其实这个股的估值关键在于内在因素，看看财务：销售费用，管理费用需要那么高吗？一个

$东北制药(SZ000597)$  

$东北制药(SZ000597)$  

其实这个股的估值关键在于内在因素，看看财务：销售费用，管理费用需要那么高吗？一个营业收入80亿，市值60亿，需要销售费用20亿吗？今年中国开始持续5年的反腐败，看看上半年销售费用一下减少4亿，全年下来是8亿啊，明年还会继续降，按道理现在国家药品开始统一集采，销售费用顶多不会超过1个亿，管理费用上半年也减少了一个亿，今年全年下来共可以减少10亿以上，明年还会继续降，估计会减少开支20亿以上啊，这可都是从（贪腐嘴里）省下来的净利润，今明两年各加上原有利润大概是13亿—23亿，按16倍市盈率计算是14.5元/股—25.6元/股。但是上半年减下来的利润大都放在了现金货币上了，应该是为了收购鼎成肽源准备，后面这些减少的利润大概会部分放在收购公司的研发上了，但其本身估值就应是我前面预估的加上鼎成肽源的估值才是东北制药应该有的估值。

至于收购鼎成肽源，这是个战略转型方向，是跟上国家高科技步伐的，是好事，最起码那些科学家，优秀人才摆在那里。重点是已经通过了国家药监局审批的那批药的药效能不能在临床上验证治疗有效，达到什么程度，有效的话公司能否通过平台制造更多的对其他实体瘤的药物。关键在于治疗效果，效果很好的话，那其价值就不能说价值了，只能说是意义了，是一场医疗领域的革命重大突破。