降低利息的配套措施

$南都电源(SZ300068)$  如果存量房贷降低100pb，应该有降低利息的配套措施会出台，估计还有15个pb左右，现在在传闻史诗级别的降息，逻辑上是说的过去的，大致测算一下影响：（1）目前全行业按揭总体规模约38万亿，如果一次性降息100bp，那么银行的利息收入将减少约3800亿，约占2023年银行业净利润（2.38万亿）的16%，假设所得税率为20%，则约占税前利润的12.8%，影响较大。

（2）考虑到按揭降息对银行营收、利润影响较大，银行难以承受，我们估计存款利率会配套对称下降，大致对冲按揭降息的影响。

假设存款也减少同等利息支出（3800亿），按照上半年行业存款约300万亿计，则估计配套的存款降息幅度约为3800亿/300万亿=0.12666%，也就是12.7bp。

估计和商业银行沟通存量房贷降息之后，应该也有对应的对冲安排，维护银行的稳定，若超预期的降息对券商肯定是利好。

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