蓝思科技的半年报
在果链企业中，蓝思科技是合作比较久远的一个。而且也非常具有代表性：曾经被苹果踢出去，然后又揽入怀中。
从企业个体来看，苹果和果链企业的合作就是纯粹的利益关系，不需要用商业之外的逻辑去分析。
从宏观来看，中国是全球手机产业链最为成熟的市场，即便是苹果在印度的富士康工厂，配件也大多来自中国企业。
产业的结构性转型是市场的必然，不用担心产能被印度抢走，需要担心的是用什么高端产能来承接转移走的低端产能。
蓝思科技提供了一个模板。
蓝思科技发布的半年报显示，2024年上半年营业收入288.67亿元，比上年同期的201.77亿元增长了43.07%；归属于上市公司股东的净利润8.61亿元，比上一年同期的5.54亿元增长了55.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.63亿元，比上一年同期的4.53亿元增长了46.21%。业绩突飞猛进有三个原因。
一是2024年上半年消费电子市场回暖，智能手机出货量增长，尤其是折叠屏手机的快速发展，以及AI技术在智能手机和PC中的应用，推动了产业价值提升。
二是打铁还需自身硬，公司在智能手机、电脑、智能头显、智能穿戴、智能汽车及智能座舱等领域的结构件、模组等业务保持行业领先地位，并加速产业链垂直整合。
三是新能源汽车市场的增长带动了相关产业链的发展。
半年报显示，公司2024年上半年来自新能源车板块的营收高达27亿元（上年同期不足23亿元）。
尽管和288.67亿元的总营收相比，占比不足十分之一，但这是一个里程碑事件：产业升级给公司带来了多元化转型的机遇。
毛利率危机
把时间尺度拉大到十年，会发现蓝思科技的毛利率在不断下滑。
2024年半年报显示，公司的第一大客户的销售额占营收的比例为49.66%。
现阶段，这个第一大客户毫无疑问是苹果。那么公司毛利率下降的根本原因，还是苹果。
与此同时，苹果的毛利率却是在上升的。
不仅仅蓝思科技出现毛利率下滑的情况，大部分果链企业都遇到了类似困境。
这说明，苹果在靠挤压供应链的毛利率来提升自己的毛利率，从而维持资本市场的市值。
现在的苹果，已经不是当年那个浓眉大眼苹果了。随着美国投资者的压力趋紧，资本也越来越追求赚快钱。所以，苹果转移到印度的根本原因还是为了压榨供应链，提升资本市场的竞争力。
经营风险和应对策略
对于蓝思科技（以及所有果链企业来说），苹果已经从财神爷变成了烫手山芋。
去苹果化成为果链企业的共识，但如何转型却成了果链企业最为头疼的难题。
公司一半营收来自苹果，过早切割和过晚切割都会给公司的经营带来巨大的风险（由此可见，大家不用总是担心苹果跑到印度去，某种意义上这是双向奔赴了）。
新业务还未壮大，老业务还有严重的依赖性。
对于老客户（苹果），公司将继续加强与现有客户的合作关系，通过提供高质量的产品和服务来巩固这些关系。
对于新客户，公司将积极拓展新的市场领域，寻找和开发新的客户资源，以降低对单一或少数客户的依赖。 开拓新客户的背后，需要的是研发和创新，公司将提供更加多样化的产品，以满足不同客户的需求，减少市场变化对公司业绩的影响。
为此，公司规划提升智能制造水平，通过提高生产效率和智能化水平，以降低成本，提高市场竞争力。通过持续的研发投入和创新，公司将开发新技术、新产品，以吸引更多客户并增强客户粘性。
在新能源车布局方面，公司称，已围绕智能座舱研发、生产中控屏、仪表盘、显示屏、B 柱、C 柱、充电桩、动力电池结构件等多种产品，与汽车主要头部客户开展长期战略合作。同时，还配合客户对侧窗、挡风、天幕等大尺寸新型汽车玻璃等新产品进行创新优化和验证。 #A股果链或迎利好# $蓝思科技(SZ300433)$
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