$*ST合泰(SZ002217)$
【特别提醒】：本文仅代表个人观点，作为个人研究立此存照，与志同道合者共勉，不代表买卖建议。
书接上回。前面九篇文章，我们认为福建国资决定启动破产重整并大额减值计提，是一个破釜沉舟式的决策。2024年ST合泰破产重整必须成功，否则经济代价巨大。同时，推测了福建国资为重整成功应作出的让步、第二大股东比亚迪与ST合泰的关系及参与重整的可能性、投资风险分析及证监会路条审核标准等。
今天，我们谈谈网友们关注的热点问题的看法。
【问题一】2023年慧舍背后的贵阳国资宁愿放弃9000万保证金和首付款，也不接盘福建国资的合力泰控制权。是否是因为发现合力泰窟窿太大，没有投资价值？
【答】不一定。个人认为更大的可能是贵阳国资没有能力短时间筹集这个大额的资金。
请大家看一下深圳慧舍科技合伙企业（有限合伙）2023年5月18日的（6月6日签署《股份转让协议》）时的股权结构：文璟持有1%份额认缴3099万元，李兴龙持有1%，认缴3100万元，贵阳臻芯科技持有28%，认缴86800万元，贵安新区综保新型发展股权基金投资合伙持有70%，认缴217000万元。
往上穿透，主要有4家国资：贵州新动能基金（背后为贵州省属国企黔晟国资）认缴出资3.17亿元、贵阳南明电子信息产业引导基金（背后为贵阳南明区国资）认缴出资5750万元、贵阳龙岩产业引导基金（背后为贵阳龙岩区国资，未披露比例）、贵州贵安综合保税区发展集团（背后为贵阳贵安综保区，未披露比例）。
因此，总体来看，30.65亿元股权收购款，除了省属国企黔晟国资出资3.17亿元以外，主要为贵阳市下设的区县国资。
同时，《转让协议》还约定，慧舍科技应通过适当方式向标的公司（合力泰）提供不少于30亿支持。
综合来看，贵阳几个区县国资要出资的金额高达50亿元以上，如果同志们区县债务问题有初步的认知的话，就明白凭贵阳3-4个区县死活也拿不出这么多资金。我个人认为，慧舍科技的违约大概率是因为背后资金方贵阳几个区县国资出资能力问题。
大胆猜测，主导收购的是贵安新区，拉着黔晟国资和其他几个兄弟区县一起，受益者是贵安新区（大概率迁址贵安新区）。贵安新区的领导是大boss，其他几个区县只能硬着头皮。黔晟国资还谈得上专业判断，其他几家都是政治动物而已。
【问题二】上市公司预重整是否有期限？
【答】没有期限，由法院决定受理预重整时确定。如法院决定明确了预重整时间则有期限，否则没有期限。
【问题三】公司公告经常出现新增大额逾期债务和新增诉讼，对公司重整有实质影响吗？
【答】没有影响。
对于一个正常经营的企业，出现大额的新增逾期债务和新增诉讼当然是重大警讯。
但对于进入破产重整（或预重整）的公司来说，所有债权都要纳入破产债权申报。福建中院正式受理ST合泰的破产重整后：
1.未到期的债权视为到期。《中华人民共和国破产法》第46条规定“未到期的债权，在破产申请受理时视为到期”。也就是说破产重整受理后债权到期（或逾期）与否无关紧要，所有债权在破产申请的时候都视为到期。
2. 所有诉讼或仲裁应当中止。《中华人民共和国破产法》第十九条规定“人民法院受的理破产申请后，有关债务人财产的保全措施的应当解除，执行程序应当中止”、第二十条规定“人民法院的受理破产申请后，已经开始而尚未终结的有的关债务人的民事诉讼或者仲裁应当中止”。也就是说，现在所有诉讼，破产受理后，民事诉讼或仲裁都会中止。
综上而言，现阶段的诉讼、债权逾期，对后续破产重组不影响。
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