引言：中国是世界上最大的轮胎制造和消费国，仅中国轮胎市场规模，就超过1.5万亿人民币，据WIND数据，根据中国橡胶工业协会轮胎分会统计，2023年全国汽车轮胎总产量7.86亿条，同比增长17.8%。如此庞大的汽车生产量，中国至少存在3家以上的全球前十的公司，但目前连一家前十都不存在，排名最高的赛轮轮胎排名11。但从年均复合增速来看，轮胎行业年复合增速在10%左右，而赛轮轮胎和森麒麟年均增速更是恐怖达到了18%，12%，其市值也是连续破新高，我真的不想吹他们，但没得黑，业绩复合增速就是这么不接地气，市场下行我上行，穿越周期。
为了让大家一目了然，结论先行：
一、财务数据总结：赛轮轮胎、森麒麟优于行业
1.成长性看好赛轮轮胎和森麒麟：我在分析成长性数据的过程中，非常重视人均创收和人均创利，对于人均创收和人均创利高的公司，企业只要扩大规模，假定利润率不变，企业的营收和归母净利润也会同比扩大，这反映出企业成长性的潜力，人均创利多，反过来也会鼓励公司扩大生产规模，加大投资，持续发挥边际效用。从数据上来看，营收规模和归母净利润赛轮第一；森麒麟人均创收和人均创利当之无愧第一，甚至是第二名的两倍。
2.盈利性看好赛轮轮胎和森麒麟：从销售毛利率和销售净利润来看公司，销售毛利率赛轮轮胎占比第一，去除掉三费之后，销售净利率森麒麟第一，查阅公司财务可知，销售费用、财务费用、管理费用，森麒麟具备优势。
3.经营质量看好赛轮轮胎和森麒麟：经营质量的稳定性和国内外轮胎销售状况是紧密相连的，森麒麟和赛轮轮胎主要以国际市场为主，尤其是近几年欧美国家经济繁荣，带动赛轮轮胎和森麒麟业绩高速增长。
4.资产状况看好赛轮轮胎和森麒麟：营业收入增加，应收账款和存货一般也会相应增加，但从数据来看，赛轮轮胎存货和应收账款增速远低于营收增速，说明企业收到的现金流是极好的；森麒麟营收增加，存货和应收账款一直维持低位，数据好于森麒麟；深层挖掘在建工程，仅有赛轮轮胎维持高增位，一家在家工程状况超越其他四家。
二、产能图/销售模式
一、财务数据
1.成长性看好赛轮轮胎和森麒麟
我在分析成长性数据的过程中，非常重视人均创收和人均创利，对于人均创收和人均创利高的公司，企业只要扩大规模，假定利润率不变，企业的营收和归母净利润也会同比扩大，这反映出企业成长性的潜力，人均创利多，反过来也会鼓励公司扩大生产规模，加大投资，持续发挥边际效用。从数据上来看，营收规模和归母净利润赛轮第一；森麒麟人均创收和人均创利当之无愧第一，甚至是第二名的两倍。
表格中列出了赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎和三角轮胎四家公司的营业收入数据，单位为亿元。从2018年到2024年上半年，赛轮轮胎的营业收入从153.02亿元增长到2024年上半年的103.80亿元；森麒麟从136.85亿元增长到151.54亿元；玲珑轮胎从75.11亿元增长到50.03亿元；三角轮胎从41.76亿元增长到78.42亿元。数据表明，除了玲珑轮胎的营业收入在2024年上半年有所下降外，其他三家公司的营业收入均呈现增长趋势。
2.盈利性看好赛轮轮胎和森麒麟
从销售毛利率和销售净利润来看公司，销售毛利率赛轮轮胎占比第一，去除掉三费之后，销售净利率森麒麟第一，查阅公司财务可知，销售费用、财务费用、管理费用，森麒麟具备优势。
3.经营质量看好赛轮轮胎和森麒麟
经营质量的稳定性和国内外轮胎销售状况是紧密相连的，森麒麟和赛轮轮胎主要以国际市场为主，尤其是近几年欧美国家经济繁荣，带动赛轮轮胎和森麒麟业绩高速增长。
4.资产状况看好赛轮轮胎和森麒麟
营业收入增加，应收账款和存货一般也会相应增加，但从数据来看，赛轮轮胎存货和应收账款增速远低于营收增速，说明企业收到的现金流是极好的；森麒麟营收增加，存货和应收账款一直维持低位，数据好于森麒麟；深层挖掘在建工程，仅有赛轮轮胎维持高增位，一家在家工程状况超越其他四家。
5.单条轮胎销售
从销量数据来看，赛轮轮胎在2018年的销量为1676万条，到2023年增长至7911.7万条，显示出了强劲的增长势头。这一显著的增长表明赛轮轮胎在市场上的竞争力较强，可能拥有较好的品牌影响力和市场拓展能力。此外，赛轮轮胎的销量增长也反映了其产品可能受到了市场的广泛认可；森麒麟的销量从2018年的5345万条增长至2023年的6571万条，虽然增长幅度不如赛轮轮胎显著，但仍然保持了稳定的增长。这表明森麒麟在保持市场份额方面做得较好，可能拥有稳定的客户基础和良好的产品质量；玲珑轮胎的销量在2018年为2018万条，到2023年增长至7798.15万条，这一增长趋势同样显示出玲珑轮胎在市场上的竞争力。玲珑轮胎的销量增长可能得益于其产品创新和市场策略的有效执行；三角轮胎的销量从2018年的3634万条增长至2023年的5578.63万条，虽然增长幅度相对较小，但仍然保持了正向增长。这可能意味着三角轮胎在特定市场细分领域或地区拥有较强的竞争力。
从产量数据来看，赛轮轮胎的产量从2018年的5523万条增长至2023年的2417.28万条，这一变化趋势与销量数据相反，表明赛轮轮胎可能在提高生产效率或调整生产策略。森麒麟的产量从2018年的1922万条增长至2023年的4321万条，显示出了稳定的增长，这可能意味着森麒麟在生产管理方面做得较好，能够持续满足市场需求；玲珑轮胎的产量从2018年的1677万条增长至2023年的2923.68万条，这一增长趋势与销量数据相匹配，表明玲珑轮胎在生产和销售方面都保持了较好的增长。三角轮胎的产量从2018年的3691万条增长至2023年的7798.15万条，这一显著的增长表明三角轮胎在扩大生产规模方面取得了成功，可能拥有较强的生产能力和供应链管理。
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