五部门对锂电池二轮车换购铅酸电池加大补贴力度

五部门对锂电池二轮车换购铅酸电池加大补贴力度

gupiao168

2024-09-01 19:27辽宁

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，20%的锂电车有望释放出置换空间、构成未来几年行业需求弹性，当前行业已被这两大巨头牢牢占据主要市场份额

商务部等5部门发布《推动电动自行车以旧换新实施方案》，对于将老旧锂离子蓄电池电动自行车换购成铅酸蓄电池自行车的消费者，会适当加大补贴力度。

浙商证券制造团队指出，2024年关于两轮车一系列政策出台旨在消除安全隐患，故两轮车相比其他消费品的以旧换新，或紧迫性更高、更加势在必行。 高安全隐患锂电池两轮车被定义为“高安全隐患”，监管统计目前铅酸电池用量占比近80%，意味着20%的锂电车有望在以旧换新政策期间被释放出置换空间，有望构成未来几年行业需求弹性。

财通证券张一弛指出，除了此次政策支持力度超预期，铅酸电池还具备行业估值低（10倍左右），股息率高（两大龙头股息率平均4%）的特点，看好铅酸两轮车电池龙头天能股份，以及铅酸启停电池细分龙头骆驼股份。

一、安全性极好+成本低，铅蓄电池存在存量替换巨大市场空间

铅酸电池固有优势主要为：安全性极好（二轮车BMS等远没有汽车投入那么大，所以对材料本身安全性要求高）、成本低符合趋势（铅酸回收率99%，考虑回收成本0.3元/wh，三元0.5-0.6元/wh）。

根据艾瑞咨询《中国两轮电动车行业白皮书》，2023年中国电动自行车铅蓄电池市场空间达到688亿元，其中新增安装市场空间容量为135亿元。电动自行车使用的铅蓄电池的平均更换周期为1-2年，以2年为更换周期进行计算，每年约有1/2的电动自行车需要更换铅蓄电池，国内存量替换市场空间容量约为555亿元。

二、行业壁垒高筑，头部集中

复盘历史，铅酸电池行业在2009、2013年两轮环保整治导致小企业淘汰了40%；2013年后头部企业盲目扩张吞并小企业导致产能严重过剩，没有成本优势的小企业进一步退出；2018年发行的《新国标》要求铅酸蓄电池往“轻量高能”发展，以及售后服务标准进一步提高，小企业进一步淘汰。 伴随铅蓄电池行业进一步整合，目前天能股份在国内电动轻型车铅蓄动力电池市场占有率超过45%，排名第一。

在渠道与回收方面，龙头企业数十万家终端门店和维修点达成合作，并利用销售渠道优势推动回收业务发展，建立百万吨级别的年回收处置能力，其中骆驼股份铅自供率高达90%，增厚企业盈利并屏蔽原材料波动风险。