【行情回顾】：9 月 2 日，太仓甲醇现货 2460 元/吨（-15），跌幅 0.6%；甲醇主力 01 合约日内收盘 2477 元/吨（-51），跌幅 2.0%。太仓基差-17 元/吨（+36）。
【基本逻辑】：尿素日产及到港量有所上升，供应端压力预期提升。本周阳煤丰喜、金能科技、新疆新业、宁夏和宁装置检修，与此同时，安徽华谊、中煤鄂尔多斯、荆门盈德、内蒙古新奥、山西焦化、鹤壁煤化检修结束，安徽临泉、恒信高科、山东荣信恢复装置。最新数据显示，甲醇装置检修日度损失量 1.58 万吨/日（-0.48）；加权开工率 85.1%（+0.3pct），其中煤制甲醇开工率 89.2%（+0.3pct），天然气制甲醇开工率 72.4%（+3.8pct）；周度产量 174.8 万吨（+0.1），甲醇供应依旧处于季节性高位。进口方面，甲醇上周到港量 43.2 万吨（+9.6），处历史同期高位。需求端有所好转，利润方面，甲醇制烯烃 PP-3MA 盘面利润 107 元/吨（+63）；华东 MTO 装置生产毛利-904.5 元/吨（+42.3）。开工方面，全国 MTO 装置开工率持续回升至 89.1%（+3.9pct）；华东地区 MTO开工率 86.2%（+8.5pct）。MTO 周度产量持续回升至 32.8 万吨（+1.4）。与此同时，甲醇传统下游加权利润有所回升，加权开工率 50.9%（+2.5pct），其中，甲醛、醋酸开工提负较为明显。此外，本周甲醇生产企业待发订单量 28.4 万吨（+2.3），同时签单量 9.0 万吨（+0.6）。库存端，甲醇社会库存整体有所回升且高于去年同期水平，
其中，厂库受刚需带动已持续降至 39.58 万吨（-1.58），港口库存受到港量影响升至 112.43 万吨（+9.13）。成本端方面，煤炭供应恢复，进口维持高位；受高温天气影响，全国电厂日耗煤炭略有回升，电厂存煤及港口库存有所下滑，动力煤坑口价企稳。综合来看，甲醇前期检修装置逐步投产，供应端压力预期抬升；受 MTO 开工率提升影响，甲醇新兴需求好转，传统需求有所恢复；社会库存有所上升，其中港口累库较快，煤价重心企稳，短期盘面震荡偏弱。
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