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【市 场 综 述】
A股三大指数今日集体走弱。截止收盘，沪指跌1.10%，收报2811.04点；深证成指跌2.11%，收报8172.21点；创业板指跌2.75%，收报1536.95点。行业板块呈现普跌态势，船舶制造、半导体、航天航空板块跌幅居前；银行、煤炭、保险板块逆市走强。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.中国8月官方制造业PMI为49.1%
8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。其中，大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业企业生产活动有所放缓。新订单指数为48.9%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业市场需求有所回落。从业人员指数为48.1%，比上月下降0.2个百分点。原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点。供应商配送时间指数为49.6%，比上月上升0.3个百分点。（国家统计局）
点评：
受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，8月份制造业PMI有所回落。大型企业PMI保持扩张，持续发挥支撑作用。
【市 场 观 点】
A股三大指数今日集体走弱。行业板块呈现普跌态势，船舶制造、半导体、航天航空板块跌幅居前；银行、煤炭、保险板块逆市走强。消息面上，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。
配置上，当前依然建议关注红利与出海两条主线。具体品种方面，预计红利策略或将持续分化，红利低波类资产继续关注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。此外，目前已充分反映美国衰退交易的出海板块中的优秀公司重新具备配置价值。建议重点关注电子（智能驾驶和半导体自主可控）、机械（设备更新改造和出海竞争）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破局），以及港股的互联网和消费龙头公司。
【投 资 风 向】
价格信号暂时难现拐点
展望四季度，PPI在年内转正或面临一定困难，四季度CPI同比约为1.2%，在消费疲弱的环境下，核心CPI大概率持续保持偏低运行的态势。房价方面，如果稳楼市政策加码，今年年底可能会有部分城市房价企稳。
美联储降息落地，美国大选形势更加明朗
海外流动性方面，9月美联储降息可能性较大。当前中国的实际利率依然维持在2%左右的水平，处于历史偏高位置，美联储降息落地之后，我国货币宽松的空间有望打开，这有助于压降实际利率水平。
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