股指：底部震荡
股指。周二市场走势分化，银行继续调整拖累沪指表现，创业板指涨超1%，成交额继续下滑至5826亿元。8月制造业PMI继续下滑，低于季节性水平，需求疲软导致企业被动累库。经济基本面承压，市场信心低迷，增量政策亟待落地。美国8月ISM制造业PMI不及市场预期，拖累宏观情绪。指数方面，市场风险偏好仍有波动，如果量能不能持续放大，指数预计仍是延续底部震荡走势。
黑色系板块：全球制造业PMI继续回落
螺卷。美国8月制造业PMI47.2，低于市场预期，新订单回落。叠加国内制造业PMI低位，全球制造业周期向下的可能性进一步加大，市场对总体钢材需求需求不佳。盘面继续下跌，主力合约夜盘一度再创年内新低，市场对钢厂复产和需求依然没有信心。连续下跌后，01盘面价格靠近电炉谷电成本附近，在钢厂没有进一步减产必要性下，理论上会有一定支撑。但除了季节性旺季来临外，年内需求总体还是往下走的，原材料随着累库价格也有向下的驱动。预计盘面震荡偏弱运行。
铁矿。铁矿价格继续下跌，本周全球铁矿发运环比回升，尤其是巴西创历史新高，高供给压力依然存在。需求端，考虑到钢坯和板材库存压力，铁水回升的空间或受限。月度尺度来看，平衡表依然是宽松的，预计铁矿价格震荡偏弱运行。
双焦。盘面震荡偏弱。现货方面，双焦现货走势延续弱势。基本面看，黑色还处在弱现实中，而焦煤总库存偏高，钢厂和焦化厂焦煤库存也有回升，后续需求预计放缓，焦煤价格难以上行，带动焦炭也难以上行。预计双焦维持震荡偏弱运行。
玻璃。虽然玻璃产量下滑，但下游需求仍旧不佳，全国玻璃平均日度产销率在90%左右，玻璃延续过剩格局。基本面对价格支撑弱。另一方面，纯碱供需越发宽松，纯碱走势偏弱，玻璃动态成本支撑也随之下移，底部支撑一再下降。因此预计玻璃维持底部震荡偏弱。
纯碱。周末福莱特堵窑口6个，大致减产1300吨/日，预计本周再堵7个。今日信义500吨窑炉也确认冷修。光伏玻璃近日检修和减产增多，对纯碱需求快速下滑。而目前纯碱库存本身就严重偏高，产量也在同比高位，需求的进一步下滑将加剧供应过剩格局，基本面宽松更加难以缓解。预计盘面维持弱势运行。
能源化工：利比亚扰动有望结束
原油。隔夜油价重挫，因利比亚供应扰动有望结束而OPEC+似乎更愿意在四季度开始增产。利比亚立法机构代表周二签署的声明显示，已同意在联合国主持的会谈后30天内任命新的央行总裁。同时昨晚公布的美国制造业PMI不及预期，结合早先走软的中国PMI，市场对需求方面的忧虑始终存在。我们维持油价震荡偏空观点。
沥青。8月第5周沥青产业数据显示本周炼厂出货量有所起色，但仍维持同期绝对低位。炼厂开工率边际上行，同处于显著低位。周度社库厂库下降，不过去库主要通过抑制供应，而非需求推动。隔夜油价下跌，预计短线偏弱。
LPG。9月CP预期内上调，丁烷价格有所走强反映南亚燃气需求近期对国际市场仍有支撑。国内PDH开停工分化，需求维持平稳，关注持续亏损压力下月内能否如期复产。国内化工需求整体虽存回落压力，但燃气需求逐步走出淡季，叠加进口成本强势支撑，现货端仍较原油偏强运行，盘面维持区间波动。
PX。昨晚布油跌破75美金，跌破区间震荡下沿，成本支撑再度坍塌，PX跟随油价持续下跌，主力合约低点探至7250元/吨。目前PX交易重心依然聚焦于成本和宏观情绪面，但显然两者在短期内均处于偏空表现，导致PX近期易跌难涨。基本面方面乏善可陈，9月预计整体供需双减下维持累库格局，PXN预计仍维持压缩走势。策略建议：短期维持偏弱走势，中长期偏空思路维持。
