美国高频就业数据仍偏弱，但并未持续恶化。截至8月24日的一周，当周初请失业金人数23.1万人，略低于前值（23.3万），边际有所企稳；截至8月17日的一周，续请失业金人数增至186.8万人，高于前值（185.5万），表明就业市场整体仍偏弱。鉴于此前非农就业历史数据大幅下修，近期高频数据反复，就业恶化及衰退预期或仍有一定不确定性。
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鉴于经济韧性及通胀粘性，目前市场逐步定价美联储九月降息25BP。美国第二季度GDP环比折年率3%，显著高于前值（1.4%），亦高于预期（2.8%），消费支撑下，经济仍呈现较强韧性。7月PCE物价指数同比2.5%，略高于预期（2.47%）；同期，核心PCE物价指数同比2.62%，亦略高于预期（2.58%），通胀仍具有一定粘性。此前在杰克逊霍尔会议上，鲍威尔表示，政策调整的时机已经到来，而降息的时间和速度将取决于将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。目前通胀对美联储货币政策转向的制约弱化，政策的关注点主要在就业市场。而伴随就业数据近期偏弱走势，二次通胀升温风险目前看来不大，美联储9月开启宽松周期仍是大概率事件，但衰退预期降温后，利率下调50BP的概率显著下降。
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主要经济体货币政策错位下，全球资本市场波动料将加大。此前，日央行加息，对日股及全球资本市场带来较大扰动，市场担心套息交易的连锁反应会将日本经济及金融市场的波动外溢至全球市场。目前，日央行9月进一步加息的概率仍在6成以上，而欧美大概率降息。若后续美欧日央行政策持续错位，全球资本市场波动将进一步加大。
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