【真灼机构观点】中电信(00728.HK)派息吸引

中电信 2024 年上半年营业收入为 2,680 亿元人民币(下同) ，同比增长 2.8%，其中服务收入为 2,462 亿元，同比增长 4.3%，持续高于行业增幅。EBITDA 为 768 亿元，同比增长 4.7%。净利润为 218 亿元，同比增长 8.2%。期内，公司移动通信服务收入达到 1,052 亿元，同比增长3.6%。移动用户数净增 908 万户，用户规模达到 4.17 亿户，移动用户 ARPU 达到人民币 46.3 元。固网及智慧家庭服务收入达到 640 亿元，同比增长 3.2%。

产业数字化收入达到 737 亿元，同比增长 7.2%，占服务收入比达到 30.0%，同比提高 0.8p.p.。天翼云收入达到 552 亿元，同比增长 20.4%。集团中期纯利按年增长 8.2%，增速高于收入增幅，董事长柯瑞文表示将持续推进「云改数转」战略，争取今年全年收入及 EBITDA 实现良好增长，维持净利润增幅高过收入增幅目标。资本开支为 472 亿元，去年同期为 416 亿元。董事长指出，上半年资本投入有一部分是用于算力部署，是由于科技及产业发展瞬息万变，虽然大模型在短期内不会出现太多直接的商业化机会，但集团需对相关领域进行投入，以确保未来将会处于有利位置。集团维持全年资本开支占收入比重降至 20%以下的目标，全年预算为 960 亿元不变。派息 0.16 元人民币，按年升 16.7%。从 2024 年起，三年内公司以现金方式分配 的利润将逐步提升至当年股东应占利润的 75%以上。

凯基证券分析员: 谭美琪