今日三大指数普遍调整，两市成交环比缩量，其中创业板领跌。
市场今日悉数回吐上周五涨幅，上证指数亦创下半年新低，主要有两大原因：
其一是最新宏观数据反映基本面复苏进度不及预期。上周末国家统计局公布8月PMI为49.1低于预期，环比再度下滑，连续4个月位于荣枯线下方。从分项看，供需两端均进入收缩区间，其中新订单指数环比回落至48.9，新出口订单指数微升至48.7，反映外需较内需更具韧性；生产指数由前值50.1回落至49.8，反映需求不足开始对供给端形成一定拖累。整体看，8月PMI延续回落仍受累于内需疲软，全年GDP保5%压力有所加大。
其二是美元指数超跌反弹，短期存在外资回流压力。下半年至今，美元指数由高点106快速下滑100点附近，创年内新低，其原因为在特朗普交易叠加衰退交易的背景下，市场开始提前定价美联储降息周期，且降息预期由年内降25-50基点快速抬升至年内降75-100基点。期间，由于日本央行超预期加息，使得套息交易资金进入平仓负螺旋模式，加速了美元指数的下滑。在9月美联储FOMC会议即将到来之际，美元指数当前点位基本反映降息预期被定价完毕，故具备超跌反弹需求，带动外资回流。
向后看，首先，在当前弱现实的背景下，预期的变化依然来自政策力度，要实现全年5%的增长目标，政策有望继续加码；此外，A股中报披露完毕，9月步入业绩真空期，微观基本面对市场情绪的负面压制有望得到缓解；海外方面，美联储9月降息基本确定，随着美联储降息开启，外资流出压力或减弱，且外部环境对国内货币政策的掣肘减轻，A股市场有望迎来估值修复机会。
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