本周二,日本央行行长植田和男向日本政府提交了文件,表示如果日本经济和物价表现符合央行的预期,日本央行将继续加息。

事实上,植田和男的这一表态,与他在过去一个月的表态没有太大差别。但是,在如今日元兑美元汇率已经逐步远离历史性低位之际,植田和男仍然坚持这样的强硬表述,不禁令市场分析师们担忧,日本央行可能会在加息道路上操之过急,导致日元汇率过高,从而导致上个月初的“黑色星期一”重演。

年初至今日元走势

日本央行仍坚持强硬立场?

本周二,植田和男向日本政府的经济和财政政策委员会提交文件,解释日本央行7月份的政策决定。在这份文件传出后,日元兑美元小幅走强,至146.20左右。

植田和男在该份文件中表示,即使在7月加息后,日本的经济环境仍然宽松,因为实际利率继续显著为负。他暗示,如果日本经济和物价表现符合央行的预期,日本央行将继续加息。

然而,植田的这一立场,却令一些投行的分析师感到担忧。

今年8月5日,在日本央行7月加息后,由于植田和男释放强硬的鹰派信号,加之市场对美国经济前景担忧加剧,导致大量日元套利交易平仓,日元短期内大幅飙升,导致日股单日大跌12%以上,全球市场也几乎都受到了恐慌情绪波及,这一天也被不少投资者们哀叹为“黑色星期一”。

而分析师们担忧,在植田和男如今再度恢复强硬之后,上个月“黑色星期一”的灾难可能会重演。

日元汇率正愈发影响日银立场

虽然日本央行自己声称,其货币政策并非以汇率为目标,但在经历了8月初的大幅动荡后,日本央行近期对汇率的态度显然变得更加谨慎。

事实上,日本央行今年7月份的加息,本身就被许多分析师解读为一项捍卫日元的措施——当时日元汇率已跌至38年低点。

然而,在日本央行7月加息之后,如今日元兑美元汇率已经从1美元兑162日元左右升至1美元兑146日元左右。

在日元已经逐步脱离历史低位的背景下,不少分析师担忧,日本央行可能存在加息过快/过猛的风险——这可能会让日元过于走强。

瑞穗研究技术公司高级经济学家Saisuke Sakai表示:“如果日元大幅升值,将对企业盈利构成风险,因此目前没有紧急加息的理由。”

不过,如果日元走强导致企业利润下降,日本民众工资上涨的势头可能会受到威胁——这也可能对日本央行的加息之路构成阻碍,因为日本央行一直强调,稳定的工资增长对于实现2%的通胀目标是必要的。

"美元兑日元汇率对日本央行货币政策的影响已变得比以往更大,"Saisuke Sakai表示。

第一生命经济研究所经济学家Koichi Fujishiro在最近的报告中指出:“日本央行的货币政策管理越来越受到汇率的影响。”

Fujishiro预计,日本央行可能会在12月加息,但如果日元没有过度贬值,“再次加息的必要性将会减少,因此下一次加息极有可能在明年3月或4月。”

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