !
