瑞华技术IPO：业绩波动明显 信息披露多处存疑

常州瑞华化工工程技术股份有限公司（以下简称：“瑞华技术”）日前北交所注册生效，原财料通过查询发现，瑞华技术业绩波动明显、信息披露多处存疑等问题值得关注。

业绩波动明显

2019年至2023年，瑞华技术营业收入分别为18981.84万元、26742.87万元、14217.57万元、32598.86万元和39446.59万元，净利润分别为6751.95万元、6255.64万元、3657.29万元、7861.47万元和11392.75万元，业绩存在较大波动。主营业务毛利率分别为57.47%、38.40%、72.34%、42.60%和54.50%，同样存在较大波动。

徐志刚直接持有公司32124784股股份，占发行前总股本的53.54%，为瑞华技术控股股东、实际控制人。瑞华技术为化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案，主要产品为化工工艺包、化工设备和催化剂，主要服务于石油化工行业客户，石油化工行业的发展具有较强的周期性，下游苯乙烯、环氧丙烷、顺酐行业存在产能过剩或市场景气度下滑风险。

截至2023年6月5日，环氧丙烷价格为9630元/吨，较2020年、2021年市场高位下降50%左右。2022年我国苯乙烯供需缺口为10.31万吨，同比下降92.54%，未来存在产能过剩的风险。2022年我国顺酐产量为 113.14万吨，国内消费量为84.79万吨，行业目前处于供过于求状态。

基于此，北交所重点质询了瑞华技术经营业绩是否具有明显的周期性特征，是否存在期后业绩下滑风险及对公司持续经营能力的影响。

报告期内，公司来自前五大客户的营业收入占营业收入总额的比例分别为90.52%、89.01%和99.17%，公司来自前五大客户的营业收入占比较高，但前五大客户重复度并不高。若未来行业产业格局发生重大变化，或者下游重要客户经营发生困难，或者其采购政策发生变化，可能对公司的盈利能力产生不利影响。

信息披露多处存疑

除了以上业绩波动明显以外，原财料还发现瑞华技术多处信息披露或存在问题。

王寅之2020年12月至今任瑞华技术董事。招股书注册稿显示其还兼任和普威视光电股份有限公司董事。“和普威视：公开转让说明书”“董事、监事、高级管理人员的兼职情况”处显示，王寅之还是江苏久诺新材科技股份有限公司董事，企查查显示其任职时间从2023年9月21日至2024年5月9日。瑞华技术2024年1月30日披露的上会稿不知为何会遗漏该兼职信息。

截图来自“和普威视：公开转让说明书”

上述“和普威视：公开转让说明书”披露的时间是2024年4月22日，其在“关联法人及其他机构”处还显示，王寅之的父亲王建中担任南京环保产业创新中心有限公司副总经理，该公司在招股书中并未提及，瑞华技术是否存在该披露而未披露的事项？

截图来自“和普威视：公开转让说明书”

招股书注册稿显示，瑞华技术董事、财务总监陆芝茵2009年6月至2013年1月，任常州金太阳至尊家电有限公司财务主管。而“瑞华技术：公开转让说明书”显示，陆芝茵2009年9月至2013年1月，任常州金太阳至尊家电有限公司财务主管。陆芝茵在同一家公司开始任职时间相差了3个月。

截图来源招股书注册稿

截图来源“瑞华技术：公开转让说明书”

招股书注册稿显示，2021年8月瑞华技术与宁夏宝丰能源集团股份有限公司签订的合计3340万元的苯乙烯装置8台设备，上述设备在2021年末仅交付浙石化2台PO/SM设备，2022年度完成生产发货并结转销售成本。“报告期内主要客户情况”处显示，2022年瑞华技术向宁夏宝丰能源集团股份有限公司销售专利专有设备金额为2986.73万元。而第三轮问询函19页显示，2022年瑞华技术与宁夏宝丰能源集团股份有限公司合作苯乙烯装置8台专利设备买卖合同确认收入金额为2955.75万元，不知为何比上述招股书披露的金额少了30.98万元。