股息率的差异化是天然的，也是合理的。首先是行业差异，不同行业的市场准入条件不同、

股息率的差异化是天然的，也是合理的。首先是行业差异，不同行业的市场准入条件不同、生命周期不同、工艺技术和流程不同、市场容量不同、资本介入程度不同，造成不同行业的资本利得不同，给股东的回报自然就不同。比如银行业与乳制品业，前者准入难，成熟度高，赢利稳定，监管严格，后者审批容易，竞争激烈，业绩波动大，两者之间的股息率及其波动幅度自然不同；其次是板块差异。每个行业内又有不同的板块，比如大交通行业内又划分为航空、铁路、公路、港口、物流、仓储等板块，每个板块的股息率是不同的，这是市场和资本竞争的结果，你不能强求航空业与港口业的股息率一致；第三是个股差异。同一行业同一板块内不同的公司，因经营理念不同、区位条件不同、生命周期不同、经营规模不同等因素，造成生存能力和回馈能力不同。同理，你不能强求上港集团与重庆港的股息率一致。经济学注重资本平均利润率，说的是资本总会流向利润率更高的行业和板块，最终资本利润率会努力趋同，但这是一个动态的且永远不可能实现的过程，这个过程造就了资本利差机会。认可股息率的差异化，对公司估值有现实意义，即差异化估值很重要。首先，你看好一个行业，只要可持续，回报符合自己的预期，又想在此行业攒一些股权，就不必去与其它高回报行业做比对。其次，在看好的行业内挖掘好板块，也不必横向做板块间回报率比较，那会固步自封。第三，按上述层次找出自己看好的公司，多做纵向比较，不必顾虑横向差异，只要这个公司有永续性特质，回报稳定，自身股息率处历史高位且可持续，股息率符合自己预期收益率，特别是自己想在此行业攒些股权收息，那就没什么可犹豫的。比如在现在市况下同时看好招商银行和宝钢股份，都是合理的，因为它们同样具备永续性特值且股息率处自身历史高位，虽然回报率差异很大。（个人思考笔录，不构成推荐）。