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汇丰的分析比较客观，整理供兄弟们参考。当前市场预计美联储年内累计降息100基点，但汇丰认为这一鸽派预期非常激进，软着陆的可能性依然存在。叠加美元已降至半年来最低水平，年内美元仍有上涨空间。
7月非农失业率触发衰退警报后，衰退交易和降息交易持续交替，美元近几个月表现疲软。然而，汇丰认为，当前的汇率相对于美国利率市场的情况被低估了，预示着美元可能即将迎来反弹，使贵金属进一步承压。
其近日研报指出，美国经济可能会放缓，这是意料之中的，因为美联储已经实施了货币紧缩政策，但7月份非农就业报告引发的衰退恐慌显然被过度夸大了，而且是短暂的。
最近公布的零售消费等一系列数据显示，美国经济仍有望实现软着陆。市场认为，这将促使美联储在年内接下来的每次会议上降息，其中一次可能降息50个基点，年内总共降息100基点。但除非经济实际上出现灾难性的恶化，否则美联储的实际操作可能不会比市场当前预期的更加宽松。
考虑到市场对美联储政策的鸽派预期已经非常激进（且已经充分计价），美元的疲软可能已经走到了尽头。如果美联储对软着陆的信心增强，那么美元会因为激进降息预期的降温而得到支撑。即使美联储可能在年底前降息100个基点，但相对于这些鸽派的利率预期，美元看起来仍显得过于疲软！
买预期卖事实，这个道理永不会过时。只要美联储不过于鸽派，那贵金属就难有上涨动力，而如果美联储稍微表现出鹰派呢？
敬请兄弟们品读，把握最佳机会！
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