大家看看PMI不佳是不是9月行情又没戏了

8月PMI的最显著特征:价格的大幅回落

国君证券认为，PMI价格指数大幅回落的背后是行业层面的巨大分化：新质生产力链条受出口支撑价格整体回升，地产建筑链条价格大幅回落，居民生活业价格略有下行。说明拖累价格指数的主因是传统产业需求快速萎缩，消费较弱则是次要原因。PMI价格指数大幅回落的背景下隐藏着行业层面的巨大分化：新质生产力链条受出口支撑价格整体回升，地产建筑链条价格大幅回落，居民生活业价格略有下行。这说明，拖累价格指数的主因是传统产业需求快速萎缩，消费较弱则是次要原因。随着海外周期回落，四季度出口压力或有显现，后续稳增长政策仍需持续发力。

1、8月制造业PMI49.1%，较上月小幅回落0.3个百分点：

(1)供需两端均有回落，出口订单继续回暖；

(2)大价格指数回落，回落幅度近期最大；

(3)实际库存周期被动回升，名义库存周期受价格拖累；

(4)大中小企业景气均回落，中小企业仍旧在荣枯线下。

2、8月非制造业商务活动PMI为50.3%，较上月回升0.1个百分点：

(1)服务业：出行高峰季航运景气较强，但住宿餐饮景气仍较弱；

(2)建筑业：房建仍核心拖累，土木建筑相对韧性，建安大幅回暖。