每天看懂一家公司——比亚迪(002594)

比亚迪股份有限公司（BYD Company Limited）是一家成立于1995年的高新技术企业，总部位于中国广东省深圳市。公司业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并已在这些领域取得显著成就。比亚迪于2002年7月31日在香港主板上市，并在深圳也设有上市公司，其营业额和总市值均超过千亿元  。

比亚迪的发展历程始于生产二次充电电池，后逐渐扩展至锂离子电池的生产。2003年，公司进入汽车行业，专注于新能源汽车的研发和生产。比亚迪的新能源汽车研发设计包括DM技术和e平台，其中DM技术是一种插电混合动力技术，而e平台则专注于电动汽车的研发  。

比亚迪作为全球新能源汽车行业的先行者和领导者，凭借精准的战略布局、领先的技术实力、深刻的市场洞察、全面的产业布局，在行业竞争日趋激烈的大背景下厚积薄发，实现业务的长足发展。根据中汽协数据，2023年比亚迪新能源汽车市占率进一步提升至31.9%，同比增长4.8个百分点，连续十一年稳居中国新能源汽车销量龙头地位，并蝉联全球新能源汽车销量桂冠，开创中国车企首次跻身全球销量前十的历史，成为首家达成这一成绩的中国车企。此外，比亚迪在营收、利润、研发投入及现金流等关键指标上均达到了新的高峰，其卓越业绩不仅在国内引起热烈讨论，更吸引了众多国际媒体的聚光灯。

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比亚迪股份有限公司在2023年的业绩表现相当出色，其营业收入达到6023.15亿元，同比增长42.04%，净利润为300.41亿元，同比增长80.72%。公司在国内市场已经与竞争对手拉开了显著差距，无论是销量还是财务表现都展现出了强大的实力。比亚迪的全球销量首次超越了梅赛德斯-奔驰和宝马，跻身全球最畅销车企前十之列  。

然而，尽管比亚迪的业绩增长显著，其股价却出现了下跌。这主要是因为市场对公司未来增长的预期有所下降。随着新能源汽车市场的逐渐成熟，比亚迪的销量增速已经开始放缓，同时，销量的增长伴随着售价的下降，表明市场竞争愈发激烈。2022年比亚迪的平均售价约为22.5万元，而2023年预估值下降至15.7万元，降幅达22%  。

比亚迪在2023年的毛利率不降反升，达到了23.02%，这反映了价格战并未对比亚迪的利润造成影响。公司计划通过推出多款荣耀版车型和第五代DM系统，以及提高产品质量和技术水平，来进一步扩大市场份额  。

综合来看，比亚迪的业绩表现确实不错，但其股价的下跌反映出市场对其未来增长潜力的担忧。考虑到新能源汽车市场的竞争激烈和比亚迪未来可能面临的挑战，其股价是否合理可能需要投资者根据市场动态和公司未来的发展潜力进行综合判断。

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从业务构成来看，比亚迪的业务主要包括新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务以及城市轨道交通及其他业务。其中，汽车业务和手机部件、组装及其他产品业务分别占集团总收入的比例为80.27%和19.68%  。

值得注意的是，比亚迪在研发方面的投入也非常巨大，2023年的研发费用达到396亿元，同比增长112%，研发费用率6.6%，较2019年提高了2.2个百分点  。

此外，比亚迪在国际市场上也取得了显著成绩，2023年全球销量首次超越了梅赛德斯-奔驰和宝马，跻身全球最畅销车企前十之列。这一成就标志着中国汽车自主品牌首次杀入全球汽车销量前十的历史性突破  。

总体来看，比亚迪在2023年不仅在财务表现上取得了显著成绩，同时在技术和市场扩展方面也展现出了强大的竞争力和发展潜力。

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比亚迪的主要竞争对手包括国内外的多家知名汽车和新能源企业。从国内市场来看，比亚迪在新能源汽车领域的竞争相对较小，但仍然面临来自蔚来、理想、小鹏等新兴造车势力的竞争。这些企业虽然在销量规模上与比亚迪存在差距，但它们在技术创新和市场布局方面展现出较强的竞争力。

在国际市场上，比亚迪的主要竞争对手包括大众、特斯拉等传统汽车制造商。这些企业在向新能源汽车领域的转型上表现积极，拥有强大的技术实力和市场影响力。特别是特斯拉，作为全球新能源汽车行业的领军企业，其在电动车技术和市场占有率方面与比亚迪形成直接竞争。

此外，比亚迪在电池技术方面也面临宁德时代的竞争。宁德时代作为全球领先的动力电池系统提供商，其市场份额和技术实力均位于行业前列。比亚迪和宁德时代在电池技术和市场布局方面的竞争尤为激烈，两家公司都在努力通过技术创新和市场扩张来巩固和提升自己的市场地位。

综上所述，比亚迪在新能源汽车领域的竞争优势明显，但仍需面对国内外众多强劲对手的挑战。比亚迪通过持续的技术创新和市场拓展，不断提升自身的竞争力，以应对日益激烈的市场竞争 

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比亚迪在新能源技术方面的领先优势主要体现在以下几个方面：

核心技术自主研发：比亚迪坚持自研+合作的技术路线，拥有电池、电机、电控等新能源汽车核心技术。特别是在动力电池领域，比亚迪的“刀片电池”技术具有高安全性和低成本的特点，且其放电倍率大幅提升，充电循环寿命超4500次，寿命长达8年120万公里，成本可降低约25%，电池体积比能量密度提升50%  。

全产业链深度布局：比亚迪在新能源汽车产业链中实现了全覆盖，从上游原材料到中游重要零部件及整车制造，再到下游基础设施、汽车服务和后市场，比亚迪都具有强大的自主话语权  。

创新的双模技术：比亚迪的DM-i混动技术，结合了电动机和发动机的多擎驱动，提供超凡动力和环保节能的驾驶体验。其搭载DM-i双模技术的车型，百公里油耗仅1.6L  。

双向逆变充放电技术：比亚迪的这项技术允许电动汽车在用电低峰时从电网充电，在用电高峰时向电网放电，提高了电能的利用效率。此外，这项技术还能实现车辆之间相互充电，甚至作为移动储能电站使用  。

e系列造车平台：比亚迪的e平台实现了点-线-面的技术突破，有效降低了制造成本并提升了生产效率，支持多款车型的生产  。

总的来说，比亚迪在新能源技术方面的优势在于其对核心技术的自主研发、全产业链的深度布局、创新的双模技术以及先进的充放电技术，这些优势共同推动比亚迪在新能源汽车行业中保持领先地位。$比亚迪(SZ002594)$