全是坏消息

周五涨了一天，今天A股又照例下跌，和周五相同的是，2点多再次上演跳水。

收盘后，沪指跌1.1%创下新低，创业板大跌2.75%，抹去周五涨幅。全市场4400只个股下跌，两市成交额7057亿，缩量1709亿。

空欢喜一场，除了成交量，都哪来回哪去了。

这几天坏消息不断。

先是周末发布了8月PMI数据，8月官方制造业PMI为49.1，依然是荣枯线下方，相比7月的49.4继续下滑。这个本来也是有预期的，但在周五大涨之后，这个消息格外刺眼。

然后现在A股整体情况依然不好，中报公布完毕，上半年，A股上市公司营收合计34.87万亿元，-0.51%；净利润2.9万亿元，-3.09%。

过去两年，上证跌了10几个点，一看估值更高了，这谁顶得住啊。。。

还有一个消息是，今天，招行中报业绩会上，招商银行行长表示，目前尚未接到可开展转按揭业务相关通知和征求意见稿。

这是降低38万亿存量房贷传闻后，第一次有银行高管出来回应。于是地产今天熄火，银行逆势上涨。

银行股上涨的另一个原因，是中报落地，分红逆天，工农中建交合计中期分红1900多亿。下面我们也重点来看看中报，理一下后面的方向。

1、 高股息的行业

这种环境下，高股息依然是要多关注的，今年，有分红的个股表现是更好的。口袋紧了，多余的情绪就少了，更现实了，不要讲故事谈远方，就说你有多少钱给我吧。

按中报分红*2/最新市值测算，银行依然是股息率最高的行业，唯一达到5%以上的（数据来源：兴业证券，wind）。

相比8月21日提示的位置《给四大行泼点冷水》，现在银行的性价比已经有所提升，可以关注，但要注意的是，这个时候入场，赚得不光是高股息的钱，还有不确定性溢价的钱。

存量房贷这事不是空穴来风，上半年19家大型银行中的14家房贷余额减少。大家都不傻，会算利差，利差高到无法接受，又有条件的情况下，可能就咬咬牙提前还掉了，无债一身轻。

后续到底怎么弄？会降低多少？这个现在都无从知晓，也是潜在的风险。胆大的可以先关注，求稳的再等等一切尘埃落定后再说。

除了银行，还有房地产、石油石化、纺织服饰、食品饮料等股息率较高，且有提升。房地产是突然暴增，因为中报分红样本量较少，个别公司扰动较大，所以还需再观察。

周末有个消息，国常会指出，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制。

现在股价波动是直接反映在险企利润表里，所以险资天然的风险厌恶，只想要确定性。险资死磕银行，除了分红高，另一个核心原因就是银行波动最小。

这个机制如何完善，完善以后，是不是能淡化一些股价波动对KPI的影响，让险资更勇敢一点，多买点这些其他行业的高股息（科技真的不指望了），是院长比较希望看到的。

产品上，可以关注央企股东回报ETF，今年涨幅超7%，前十大持仓包括中国神华、招商公路、中国石油、中国石化、长江电力等分红大户。截至8.30，指数的股息率高达4.24%。

2、 基本面改善持续验证的行业

主要是电子行业，营收相比去年增长，并且中报相对一季度，增长提速。

净利润方面，已经连续两个季度增长，并且中报相对一季报，增长提速。

现在电子的基本面大幅改善，但因为公募的仓位已经打满，之前透支了涨幅，最近一直来回震。之前院长分析过这事，后面就是看业绩能不能继续验证，引发进一步抱团。

数据来源：广发证券，wind

其他行业，如农林牧渔、化工等也有改善。其中农林牧渔利润增长也比较突出，现在公募仓位处于适中水平。

最近有朋友比较关注光伏行业，2季度，隆基亏损28亿，TCL中环亏损21.84亿。

这些都是明牌了，牺牲股东利益，换取市场份额。现在行业协会已经在关注这事，开了会，说是下面会把价格控在合理范围。隆基今天出来回应涨价，说是未来硅片价格只会往上。

但行业产能问题，不是几句话就能解决的。可以再等等看，能不能出现量价齐升的趋势。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

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以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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