小联观察｜半年报发布，国联安半导体ETF的关键词透视_财富号

近日，海内外半导体龙头企业纷纷披露年中绩报，“复苏”、“国产替代”、“高流动性“、“AI驱动”等频繁闪现的关键词或许勾勒出半导体未来的投资蓝图。

8月28日，全球行业龙头英伟达发布了二季报，显示营收再创新高，达到300亿美元，同比增长122%，超过分析师普遍预期的287亿美元；净利润为166亿美元，同比增长168%。（数据及观点来源：中国基金报，2024.9.2）

作为备受关注的“优等生”，英伟达向市场交出了亮眼的答卷。内观中国市场，不少半导体龙头企业的中绩报也显示出业绩稳健增长，更有实现净利润成倍增长的优秀代表。

扎实的经营实绩或许昭示这全球半导体产业迎来了周期上行的拐点，吸引着投资者积极参与。

据悉，整个八月国联安半导体ETF（512480）：

资金净流入高达13.81亿元，

在行业类ETF中排名第一，

在半导体主题类ETF中排名第一。

数据来源：万得资讯，统计区间：2024.1.1-2024.8.30

半导体行情或蓄势待发，又该如何瞄准切入，把握未来投资机遇？

投资未来，布局硬核科技是关键

在日益复杂的国际竞争中，科技强国是全球各国一致的战略部署。在此背景下，我国科技发展的独立性、自主性、安全性迫切需要提升。在此过程中，首当其冲的便是强化关键核心技术攻关，掌握发展主动权。基于此，科技创新主线尤其是半导体产业领域正面临巨大的发展空间，机遇或就蕴藏在强化国家安全、实施科技创新及推进高质量发展之中。

关注半导体行业的整体发展，则能更好地把握投资未来的核心机遇。总体而言，半导体行业或将逐渐迎来向上周期拐点，国产替代逻辑主线不断深化。

“复苏”——温和而有力，值得期待

告别2023年全球半导体行业下行周期后，今年半导体产业逐步迎来复苏。美国半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年第二季度全球半导体销售额同比增长18.3%，环比增长6.5%，总额达到1499亿美元。SIA总裁约翰·纽费尔表示，该季度销售额刷新了两年半来的记录。

全球半导体销售额

图片来源：万得资讯，光大证券，《技术突破推动国产替代，供需优化提振产业景气》，2024.8.1

“国产替代：——逻辑不断深化

提升空间值得期待

据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2024年第二季度全球硅晶圆出货量环比增长7.1%，达到30.35亿平方英寸。在全球产业复苏背景下，我国集成电路产业今年表现更为突出。国家统计局数据显示，今年1至7月，我国集成电路产量达2445亿块，同比增长29.3%。同时，中国大陆半导体设备市场的规模快速增长，国产化率提升空间较大。此外，随着供应链安全重要性日益增加，存储国产替代进程加速。

全球及中国半导体设备市场规模（亿美元，%）

图片来源：万得资讯，民生证券，《半导体零部件国产化程度低，蕴含巨大投资机会》，2024.8.11

高流动性——资金广泛参与

半导体ETF交投活跃

在前期的介绍中，投资者们或许已经对中证全指半导体指数（H30184.CSI）有了全面深入地了解；在成立年限、指数规模、成分股数量、交易活跃程度等多维层面，该指数都颇具优势。（详情请点击《小联观察丨受益政策加码半导体行情开启盛夏攻势》回顾重温）

国联安半导体ETF（512480）及国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接基金（A类：007300，C类：007301），是目前市场中唯一一只跟踪该指数的ETF，流动性和规模优势突出，为投资者分享半导体板块高景气成长机遇打造了便捷通道。

根据最新出炉的半年报：

截至二季末，国联安半导体ETF（512480）持有人户数高达35.56万，在全市场半导体主题ETF中排第一。（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2024.6.30）

今年以来，该基金日均成交额为9.37亿元，在行业类及半导体主题类ETF中均排第一，在所有股票型ETF中排第10。（数据来源：万得资讯，截至2024.9.2）

“AI驱动”——半导体投资性价比仍存

未来成长空间值得期许

半导体今年以来的温和复苏，令市场及投资者充满期待。从估值与成长两个角度出发，当下或许正是配置该领域的好时机。

具备高性价比投资空间

据万得数据统计，中证全指半导体指数目前市净率为3.47倍，占近三年0.66%的较低历史分位。从“价格”角度出发，该指数目前处于高性价比投资区间，或迎来了低位布局的好时机。

中证全指半导体指数市净率近三年走势

图片来源：万得资讯，截至2024.9.2

AI驱动，巩固复苏态势

章椹元

国联安量化投资部总经理暨

国联安半导体ETF基金基金经理

近期，半导体行业展现出了强劲的增长势头，产业链中的龙头企业表现格外抢眼。此外，这些企业在研发方面的投入显著增加，表明半导体企业对于技术创新的高度重视，也为整个产业链的持续创新和技术升级打下了坚实的基础。

与此同时，中国的半导体设备进口数据呈现出了显著的增长趋势。根据中国海关总署发布的最新统计数据显示，在2024年的前七个月中，中国半导体制造设备的进口量达到了3.6万台，比去年同期增长了17.1%；进口总额达到1638.6亿元人民币，同比增长51.5%。反映出中国半导体产业对于高端制造设备的强烈需求，还体现了政府及企业在该领域扩大投资的决心。

中国半导体制造设备月度进口额

数据来源：万得资讯，截至2024.7.31

展望未来，随着下半年传统销售旺季的到来以及AI需求的持续增长，半导体行业的复苏态势有望得到进一步巩固。全球半导体产业在2024年第二季度实现了18.3%的同比增长，进一步印证了半导体行业在全球范围内的强劲复苏趋势。

2006Q1-2024Q1 年全球半导体周期回顾

数据来源：万得资讯、五矿证券，《半导体行业点评：本轮半导体周期走到哪里了？》

种种数据表明，半导体产业温和复苏行情或渐行渐近。同时，从历史表现来看，三季度正是存储芯片的传统旺季，在需求端的需求提振之下，半导体材料、设备等领域值得重点关注。

顺势而为，乘风而起！不妨携手国联安半导体ETF（512480）及国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接基金（A类：007300，C类：007301）把握半导体硬核领域新一轮机遇。

产品风险等级：

国联安半导体ETF、国联安中证全指半导体产品与设备 ETF 联接基金风险等级为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

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