PTA。PTA受成本端影响，支撑不足，价格持续飘绿，TA01合约夜盘最低探底5062元/吨，短期关注5000点支撑情况，若极端风险发生，价格跌破5000风险依然较大。目前市场普遍对旺季需求悲观，而事实也的确如此，聚酯负荷不升反降，PTA供需边际恶化。聚酯工厂降价促销，高库存之下负荷提升的空间有限，对贸易商的PTA合约减量，贸易商大量卖出基差；另外主流PTA工厂及贸易商01上仍有移仓未点头寸，上方压力显著。策略建议：预计价格维持震荡偏弱走势，中长期维持逢高做空观点，TA01-05逢高反套。
MEG。尽管近期乙二醇跌幅较小，但仍然处于高位回落格局之中，受市场悲观情绪以及成本拖累影响较大，此外中化学（内蒙古）新材料30万吨/年的合成气制乙二醇新装置目前前端已经开车，初步预计9月下旬至月底左右出乙二醇。月底投产预计对远期供应压力增加，存量装置方面，阳煤寿阳年产22万吨装置计划9月4日重启，此前该装置于8月中旬因故停车，强现实弱预期不变，短期难有趋势性行情。策略建议：短期预计高位回落，偏弱走势，EG01-05逢高反套。
瓶片。瓶片价格跟随成本端延续下跌走势，预计后市绝对价格依然跟随聚酯原料变动为主，目前国内第四季度投产压力较大，且存量装置正准备重启，而需求正步入淡季，因此价格难有独立行情。策略建议：绝对价格跟随PTA波动，短期受成本拖累偏弱震荡，PR03-05逢高反套。
PVC。价格持续偏弱走势，空头集中回归，商品情绪悲观，黑色建材板块普跌，玻璃、PVC等地产相关产品均受到需求疲软影响，旺季预取并未兑现。PVC基本面方面同样在现货成交不佳高库存的制约下重新回到偏弱的氛围中，短期之内期价的运行或重新考验低位区间。装置开工负荷未见明显的变化，但在走弱的下行行情中，下游拿货积极性被打压，一方面下游以待更低的拿货价格，一方面目前的高库存使得现货市场并不缺货，因此除去刚需部分外，PVC现货市场几乎看不到投机性需求的产生。策略建议：预计价格再度转为低位区间偏弱整理，01合约仍然需要下跌修复基差，中长期逢高做空。
甲醇。从长周期来看甲醇01合约的基本面并不悲观。一方面，在生产利润下滑、秋检规模预期增加和海外甲醇装置开工不稳定的情况下，供给和进口端的压力将逐步减弱；另一方面，MTO需求明显改善，传统需求见底回升，“金九银十”和“双节备货”的旺季预期仍有加持，精细化工品需求和冬季燃料需求则可带来边际增长效应。不过由于近期港口累库幅度较大，前期多单可部分止盈、落袋为安。而鉴于内地库存压力不大，未有较高溢价的01合约仍可待低位继续做多，上方空间则受到MTO利润的压制。
聚烯烃。成本端出现分化，原油基本面好转在宏观企稳下有走强预期，PDH和MTO利润压缩明显。PP在丙烷以及甲醇偏强下，成本支撑更强。目前供需双增，库存偏去化，近端基本面继续好转中。可交割品拉丝现货依然偏紧，且并未有缓和现象。PE成本支撑弱于PP，同样供需双增但整体库存去化不明显，线性标品同样偏少，基本面驱动不强，弱于PP。01中长期偏空看待，但近月标品偏少以及需求回归，PP同时存在库存持续去化的利好，PP短期可以博反弹，待交割结束后可长期布局以PE为主的空单。01L-P价差大方向做缩为主，关注PE的投产进程。
有色金属：美国ISM制造业PMI不及预期
