鼎龙科技(SH 603004)- 折叠屏减重(PBO纤维)第一股$鼎龙科技(SH603004)$-PBO纤维单体(折叠屏背板刚需)的国产垄断者，鼎龙科技打破日本东洋垄断，是国内最大的PBO单体龙头，所生产的PBO单体独家供应国内PBO纤维三巨头--成都新晨、中蓝晨光、中科金绮。
1、根据最新调查报告，折叠屏的最大痛点不是折痕或屏幕，而是重量。在折叠屏手机用户硬件诸多痛点中，“整机沉，持握易累”被选择最多，达到了22.2%。未来三折叠屏大规模销售，重量问题会更为突出。
2、PBO纤维被称为21世纪纤维之王，是一种超薄折叠屏手机的革命性材料，此前由日本东洋垄断，并且“不准销售至中国”(日本长期禁售中国、卡脖子)。该材料能使折叠屏手机更轻更薄，透波率达98%以上，信号更好，有足够的结构刚性以及抗弯强度，不容易形变破损。
3、PBO手机背板，优点是价格比碳纤维便宜+不吸收5g手机信号+比传统背板薄一半，尤其第三点轻薄，未来华为折叠屏手机会全部采用PBO纤维，PBO纤维是折叠机的主流背板材料
荣耀最新折叠屏手机Magic V3已率先采用中蓝晨光生产的PBO纤维。成都新晨新材料有限公司采用中蓝晨光化工研究设计院的技术已建成380吨/年PBO项目，并实现投产，是目前国内最大PBO纤维生产装置。
5、华为全新MATE系列手机已确定使用PBO纤维背板，根据最新mate供应商大会反馈，华为mate系列PBO纤维由成都新晨供应，而鼎龙科技给成都新晨独供PBO单体。
6、24年折叠机轻薄大趋势，荣耀magic v3小米MIX Fold 4，厚度均在9.Xmm，自
首次突破10mm大关;减薄应用2款高端纤维，优于玻纤，成本更低，可靠耐用扛折叠，7、8月
vivo、华为将陆续公布使用。
7.出于自主可控考虑，华为首选PBO国内厂商，成都新晨、中科金绮、中蓝晨光是国内最大的PBO聚合体厂商，已确认成都新晨将代替东洋纺切入华为折叠屏手机背板供应链体系鼎龙科技独家供应国内三家PBO纤维三巨头
8.后续鼎龙科技考虑自己也做聚合体，优选高附加值的下游，比如手机背板。
9.鼎龙传统主业技术门槛高，25%净利润率24年2.5e利润，新进入欧莱雅等大客户，去年募投项目今年3 Q投产，不考虑涨价情况，25年3.5-4e利润，40亿市值对应25年10PE，极度低估。
10.鼎龙科技24年1月上市至今，套牢盘已经全部出清，当前现价对应10亿流通市值，公司乘风折叠屏背板大风口，业务估值从传统化工向消费电子方向提升估值，传统主业给25年25倍PE(利润增速60%,PEG=0.4 极度保守估计)，则100亿市值兜底。
PBO纤维业务:单机纤维价值量80元，假定国内市场由PBO纤维三巨头瓜分(成都新晨、中蓝晨光、中科金绮)，考虑到鼎龙科技独供上述三巨头，假定PBO单体价值量占比50%，24年预计1800万台折叠机销量，对应PBO纤维收入15亿，PBO单体收入7.5亿，25年4000万台、26年7000万台、27年1亿台折叠屏手机测算，PBO纤维未来三年市场空间依次为:32亿、56亿、80亿，其中PBO单体收入为16亿、28亿、40亿，考虑到鼎龙在国内的技术垄断地位和独家供应条件，预计上述收入的80%由鼎龙独享，即25年-27年鼎龙PBO单体业务定30%净利润率，则对应25-27年新增利润为:3.8亿、13.5亿、19.2亿，比对消费电子版块当前估值(26年25PE)，则PBO单体对应合理市值为:337亿。
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