上周（20240826-20240830），权益市场先抑后扬，8月最后两个交易日出现明显反弹，多数主要指数出现小幅上涨。市场风险偏好略有回暖，日均成交额小幅回升到6000亿左右，但仍处于近年来较低水平。风格上成长出现反弹，小盘也有所回暖，大盘价值出现补跌。行业上煤炭和化工表现较强，前期调整较多的TMT板块有所企稳，红利板块出现回调，银行和建筑等中报表现偏弱的行业出现明显回调。
展望后市，随着上市公司中报的披露完毕，我们可以对A股盈利周期做出更加清晰的判断，在去年的低基数效应下，上半年全A和全A非金融业绩增速之间出现分化，环比来看前者修复、后者微降，但营收数据延续探底，二季度营收同比转负。拆解来看，整体毛利率出现回升，但需求疲弱和汇兑损失增加仍有一定影响。分行业来看，上游景气分化，石油石化、贵金属、工业金属维持韧性，黑色系尚待回暖；中游整体承压，仅有局部出现环比改善，多与供给侧约束和外需韧性相关；下游消费复苏略显波折，场景消费韧性更强，TMT板块中电子延续景气，计算机改善，传媒承压；公用事业二季度盈利维持增长。此外中报分红金额和分红公司数量显著增加，符合最新的政策导向。在银行下跌带来的资金跷跷板效应带动下，其他超跌板块出现反弹，且在连续调整和政策预期的酝酿下本轮反弹持续性有望好于之前，但如果美联储降息落地后未带来外部资金大量流入，反弹或仍然会受制于企业盈利情况。
数据来源：wind
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