核心观点
全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。
摘要
本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别+2.14%、+1.80%、+2.64%，港股市场连续四周上涨。本周美元兑人民币离岸汇率下行，8/30日收于7.0858。24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。8月在月初亚太股市“黑色星期一”后触底反弹并连续四周稳步上涨，逼近18000点关口。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。
资金层面，本周港股通净流入约49.50亿元，港股市场南向资金转为流入。港股多家公司业绩表现亮眼，大幅回购彰显公司信心。美团二季度净利润增77%，宣布10亿美元回购计划；理想汽车上半年净利润16.92亿元，同比下降47.8%；8月27日，京东集团宣布50亿美元股票回购计划；8月28日，阿里巴巴正式完成双重上市。从市场估值层面来看，截止8月24日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.6个标准差，处于2019年来历史分位值约10.7%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让-2.4个标准差，处于2019年来5.7%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数1.3个标准差，处于约81.7%历史分位值。
海外方面，近期美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，期间再次强调了货币政策的不确定性，以及美联储坚定实现2%通胀目标的决心，公开宣告美联储即将正式进入降息周期。
建议关注
1）互联网平台：【腾讯】、【美团】、【阿里巴巴】、【快手】、【拼多多】、【滴滴】；
2）高弹性标的：【美图公司】、【满帮】；
3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】；
4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】；
5）Web3金融科技:【OSL集团】；
6）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。
（注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方、好未来为轻纺覆盖。）
风险提示
美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。
$恒生科技指数(HS|HSTECH)$$恒生科技指数ETF(SZ159742)$$港股互联网ETF(SZ159568)$#四大行再度下挫，调整何时结束？#
来源：天风证券
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
本文作者可以追加内容哦 !
