市场好不容易在上周迎来一点预期，恢复一些信心，结果昨天又被无情的浇灭，如果用两个字形容那就是“惨淡”。
不仅上证指数再次创下本轮调整以来的新低，深成指和创业板指上周两根大阳线，基本上也都跌了一半还多，要知道上证和深成指已经是月线级别5连阴了，结果9月还迎来“开门黑”，着实太伤人气。
这种月线级别五连阴的走势，历史上是非常少见的，即便是全年通年下跌的18年也没有出现过5连阴的走势，可见这里大家是多么的悲观。
自然大家的风险偏好也是非常的低，未来真正要走强，一定要各类经济数据出现实质性的变化，大家才有可能提振信心和预期，否则大家仍然还是会选择更安全的防守。
不过接下来可以重点关注一下指数在月线级别的年线支撑，自打股市成立以来每一次大跌到年线附近，基本上都是一个大底部，上一次2635跌破后就快速收回年线上方，然后就产生近3个月的上涨行情，那么这一次会不会也一样呢？
昨天银行是为数不多上涨的板块之一，除了风险偏好低大家选择银行避险外，还有一个比较重要的因素，就是风险偏好比较低的情况下，大家也会更注重企业的经营情况和投资者的回报。而一向衡量企业经营的好坏的关键指标现金流量表就尤其重要了。
那么什么是现金流量表呢？它反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。
现金流量反映的经济现象通常说明，上市公司在生产、经营、投资或筹资活动过程中的现金流量反映了其自身获取现金的能力。正常情况下经营现金流较多，说明上市公司销售顺畅，资金周转比较快，现在产品有很大的试产空间，并且还处于比较好的发展阶段。
由此可见现金流越好，企业也是处于一个发展比较好的阶段，但是中字头经营现金流转负，就让大家对于未来的发展和投资者的回报产生了比较大的担忧，继而就出现了大跌。
以中国船舶为例，该公司日前披露的2024年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入360.17亿元，同比增长17.99%，其中船舶造修及海洋工程业务营业收入344.46亿元，同比增长22.39%；归属于上市公司股东的净利润14.12亿元，同比增长155.31%；归属于上市公司股东的扣非净利润11.98亿元，同比扭亏为盈。
按理来说，这是一份中报还是非常好的，但股价跌幅却最大，其实主要就是因为现金流发生了变化导致的。2024年，该公司经营活动现金流净额为-38.14亿元，同比减少86.36亿元。与此同时，2024年上半年公司自由现金流为-30.82亿元，上年同期为40.30亿元。
无独有偶中国建筑也是一样，今年中报的经营活动产生的现金流量净额为-1087.69亿元，而去年同期仅为105.6亿元，企业自由现金流量今年则为-832亿元。
同样地，中国铁建的经营现金流和自由现金流亦出现大跌。中国交建、中国电建、中国中铁、中国中冶等无不是如此。虽然，这些股票的归母净利润仍保持在较高水平，但盈利的质量却已明显下降。
总而言之，只要各类经济数据没有明显的转暖，大家的风险偏好就很难起来，对于企业抗风险能力的要求也会更高。在这样的背景下，一旦有不及预期的地方都会产生比较大的波动，所以选择非常关键。
长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入）
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