铜。中美制造业PMI均不及市场预期，使得市场关于衰退的担忧再度抬升，铜价上方持续承压。进口TC反弹受限，铜精矿作价系数出现拉升，铜矿供应预计将进一步收紧，同时阳极板也出现了供给不足的现象，关注三季度末冶炼厂减产规模，现货市场受铜价走弱，现货升水持续抬升，周一社库再度出现快速去化，基本面尚有支撑。短期宏观情绪依然主导价格，关注周内美国非农及失业率数据。
铝/氧化铝。氧化铝方面，河南地区受矿石供给不足影响，开工出现下滑，国内总体维持紧平衡局面不变，后续随着海外铝土矿进口到港量的增加，供应端的矛盾预计将逐步缓解，氧化铝价格上方压力将逐渐凸显。电解铝方面，供应端总体维稳，增长空间有限，需求端持续改善，总体向旺季过渡的趋势不变，9月开工仍有上行空间。总体上基本面持续改善，铝价下方支撑较强，中美制造业PMI均不及市场预期，市场关于衰退的担忧再度抬升，悲观的市场情绪对价格构成压力。
镍。商品普跌，镍价跌破 13W 整数关口。当前镍价跌破印尼镍矿成本线，继续深跌空间不大。同时，镍仍处于过剩格局当中，向上驱动空间有限。因此，镍价整体维持宽幅震荡行情。
贵金属。美国8月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值46.8。大宗商品盘面均承压，黄金由于美联储降息预期支撑影响较小，白银跟随商品走势大幅回落。贵金属延续震荡调整，目前矛盾在于降息25BP还是50BP，等待本周美国经济数据指引。贵金属中期整体维持偏多思路对待。
碳酸锂。由于整体商品承压，碳酸锂盘面结束反弹趋势。整体来看碳酸锂依旧处于区间震荡，前期由于阶段性供减需增带来的反弹也不是十分强势，但是目前对于底部会有一个支撑。整体基本面偏弱格局不变。
农产品:中国启动对加菜籽反倾销调查
油脂。昨日国内油脂整体走强，主要因中国对加拿大菜籽进行反倾销调查，菜系品种大涨，进而带动相关品种上涨。不过近期原油大幅下跌，对油脂形成拖累。预计近期油脂走势可能分化，菜籽油受反倾销调查将保持强势，但豆油和棕榈油维持震荡或偏弱的走势。
豆粕/菜粕。昨日粕类大涨，其中菜粕涨停，因中国对加拿大菜籽进行反倾销调查，菜系品种大涨，进而带动相关品种上涨。随着美豆丰产预期利空影响的逐渐消化，以及国内进口大豆到港量下降，国内豆粕库存也有望进入下降周期，预计从上周开始粕类有望延续涨势。
白糖。昨日郑糖震荡下跌。8月上半月巴西中南部食糖双周报数据不及市场预期：中南部地区糖产量为311万吨，同比下降10.2%。目前进口糖陆续到港大幅放量，供应格局向进口段倾斜。新季存在丰产压制，但受高基差影响，09支撑较明显。现阶段巴西中南部阶段性生产数据是糖价重要指引，同时需关注印度食糖出口政策有无变化可能。预计短期郑糖盘面将以震荡为主。
棉花。棉花尾盘强势上涨，创阶段新高。一方面，棉花处于低估值区间，资金抄底做多意愿较强；另一方面，金九银十旺季到来，需求端边际改善。短期，郑棉或震荡偏强。
生猪。上周五11收盘18255，09价格偏离较为严重，现货价格震荡，均价19.5元/公斤，市场整体来看是以出货为主，甚至部分省份二育猪出栏体重都有下移，出货积极性增加；补栏方面虽然在陆续补栏，但补栏速度低于出货速度，较为谨慎。采购方面北方难度较大，散户惜售情绪偏强，现货有走强可能。
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