段永平的投资历程

$上证指数(SH000001)$  

第一阶段

2001年：网易（重仓），市值2000~3000万，0.25买入，30~35卖出，100多倍。

2003年：美国拖车租赁公司，3~5块买入，80~100卖出，20倍。

2004年：创维，市值20亿，1块多买入，5~8块卖出，5倍左右。

2005年：万科，市值150亿，2块多买入，10~15块卖出，6倍左右。

2008年：GE（通用电器），6~9块买入，20出头卖，2.5倍左右。

2009年：雅虎，买入是为了淘宝和阿里巴巴集团，所以yahoo只要过得去就可以了，这两年在yahoo上赚了不少钱，yahoo董事会很烂， 只能靠卖call赚钱了(赚1~2倍)。总结: yahoo并不是最理想的投资， 理想的目标是自己能够得自己能清楚地看到10年或更长时间，就是可以长期持有，永远不想卖的股票。

第二阶段

2011年：重仓苹果，不到3000亿市值买入（开始买苹果市值大概11块左右，分了两次股，1:7，1:4），持有至今，(苹果这些年光分红回购都远超3000亿)，苹果是他投资上赚钱最多的公司(不算实业的情况下)。

2013年：重仓茅台，120~180块买入，持有至今。

2015年：拼多多（天使投资人），预估1000~2000多倍。

2018年：入股腾讯（260块买入）、Facebook、拼多多。

2020年：卖出Facebook，赚了不少钱（不太懂Facebook）。

失败案例

做空百度，亏损1.5-2亿美金。(备注: 不做空这条建议值100亿! 如果没犯这个错误, 把资金放茅台 苹果上, 到今天该能赚100多亿RMB，机会成本太大）

FRNT航空股，亏了不少钱。

UNG天然气指数，所有账号加起来亏了超过xx万。

快餐公司亏了一点钱。

遗憾的事错失早期苹果，2003年苹果12块多时感兴趣，但没投资。错失早期腾讯，在腾讯8块钱左右段永平还专门去拜访过马化腾,，对公司感觉也还不错,，结果拖来拖去一直都没投， 如果腾讯是在美国上市的话,，倒可能会投的。

卖飞Netflix（奈飞），段永平：其实我在投资中是犯过很多错误的, 多数都属于买早了或错失了机会，这些投资中的错误损失的金额其实可以意想不到。比如我们曾经在$8-9块钱时就低价买入nfix，$20左右就卖了， 其实当时我已经认为这是家公司了，但没看懂他们的产品的未来方向 (当时还是租碟)，不然也是赚到现在，错过的股票就很让自己懊恼了。 

(2018-10-05)卖飞网易，当时卖的时候赚了100多倍，如果持有到现在可能有1000多倍。

可以看到，即便是段永平，投资路上并非一帆风顺。他的投资历程可以大致分为两个阶段。第一阶段始于2001年，他重仓投资网易，获得了100多倍的回报。随后的几年里，他陆续投资了多家公司，如美国格车租赁公司、创维、万科和通用电器，都取得了不错的收益。这个阶段的投资特点是短期内获得高回报，反映了他对市场的敏锐洞察力。

第二阶段从2011年开始，投资策略明显转向长期持有优质企业。他重仓买入苹果股票，并一直持有至今，这成为他投资生涯中最成功的决策之一。随后，他又投资了茅台、拼多多、腾讯和Facebook等知名企业，体现了他对优质公司的长期看好。他也经历了一些失败案例，最引人注目的是做空百度导致的巨额亏损。这个教训让他深刻认识到，不做空可能是一条价值百亿的建议。此外，他在航空股和天然气指数上的投资也遭遇了损失，这些经历无疑给他的投资哲学带来了深刻的影响。

从段永平的投资经历中，我们可以总结出几点重要的投资智慧：长期持有优质公司是获得高回报的关键。正如他在持有苹果和茅台股票上的成功所示。不要轻易做空，这可能会带来巨大的风险和损失。对公司的深入了解和前瞻性判断至关重要。例如，他早期没有充分理解奈飞的商业模式而过早卖出。保持开放和学习的心态。市场总是在变化，投资者需要不断学习和适应。不要因为短期收益而放弃长期潜力巨大的公司。如他所说，不要轻易卖掉好公司。